上證指數攻下4400點後盡顯猶豫，在一舉攻破4400點大關並站上4500點的高位時，昨日(5月5日)迎來大幅下跌。儘管新股民開戶數近期迭創新高，但基金業內專業人士似乎已提前察覺到了股市短期調整風險的逼近。記者從多位基金人士處了解到，近期牛市火熱的背景下，切忌盲目追高。建議關注前期市場留下的估值洼地。

　　A股市場短期震蕩難免

　　中登公司最新發佈的數據顯示，4月20日~24日滬深兩市開戶數突破400萬戶，再次刷新歷史紀錄，A股賬戶數量也歷史性突破2億戶大關，新股民增速迅猛。而4月前4周證券交易結算資金累計凈流入超過0.9萬億元，延續了3月以來資金跑步進場的勢頭。

　　從具體行業來看，各板塊漲跌各半。其中建築、傳媒在4月最後一週獨領風騷，單周漲幅超過8%;交通運輸、軍工、家電單周漲幅都在4%以上;表現較弱的則是非銀金融與鋼鐵，周跌幅在4%以上，尤其是非銀金融，已連續兩周跌幅居前。

　　匯豐晉信認為，對待目前的A股市場仍需保持一份謹慎，需要留意到的是，上證指數在越過4500點後表現並不積極，僅中字頭相關的央企重組概念表現出色，儘管市場每天仍有不少漲停個股，但總體而言選股難度加大，個股震幅加大，板塊之間輪動加速。

　　隨著市場對目前為牛市新起點這一觀點正逐漸達成共識，市場上漲空間將繼續拓展，但市場連續上漲，積累了大量獲利盤，市場震蕩難免。上週一“兩桶油”漲停，滬指站上4500點，A股再次出現“二八”現象，深市更為明顯，在指數大漲的背景下，有620隻個股下跌，佔比37.42%。上述現象一方面説明大盤上漲動力仍十足，另一方面更是釋放了資金偏好國企改革相關品種的信號。

　　此外，創業板指近日的強勢更多是大市值個股大漲所帶動的。同時，監管層不斷表達了A股最好能走慢牛的願望，連續提示股市風險，這也導致上證指數止步于4500點，出現高位橫盤整理的走勢。

　　深圳某基金人士坦言，“A股市場本來就是一個政策市，日成交金額的火爆，場外資金的進場，都足以説明牛市仍在繼續。只是不少理性的投資者現在都在等待風口的轉向。”

　　事實上，除了口頭提示風險，證監會似乎開始給出實際行動，加大了新股供應的力度。4月份證監會一改一月一批的作風，進行了兩輪首發審核工作。從目前已公佈的數據來看，25家企業共籌集資金將達110.44億元。

　　基金人士提示估值洼地

　　多位接受記者採訪的人士表示，當前紅火的牛市下，投資者更需要注意的控制自身組合的風險，切忌盲目追高。

　　海富通基金認為，本輪牛市很大程度上受益於政府政策，在當前貨幣政策寬鬆的環境下，除非有政策強力打壓等超級利空，否則牛市勢頭短期內繼續仍是大概率事件。目前還看不到打破向上平衡的向量，因此無論從估值上看，還是從基本面分析上看，慢牛行情短期內仍將持續，牛市尚無收緊信號。

　　在操作上，海富通基金建議，當下來看，應適當調整策略，現階段雖然短期系統性風險已有所顯現，個股分化將持續加大，那些前期漲幅巨大、沒業績支撐個股短期將難再跑贏大盤，而那些有業績支撐，基本面良好的個股有望上漲。尤其是，此輪行情中前期滯漲且基本面優良的品種，短期有望集中爆發。行業板塊方面，建議投資者關注銀行、地産等前期基本未上漲的估值洼地，同時電子、醫療、環保、有色金屬等板塊的優質個股也不妨加以關注。“短期漲幅過大的需留意回撤風險。板塊熱點切換頻繁，且普遍缺乏延續性，個股操作難度日益增加。另外，對於持續跑輸大盤且年報與一季報業績出色的個股則可考慮補漲的概率。”滬上一家基金公司相關人士指出。“預計二季度穩增長仍會以一帶一路、京津冀、長江經濟帶等為抓手，倚仗基建投資。”博時基金相關人士指出，A股的主要風險來自自身漲得過快過急，投資中應避免在週期股和成長股中頻繁更換。二級行業配置中，可以考慮超配環保及公用事業、旅遊、通信、非銀行金融、建築建材、機械。