工銀瑞信：四季度A股波動可能加劇
- 發佈時間：2014-10-24 01:43:17 來源：中國證券報 責任編輯：羅伯特
□本報記者 劉夏村
近期A股市場接連出現調整，市場情緒不樂觀。工銀瑞信分析認為，儘管上周政策上持續加碼，央行在上週二下調10個點的14天正回購利率，延續之前的政策主線，即降低實體經濟融資成本，但是由於基本面改善跡象不明顯，加上海外市場在對美國QE退出、加息進程提前的擔憂情緒中波動加大，造成A股市場震蕩。這也反映出政策對A股的邊際影響已經弱化，而海外市場等其他因素對股票市場的影響在加劇。四季度，面臨海外QE退出、A股新股發行節奏加快等因素，A股波動可能有所加劇。中長期來看，在無風險利率下行以及改革進程加快的帶動下，股市或許能迎來一個小牛市。
宏觀方面，工銀瑞信認為，外部需求改善和國內政策刺激會令中國經濟在四季度逐步築底並溫和回升。國際方面，四季度美國經濟有望在小幅庫存去化後重回復蘇軌道，歐洲經濟的衰退幅度也將在歐央行寬鬆加碼和地緣政治形勢緩和的背景下減輕。國內方面，外需和國內貨幣政策將會帶來四季度庫存投資環比的進一步改善，但由於固定資産投資仍將疲弱，經濟改善幅度有限。
工銀瑞信表示，由於四季度經濟回升的基礎並不牢固，貨幣政策將繼續寬鬆，資金面保持穩定。在資金面穩定以及超日債兌付出現轉機的情況下，風險偏好繼續抬升，信用利差將進一步收窄。利率債方面，中短端利率的下行有望帶來“牛陡行情”；信用債方面，中低等級和城投債性價比較高；可轉債方面關注結構性機會。
- 股票名稱 最新價 漲跌幅
