□本報記者 張枕河

　　今年以來，鐵礦石價格持續走軟，至今已累計下跌逾25%。但由於以中國為代表的部分新興市場需求出現回暖跡象，力拓、必和必拓以及淡水河谷等大型礦業巨頭最新財報顯示，礦業巨頭近期鐵礦石産量大增，部分數據還創出同期歷史新高。

　　礦業巨頭普遍表示，即使鐵礦石價格繼續走低，巨大的出口量足以彌補其價格過低的“短板”。但眾多研究機構和投行認為，需求旺盛只是暫時現象，且由於全球産能過剩，將可能導致鐵礦石供應量大幅增加，鐵礦石價格下半年料將有一波持續且更猛烈的下跌走勢，礦業巨頭盈利最終將受到負面影響，結束當前“薄利多銷”的策略。

　　巨頭料持續增産

　　上述三大礦業巨頭日前紛紛表示，在上半年或二季度鐵礦石産量創下新高後，下半年將繼續增産。力拓7日公佈的最新數據顯示，其上半年盈利同比大漲21%至51.16億美元，遠高於市場預期的47.8億美元。力拓上半年和二季度鐵礦石産量均刷新歷史同期新高，分別為1.395億噸和7570萬噸。

　　力拓表示，該集團上半年業績強勁除得益於擴大鐵礦石産量的策略得當外，削減支出和成本速度快於預期也是重要原因。力拓已經將凈債務削減至161億美元，達到了此前公司的預期區間。力拓同時預計，至2017年其在澳大利亞的鐵礦石年産能將達到3.6億噸。

　　必和必拓稍早前公佈的數據也顯示，在截至今年6月30日的2014財年中，其西澳大利亞鐵礦石産量高達2.25億噸，較前一財年增長20%，創下歷史新高，超過此前預期的2.07億噸。必和必拓預計，隨著皮爾巴拉等地區的生産效率繼續提升，其2015財年西澳鐵礦石産量將進一步增長2000萬噸至約2.45億噸。必和必拓首席執行官安德魯·麥肯茲表示，其未來生産率大幅提升將繼續支援鐵礦石、銅及煤礦産量增加。

　　淡水河谷上季度鐵礦石的産量達到7940萬噸，也創下歷史同期新高。其中，得益於旗下2號工廠的成功增産，僅卡拉加斯礦區的産量就高達2930萬噸。淡水河谷強調，今年第二季度鐵礦石價格雖然有所下跌，但其總銷售收入仍達到100.79億美元，反而較第一季度環比增長4.1%，一定程度反映出了出口量大增緩解了鐵礦石價格的下跌。

　　花旗集團在最新研報中指出，從最新數據中看出，儘管部分投資者擔憂全球礦業巨頭增加供應的速度過快，但因為中國等新興市場的需求依然可觀。在巨大利潤空間的支撐下，礦企預計將繼續致力於增産。

　　機構警示後市風險

　　儘管幾大礦業巨頭並不認為鐵礦石價格下跌將對其業績前景構成風險，但多家機構認為，由於長期供過於求的形勢並未改變，鐵礦石價格今年仍將繼續下跌，最終會導致幾大巨頭被迫終結目前過高的産量。

　　高盛集團大宗商品分析師雷隆表示，由於供應增加導致全球鐵礦石過剩現象加劇，鐵礦石價格下跌將一直持續至2015年，預計明年其均價將從今年的每噸106美元降至每噸80美元。“鐵礦石供過於求的局面6個月前才開始出現，而且還遠沒有結束。預計隨著中國等新興經濟體鋼鐵産量增速的放緩，2015年供過於求的局面將會進一步加劇。”

　　瑞銀集團也警告稱，儘管近期鐵礦石短期前景出現略微向好跡象，但9-10月可能出現季節性修正風險。從長期分析，2014年初幾大出口國鐵礦石供應激增，預計下半年産出將趨於穩定，但2015年上半年供應將再度增加，並對鐵礦石價格構成打壓。瑞銀強調，鐵礦石進口商實際的需求量並沒有想像之大，若需求下降後，最終礦企盈利將受到衝擊，從而不得不選擇減産。

　　英國《金融時報》指出，總體來看，在鐵礦石需求較大的幾個地區經濟體都受到不同程度衝擊的背景下，鐵礦石價格回暖之路充滿不確定性。其中，歐洲經濟復蘇形勢並不穩固；俄羅斯和中東等均面臨地緣局勢緊張的困擾；巴西近年來國內投資水準一直處於低位，高利率、高稅收以及基礎設施陳舊導致企業投資意願下滑；南非失業率長期居高不下，勞資關係緊張，作為支柱産業的礦業受罷工影響出現較大幅度的萎縮，直接影響經濟增速；印度經濟增速放緩，大宗商品價格下跌等因素拖累其外貿增長，國內通脹持續高位。這些地區並不強勁的經濟增速料難支撐其鐵礦石進口。