□本報記者 于萍

　　樓市低迷對房企業績的影響在半年報中有所顯現。目前披露半年報的19家A股房企整體業績同比下降25.58%。在業績下滑的同時，房企資金情況也不樂觀。19家房企中，有12家上半年經營活動現金流為負值，資金壓力不容小覷。

　　整體業績下滑明顯

　　Wind數據顯示，截至8月12日，滬深兩市共有19家房企披露了半年報，合計實現營業收入170.76億元，同比下降9.72%；實現歸屬母公司股東的凈利潤21.68億元，同比下降25.58%。

　　營收、業績雙雙下滑，顯示出房企經營所面臨的壓力。在這19家房企中，有8家上半年業績出現同比下降，有3家公司續虧。業務主要佈局在二三線城市，且結算項目較少是不少企業出現業績下滑的最大原因。

　　目前披露的中報中，業績下滑幅度最大的是棲霞建設。公司上半年實現營業收入12.4億元，同比增長6.64%；凈利潤同比下降70.91%，僅為2770.14萬元。上半年公司結轉總面積為12.74萬平方米。由於蘇州棲庭、南京幸福城保障房項目在結轉收入中權重較大，且兩者毛利率偏低，導致公司營業收入增長、凈利潤下降。

　　項目所在地樓市出現調整，對房企經營也有一定影響。棲霞建設表示，公司項目在售的南京、蘇州、無錫三地的房地産市場呈現出調整態勢，銷售面積均出現下降。公司堅持以中小戶型、中低價位住宅為主的産品結構，以剛需和改善型客戶群為主。1-6月公司商品房新開工面積為19.07萬平方米，較上年同期商品房新開工面積減少52.19%。公司表示，當前房價已處於歷史高位，部分城市供求失衡，市場風險累積，房地産行業或面臨局部的、區域性的調整。

　　主要佈局杭州的濱江集團上半年業績同比降幅達五成。由於上半年僅城市之星、湘湖壹號部分住宅交付以及紹興金色家園、紹興星城大廈、衢州春江月等尾盤交付，因此公司的營業收入同比下降13.39%。公司預計，1-9月歸屬於母公司所有者的凈利潤同比下降40%-60%。

　　相比之下，天保基建、陸家嘴、南京高科等房企在上半年仍保持業績增長。由於部分商品房將滿足收入確認條件，天保基建預計前三季度凈利潤同比增長85.06%-117.72%。

　　中小房企資金鏈緊繃

　　由於市場銷售存在壓力等因素影響，目前已經披露中報的A股房企現金流情況並未出現明顯改觀。

　　數據顯示，上述19家房企上半年經營性現金流量凈值僅為-53.31億元，而去年同期為17.54億元，經營性現金流同比下降4倍有餘。在19家房企中，有12家房企上半年的經營活動現金流量凈額為負數。如果説前幾年部分房企出現現金流下降是由於大規模拿地導致資金流出的話，那麼在今年房企普遍收縮拿地規模的背景下，房企經營性現金流量呈現負值，就更加凸顯了經行銷售所面臨的壓力。

　　通常情況下，業內會以現金營運指數來衡量一家企業現金回收的品質，這一指標反映了企業經營活動現金流量與企業經營所得現金的比值。在上述19家房企中，12家房企的這一比值在1以下，説明這些公司的經營性現金流情況並不理想。

　　一方面是經營現金流入的壓力，另一方面二級市場對於房地産融資渠道也並非完全順暢。Wind數據顯示，今年僅有4家房企實施了增發，還有9家上市公司定向增發方案獲得證監會批准，5家獲發審委通過，但都未開始實施。此外，還有31家房企增發方案正在排隊等待過會。

　　業內人士表示，銷售不利導致房企資金週轉速度下降，特別是中小房企的佈局相對集中，結算項目有限，更容易受到樓市波動的影響。在銀行信貸尚未放開、股市融資渠道沒有完全打通的情況下，樓市低迷增加了中小房企資金週轉的壓力。