□本報記者 王輝 上海報道

　　儘管此前悲觀預期重重，但在10月23日召開的*ST超日第二次債權人會議上，公司的債務重整方案在“退市終場哨”吹響之前得以驚險通過。這使得*ST超日有望避免年末退市，也使得各類債權人可能不會陷進公司破産清算絕境。

　　分析人士指出，對於擁有總額達47億元左右債權的大額普通債權人而言，20%的償付比例可能不能令人滿意，但對於規模達10億元、持有人超過2000人的11超日債持有人而言，*ST超日的“末日救贖”無疑是有決定意義的利好。

　　債務重整計劃獲通過

　　23日下午，*ST超日第二次債權人會議在上海市奉賢區人民法院召開。根據此前公佈的重整方案，參加本次會議的4個債權組包括擔保債權組、職工債權組、稅款債權組和普通債權組。根據相關法規，本次債務重整方案必須經4個債權組全部表決通過。每個債權組通過的條件是，出席會議的同一表決組的債權人過半數同意，並且其所代表的債權額佔該組債權總額的三分之二以上。

　　此前，阿特斯等25家供應商債權人聲明，要求債務償還比例由本次方案中的20%提高到至少30%，一度給表決結果蒙上了一層陰影。而在實際表決中，普通債權組的大多數債權人最終還是做出了更為現實的選擇，對於20%的償付比例選擇接受。

　　具體表決結果顯示，分歧最大的普通債權組有31.5億元額度投贊成票，佔比達68.89%；而其他3個債權組則均以90%左右的高票通過。有出席現場會議的11超日債持有人表示，“之前有很大憂慮，但現場重組方案的通過並沒有過於‘刀光劍影’”。相較于去年3月11超日債第一次持有人會議上的“劍拔弩張”，本次會議從某種意義上更多顯示出“以和為貴”。

　　在本次重組方案表決通過之後，*ST超日將由江蘇協鑫能源有限公司等9家單位組成的聯合體作為重整案的管理投資人。江蘇協鑫擔任牽頭人，將在完成投資後成為超日太陽的控股股東，負責*ST超日的生産經營，並提供部分償債資金；嘉興長元等其他8家單位為財務投資者，負責為超日太陽債務清償、恢復生産經營提供資金支援。

　　超日債有望本息全部兌付

　　在*ST超日債務重組方案驚險過關的同時，近兩年債券市場始終聚焦的11超日債違約風險事件也迎來“柳暗花明”。作為*ST超日在2012年3月7日發行的公司債，11超日債由中信建投證券承銷，本金10億元，票息8.98%。在2013年年初至今的一年多時間裏，由於公司主營業務和債務負擔急劇惡化，2013年度的利息無法按時支付，11超日債曾普遍被業內視為國內首只即將本息全部違約的債券。

　　據了解，截至停牌前，11超日債申報人數超過2000人，基本上全是財務風險抵禦能力較低的個人投資者。而在本次債務重整方案通過之後，所有11日超日債的持有人，將獲得長城資産管理公司以及上海久陽投資管理在合計在8.8億元額度範圍內為11超日債提供的連帶責任保證。這意味著，11超日債本息基本將得到全額受償。

　　對此，有市場人士對中國證券報記者表示，雖然11超日債投資者基本上能夠贏得全部本息的兌付，但對於類似11超日債的高風險信用債，其剛性兌付的打破，對於整個債券市場的健康發展有著長遠的積極意義。在當前宏觀經濟增速趨勢性下降、貨幣供應穩中偏緊的市場環境下，少數基本面惡化的上市公司債券，未來仍然可能出現違約風險。對於理性的證券市場投資人而言，不能習慣性地寄望于上市公司基本面嚴重惡化之後的債務重組。