牛市中基金的排名競賽成為了一場凈值收益率的賽跑，而基金的風格漂移再次成為基民們所關注的話題。

　　如果能夠獲得不錯的排名和收益回報，公募基金投資與其合同約定的投資方向相悖或許無可厚非，畢竟基金經理為基民們賺到了真金白銀；但如果基金風格漂移卻落得排名墊底的下場，則轉變投資方向會遭到一致的口誅筆伐。

　　中國經濟網記者注意到，在目前排名靠後的公募基金中，至少有兩隻基金都屬於風格漂移卻反而排名墊底，可謂是費力不討好。

　　改變跑道卻越跑越慢

　　來自銀河證券基金研究中心的統計表明，截至5月4日，在納入排名統計的380隻標準股票型基金中，長城中小盤成長排在了第376位，而上銀新興價值排在了第377位，兩者幾近墊底。

　　中國經濟網記者注意到，在兩隻基金所屬的標準股票型基金中，截至當日收盤，標準股票型基金今年以來的平均凈值增長率達到了51.57%，其中排在首位的匯添富社會責任今年以來的凈值增長率約達到了115%，而這兩隻基金一隻漲了18.75% ，另一隻則漲了18.11%排名靠後。

　　原因何在呢？相關的分析人士指出， 實際上這兩隻基金很有可能都是調倉不及時導致排名落伍。一季報顯示，兩隻基金實際上都是對金融地産重倉，這在去年四季度時顯然是判斷對了市場，但一季度市場已經切換到了以創業板為主的小票行情中了，這時候不及時調倉只能導致排名越退越後。

　　首先我們來看上銀新興價值，從該基金的契約可以看出，該基金定位於新興價值成長，主投方向包括新興産業、以及具有核心競爭力的成長性的企業。從字面上來看，似乎金融地産不應該是該基金的主投方向， 當然金融地産與上述的投資範圍是有著交集的。

　　記者拿到的統計表明，上銀新興價值今年一季度凈值漲幅僅為7.55%。季報顯示，當季其對金融板塊的配置比例高達約75%。而去年四季度時，該基金憑藉對金融的重倉配置，當季漲幅達到32.66%，排名中上游。到了今年一季度，基金對金融的配置大比例提升，但市場風格的轉換導致了基金凈值的滯漲。

　　相似的故事也發生在長城中小盤成長身上，其發生的故事如同當年華夏大盤買小盤股一樣。記者注意到， 季報中其前十大重倉股包括興業銀行、招商地産、保利地産、中國人壽、首開股份、華橋城A、東吳證券、華泰證券、平安銀行、新華保險。

　　按照流通市值測算，十大重倉股中可能至少有一半都不屬於中小盤股。同樣的是，在該基金的持倉配置中，同樣也是金融股佔比較高，達47.54%。而一季度，該基金的凈值僅上漲了10.88%。

　　如何正確看待風格漂移？

　　或許有人會説，兩隻基金也為投資者創造了正向回報，不應該對基金經理如此苛求。

　　但接受中國經濟網採訪的多數人士表示，在牛市中投資切忌心態浮躁，手中的股票沒有別人的股票漲得快，於是換股；手中的基金凈值沒有別家的基金凈值跑得快，於是換基，這或許是多數新入市人們的通病。而如果換位思考的話，基金經理心態浮躁又會有怎樣的表現呢？

　　在和中國經濟網記者聊天時， 一位不願具名的基金業內人士表示，實際上牛市中基金公司中最大的問題是人才荒，由於公募整體不合理的激勵機製作祟， 牛市中幾乎稍有本事的基金經理可能都會投奔私募；同時基金公司幾乎都會趁市場強勢之時多發産品多賺管理費，於是只能破格提拔經驗缺乏的年輕人，而公募本身嚴格的考核排名機制又給菜鳥們強大的壓力。或許正是上述的原因合力，導致基金經理為了更好的排名和凈值回報而不太重視契約的投資風格約束了。

　　記者還了解到，實際上發生風格漂移的投資行為在基金經理中是普遍現象，只不過有經驗的老基金經理會在季報披露前的時點將持倉盡可能調回到契約允許的範圍之內。其實，這種情況更為常見在基金經理對倉位和單一股票持倉比的調控上，尤其在過去熊市中倉位偏低不達標時，基金經理會在最後時段突擊加倉。

　　某基金經理則表示，實際上牛市中板塊輪動較為常見，選擇了某一特定領域的主題基金就應該踏實地在這一細分領域精耕細作尋找投資機會，為了一時的凈值飆升而發生風格漂移是柄雙刃劍，把握不好則會傷人害己。

　　二季度已經過去了一個月，風格漂移的基金又會漂到哪去呢?它們是漂回本位還是雲遊四方呢？姑且讓我們拭目以待。