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2022年06月30日 星期四

肖鋼:本輪股市上漲合理 股民總體盈利

  • 發佈時間:2015-03-10 07:33:00  來源:人民網  作者:佚名  責任編輯:王文舉

  肖鋼:既要看到股市上漲的合理性、必然性,也要看到風險,要提示風險,警示風險,也要注意防範風險。有的人滿倉買了很多股票,但可能真沒賺到錢。但從市場整體看,這輪上漲中,廣大投資者總體是盈利的。

  中國證監會主席肖鋼與代表、委員對話

  深化改革是牛市最大動力

  近期A股上漲怎麼看?註冊制改革進展如何?監管轉型抓哪兩條主線?“兩會e客廳”邀請證監會主席肖鋼和全國人大代表、齊魯證券董事長李瑋以及全國政協委員、交銀施羅德基金公司副總裁謝衛,共同解讀資本市場新動態,探討監管轉型新舉措。訪談由人民日報記者許志峰主持。

  股市漲有必然性合理性

  也要防範風險

  主持人:去年7月以來,A股出現較大幅度上漲。對於這輪上漲,存在兩種觀點,一種認為是“改革牛”,另一種認為是“杠桿牛”。您怎麼看?

  肖鋼:這兩個觀點都有道理。這輪股市上漲是對改革開放紅利預期的反映,是各項利好政策疊加的結果,有其必然性和合理性。

  一方面,中央全面深化改革的各項舉措穩定了市場預期,是股市上漲的主要動力,投資者信心明顯增強,反映了投資者對改革開放紅利釋放的預期。改革紅利將是推動資本市場進一步健康發展的最強大動力。從這個意義上講,我贊同“改革牛”的觀點。

  另一方面,杠桿因素的確發揮了重要作用。證券公司銀證轉賬資金、滬港通凈流入資金以及保險信託新增資金均有較多增加。同時,融資融券業務發展比較快,特別是融資業務,規模已超過1萬億元,為股市上漲提供了資金支援。

  目前融資融券的規模和風險總體可控,融資餘額佔市值的比例為2.8%,還處在較低水準;融資交易佔每天的交易額平均是15%,雖然相對過去是擴大了,但總體上還是可控的。證監會也加強了對融資融券業務的監管,開展了兩批現場檢查,目的就是規範業務開展。

  總之,既要看到股市上漲的合理性、必然性,也要看到風險,要提示風險,警示風險,也要注意防範風險。

  李瑋:我同意肖主席的觀點。無論是“改革牛”還是“杠桿牛”,牛就比熊好,這是廣大投資者和市場人士所期盼的。去年推出了新國九條,對全面深化資本市場改革做了頂層設計。監管部門也出臺很多改革措施,比如説滬港通、ETF期權、私募基金備案制等,為股市帶來了正能量。

  謝衛:我對 “改革牛”持肯定態度。一些關鍵領域改革措施的出臺,提振了投資者信心。無論是監管部門、機構投資者、仲介機構還是普通投資者,都希望這輪牛市持續時間長一點,能夠惠及更多百姓。

  主持人:我們也注意到網上有人説“滿倉踏空”、“熊虧牛損”,不知道肖主席是什麼看法?

  肖鋼:這個情況是客觀存在的。有的人滿倉買了很多股票,但可能真沒賺到錢。但從市場整體看,這輪上漲中,廣大投資者總體是盈利的。當然對單個投資者來講,你剛才説的現象的確存在。例如,有些投資者願意持有小市值股票,甚至熱衷炒業績比較差的股票,而這輪股市上漲主要是大盤藍籌股上漲較多。從去年底的統計數據看,小盤股估值比較高,有700家公司市盈率超過100倍。

  主持人:註冊制改革是今年資本市場改革的頭等大事,也是監管轉型的重要突破口。註冊制改革和監管轉型之間是什麼關係?

  肖鋼:股票發行註冊制改革,是資本市場改革的一項重要內容,也是監管轉型最重要的突破口。推進註冊制改革,實際上是要構建一個寬進嚴管、放管結合的體制,所以和監管轉型、轉變職能結合得非常緊密。如果註冊制改革能夠順利推進,我認為證監會監管轉型就會取得很好成效。所以,推進註冊制改革是非常有意義的。現在條件已基本具備了,應加快推進。

  主持人:註冊制改革進展如何?

  肖鋼:註冊制落地的一個前提條件是要修訂證券法,因為改革要于法有據。我們正在積極研究準備,已形成改革初步方案,並正著手制定具體實施方案。真正實施還有待證券法修訂完成之後。我們很高興地看到,證券法的修訂在積極推進當中,期盼這項工作能夠儘早完成。

  李瑋:作為市場仲介機構,我們也盼著註冊制早日落地。

  肖鋼:實際上這是一個綜合性改革,仲介機構、市場參與主體都要承擔起責任。註冊制是一個責任分攤、責任到位的體制,發行人是資訊披露的第一責任人,保薦機構、會計師事務所、律師事務所要承擔責任。將來對違規仲介機構的處罰會更加嚴厲。投資者也要承擔起自己的責任,資訊充分披露了,如果還盲目跟風,不看公司招股説明書和基本面就盲目入市,就要自己承擔責任。

