基金經理普遍表示，市場本身也有整固的需求，這次調整有可能連續幾個交易日，但股指不會再度顯著下挫，中長期牛市格局不變

　　5月5日，滬指低開小幅翻紅後，隨著銀行、地産、電力等權重板塊的大幅下跌，滬指一路放量下跌，跌破4300點整數關口。截至收盤，滬指報4298.71點，跌4.06%，深證指報14233.10點，跌4.22%，創業板報2783.44點，跌2.17%。

　　《證券日報》基金新聞部記者注意到，在昨天的下跌中，可對比的544隻主動管理型偏股基金無一實現上漲，當天平均回報率為-2.80%，明顯跑贏大盤。並且，抗跌偏股基金資産規模普遍較小、持股倉位較低，而跌幅居前的偏股基金規模相對較大，且倉位較高。

　　“在持續多周的上漲後，市場本身也有整固的需求，具體體現為近兩周市場波動幅度逐漸增大。”基金經理普遍表示，不過，由於市場本身的趨勢較強，所以此次下跌即使是一次調整的開始，預計在接下來的一段時間，也可能會體現為漲幅減緩，而非進一步顯著的下挫。

　　小規模低倉位成抗跌因子

　　據《證券日報》基金新聞部及Wind資訊最新統計，目前可對比的544隻主動管理型偏股基金平均資産規模為22.60億元，昨日前10隻抗跌基金平均資産規模為5.27億元，僅是同類基金平均資産規模的四分之一。顯示出了小規模基金的抗跌優勢。

　　具體來看，萬家基金旗下的萬家雙引擎靈活配置混合，昨日回報率為-0.01%，是最為抗跌的基金。該基金5月5日公告新增高翰昆為基金經理，與華光磊共同管理該基金。值得注意的是，該基金資産規模僅0.45億元，可謂是一隻迷你基金。該基金一季度披露，股票投資市值為3331.78萬元，佔基金總資産的比例為68.69%，與當期主動偏股基金86.81%的股票倉位相比，明顯偏低。躋身抗跌前10名的泰信行業精選（現任基金經理董山青，當日回報率為-0.24%），資産規模為4.06億元，一季度末股票倉位更是低至15.09%；金元惠理寶石動力（現任基金經理侯斌、晏斌，當日回報率為-0.66%），資産規模為3億元，一季度末股票倉位為57.54%；西部利得新動向（現任基金經理付琦，當日回報率為-1.03%），資産規模為4.26億元，一季度末股票倉位更是低至2.05%。

　　進一步統計顯示，前10隻抗跌基金平均股票倉位是68.54%，與同類基金平均倉位相比低18.27個百分點。相反，凈值跌幅居前的偏股基金規模相對較大，前10隻深跌偏股基金平均資産規模為16.59億元，平均股票倉位為88.18%，其中凈值跌幅前5名基金平均資産規模為23.61億元，平均股票倉位更是高達91.92%。

　　股指不會再度顯著下挫

　　對於昨日股指的深度下跌，《證券日報》基金新聞部發現，基金經理普遍表示在意料之中，從大概率來看，此次下跌是上漲途中的一個調整，並對後市並不擔心，中長期牛市格局不變。

　　博時宏觀策略部認為，在持續多周的上漲後，市場本身也有整固的需求，具體體現為近兩周市場波動幅度逐漸增大；但另一方面，由於市場本身的趨勢較強，所以週二的下跌即使是一次調整的開始，預計在接下來的一段時間，也可能會體現為漲幅減緩，而非進一步顯著的下挫。展望下一階段的走勢，綜合考慮基本面、主題和市場行為層面的因素，博時宏觀策略部對股市未來走勢仍保持樂觀的看法，相對看好的行業包括環保及公用事業、國防軍工、建築建材、旅遊、機械以及鋼鐵等六個行業。

　　南方基金首席策略分析師楊德龍先生表示，股市這輪上漲漲幅過快，其中基本上沒有像樣的調整，昨日下跌可以看作是對前期過度上漲的修正。這次調整有可能連續幾個交易日，昨日下跌仍未調整到位，不過中長期牛市格局不變。

　　泰達宏利基金認為，短期大盤調整是在預料之中的。由於短期指數處於4500點的技術阻力位，所以短期內大盤有震蕩整理的需求。與此同時，市場各方對指數過快上漲，資金過快涌入也有些顧慮，因此短期在這個階段，市場難有比較大的整體性機會。

　　上投摩根動態多因子擬任基金經理黃棟認為，A股牛市格局未變，市場對穩增長政策加碼的預期仍在，但市場震蕩及回撤可能加劇。板塊方面，繼續看好新經濟，網際網路+為代表的主題成長股有望成為未來市場中長期主題，但需要仔細甄別，防範風險。

　　操作方面，前海開源基金建議，監管政策引發的調整大概率會出現大小票齊跌，控制倉位依然是首選。目前時點建議規避短期熱點概念轉而去挖掘長期性主題投資機會，對於“一帶一路”、中國製造2025、網際網路+、體育産業等龍頭個股可逢低佈局。