2013年12月3日，中信證券大宗商品業務線作為一級部門在中信證券大廈正式成立。在國際大投行紛紛剝離大宗商品業務的背景下，它的成立，散發出了些許特殊的意味。

　　“在成立之初，我們也曾拷問自己：大宗商品超級週期已經過去，市場發生分化，老一批玩家JP Morgan、DB、Barclays、Morgan Stanley等紛紛退出大宗商品市場，我們還要開展大宗商品業務嗎？”裴曉明回顧成立之初的考量時表示。

　　在深入剖析了中國大宗商品當前局勢之後，看到新一批玩家如BTG、Macquarie、Mercuria、Rosneft 等逆向進軍商品市場後，極具戰略眼光的中信證券高層領導豪氣萬千地拍板決定：中國應該産生國際級大玩家！

　　放眼全球，中國是各類大宗商品的最大消費國或生産國，貿易覆蓋幾乎所有類別大宗商品，且近年來，從農産品到工業品，許多産品的進口量與日俱增，對外依存度日益增強。雖然在經濟增速下滑的背景下，商品貿易的增量在下降，但存量卻依然穩定巨大。同時，目前市場體系並不完善，企業對於大宗商品市場的認知和參與不夠，其中存在著用金融服務實體經濟的巨大市場空間。

　　“大宗商品關係國計民生，我們對於業務的定位就是‘金融服務實體’，以客戶的需求為導向，用金融創新特別是交易創新推動業務發展，未來大宗商品業務的主要發展方向不是投資而是服務。”裴曉明介紹説，在研究了國際投行發展軌跡以及國內相關經驗之後，部門的定位是衍生、電子盤、實貨並重的業務發展策略，核心就是為企業、行業服務。

　　據中國證券報記者了解，目前國泰君安證券、中金公司、中銀國際證券等證券公司均參與了大宗商品業務，但主要是將其放在固定收益部門（FICC）或銷售交易部通過自營交易盈利。而在海外市場，投行的大多數交易收入也來源於FICC，但目前這一收益正在萎縮。

　　據研究機構Freeman Consulting研究報告，高盛2013年的FICC和股票交易收入佔其投行業務總營收的72%，低於2010年的82%。摩根士丹利則是佔投行業務總營收的70%，遠低於2003年時的82%。但在去除股票交易的收入後，FICC在交易營收中所佔比重正在大幅萎縮。

　　“許多券商的商品業務是放在FICC下的，但我們認為，商品和債券從客戶群體到交易對象到交易方式上，差異很大。而且，國際資本市場包括股票、債券、商品和外匯四大市場，從這個角度看，商品不是某個業務種類的概念，而是一個市場的概念。於是，我們在向領導彙報的時候，便提出一個方案，建議把商品業務當作獨立的平臺建立起來，深入到大宗商品産業鏈當中去。”裴曉明介紹説。

　　從拍板到定位到落實，中信證券自上而下的效率高得驚人。很快，大宗商品業務線作為一級部門在北京朝陽區的中信證券大廈有了獨立的辦公室，邁開了券商直接進軍商品市場的步伐。