  李瑋:註冊制實施後,即使註冊成功,如果投資者認為企業沒有前途,也可能發行不成功,所以實施註冊制不意味著什麼企業都能上市。

  肖鋼:説到底是讓市場選擇企業。監管部門代替不了市場、代替不了投資者。擬上市公司未來有沒有前景,到底是好公司還是壞公司,監管部門不能背書,也沒能力背書。那怎麼辦?由市場選擇。投資者要分析,公司前景怎麼樣,公司治理怎麼樣,都要讓投資者作出判斷。把資訊充分披露出來,讓市場選擇,這樣就能優化資源配置,形成市場約束機制。

  從事前審批者

  轉向真正的監管者

  主持人:您擔任證監會主席以來,一直致力於推動監管轉型,能不能介紹一下這方面的情況?

  肖鋼:按照黨中央國務院關於轉變政府職能、提升監管效能的決策部署,證監會大力推進監管轉型,簡政放權,加強事中事後監管,從過去事前的審批者轉變到真正的監管者。這兩年時間精簡了一半的行政審批事項,力度很大。我們還清理了非行政許可的事項,今年除一項擬轉為行政許可外,準備把所有非行政許可的審批全部取消。

  在加強事中事後監管方面,抓了兩個主線:

  一是加強監管執法。去年對案件的調查、處罰明顯增多,取得了比較好的威懾作用,違法犯罪行為得到一定遏制。這方面還要繼續加強。

  二是加強投資者保護。國務院專門印發了關於保護中小投資者的意見,包括督促上市公司強化分紅回報機制,維護投資者收益權,引導上市公司健全投資者投票機制,保障中小投資者參與權等。這實際上構建了中小投資者保護的政策體系,內容很豐富,我們正在認真落實。

  “滬港通”運作平穩

  “深港通”方案正在研究

  主持人:去年資本市場另一大亮點,就是滬港通。您覺得目前的運作狀況和您的預期相比如何?有人説滬港通“北熱南冷”,您怎麼評價這一現象?

  肖鋼:滬港通開創了操作便利、風險可控的跨境證券投資新模式,是重大制度創新,標誌著我國資本市場雙向開放取得突破性進展。總體看,這幾個月的運作情況是好的,達到了預期目標,各個方面運作都很平穩。

  對於“北熱南冷”,有段時間是這麼一個狀況。我們分析也有一些原因,比如説,去年11月份以來, A股市場漲得比較好,吸引了投資者加大對A股的投資力度。港股通方面,則因為剛剛開通,香港市場和A股市場有不少差異,內地投資者不熟悉、不習慣,有個熟悉的過程。

  另外,在滬港通開通前已設立的內地公募基金,由於募集時候沒明確可以投資港股,直接投資港股存在法規障礙,因此公募基金現在基本上沒去投。

  需要關注的是,今年以來有多個交易日情況已發生變化,去香港的錢多了。所以,不要把“北熱南冷”看成長期現象。

  謝衛:我覺得滬港通是一個種子,不在於一開始多麼轟轟烈烈,但是種子播下去以後,未來發展前途可以期待。包括期權等多項措施,現在看交易都不夠活躍,但隨著條件成熟,都可能形成“星星之火,可以燎原”態勢。

  肖鋼:滬港通開通,相當於修好一個長期資金渠道,有時北上的多一些,有時南下的多一些,都是正常現象,不必過度解讀。

  主持人:預期深港通今年應該能開通?

  肖鋼:應該下半年可以開通。目前正在積極研究方案,中國證監會和香港證監會將聯合審批並公告。同樣要進行技術上的準備和測試,需要幾個月,真正開通交易要到下半年。

  行政和解為保護

  投資者利益提供新渠道

  主持人:最近證監會推出了行政和解試點,有什麼意義?

  肖鋼:行政和解制度是我國行政執法的一個創新,它的核心價值在於,通過行政執法程式的專門制度安排,使投資者獲得比通過民事賠償程式更為及時、便捷、直接的經濟補償。同時,讓違法者付出必要經濟代價和成本,從而實現維護市場秩序的目標。國務院批准證監會先行試點,意義很大。

  在證券執法方面,由於種種原因,存在取證難、結案難的情況。通過利用行政和解,為保護投資者合法權益提供了一個新渠道。中國證券市場有幾千萬個人投資者,大部分是中小投資者,開展這一試點有利於投資者儘早獲得補償,及時維護他們的合法權益。行政和解在國外是運用比較普遍的行政執法手段,在我國是一次創新,我們很榮幸能夠承擔起第一個“吃螃蟹”的責任。我們發佈了行政和解試點的辦法,要嚴格按辦法來試點,希望今年能夠選擇案例探索一下。

  需要強調的是,有人把行政和解簡單理解為花錢買平安,這是誤解。和解案件是有條件的,如果確認是違法,事實清楚,證據充分確鑿,或者涉嫌犯罪的,就不能和解,不是説違法犯罪分子拿錢就能買平安。

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