新聞源 財富源

2022年06月30日 星期四

肖鋼:適應新常態要有與之相匹配的資本市場作支援

  • 發佈時間:2015-03-09 07:09:00  來源:中國經濟網  作者:侯捷寧  責任編輯:王文舉

  目前沒有考慮恢復T+0機制;提高直接融資比重不是通過多發股票、多發企業債就能提高的;當前股市杠桿水準和融資風險整體可控,對“兩融”檢查並不是在收緊,主要是促進規範發展;證券公司監管相關規則修訂後重啟新設證券公司;證券法修訂草案中涉及到提高違法成本的條款調整;“四板”市場應服務本地小微企業

  “T+0交易機制目前業內的意見不統一,鋻於這種情況,證監會目前還沒有考慮恢復T+0。”證監會主席肖鋼7日在出席全國人大重慶代表團全體會議間隙接受《證券日報》記者採訪時表示。此外,針對市場關注的“兩融”檢查,肖鋼表示,“兩融”檢查目的是促進融資融券的規範發展,一方面是糾正違規,另一方面是聽取市場主體意見。證監會將根據市場的要求,研究修訂融資融券管理辦法,具體條款有松有緊。

  資本市場進入歷史機遇期

  “今年的政府工作報告是歷年來講資本市場最多的一次,提出了很多具體措施,我們也感到責任重大。”肖鋼表示,當前是資本市場發展很重要也是很難得的歷史機遇期。

  他指出,我國經濟發展進入“新常態”,但直接融資比重低、社會融資成本高,為適應經濟新常態,一定要有一個與之相匹配的資本市場作支援,一定要抓住這個機遇,採取改革措施,推進資本市場發展。

  他説,直接融資比重低的情況,既涉及到資本市場改革仍有空間、制度還不完善等方面的因素,從更宏觀的角度看,背後也還有更深層次的原因。直接融資需要解決投資人和資金使用人之間資訊不對稱的問題,在此過程中涉及到一系列法律、監管、文化、信用體制問題,因此直接融資的發展也需要法治環境建設、監管誠信體系建設、投資者保護建設等作支撐。

  “提高直接融資比重是一個艱巨的任務,不是通過多發股票、多發企業債就能提高的。需要各方共同努力,為資本市場營造良好的發展環境。”肖鋼強調説。

  “兩融”風險可控

  “有人説,這個牛市是杠桿牛,有一定的道理,股市的上漲總是有增量資金的流入。”肖鋼表示,當前股市杠桿水準和融資風險整體可控,監管部門對“兩融”檢查並不是在收緊,主要目的是促進融資融券的規範發展。

  他指出,近兩年融資業務發展迅速,特別是2014年發展比較快,2013年年底融資餘額4000多億元,去年年底到了1萬億元,餘額增加6000億元。根據證監會的分析顯示,6000億元新增融資餘額,主要的標的是大盤藍籌股,滬深300指數成分股居多。

  從宏觀看,1萬億元融資餘額佔總市值的2.8%,與全球比較,不是很高的水準。美國佔4%以上,這個規模是比較合適的。融資的交易額佔整個市場的交易額是15%,即靠融資參與股票的交易,佔整個交易資金的15%,這和境外20%-30%的比例相比,還不是太高。從客戶維持擔保比例,1元錢的股票必須要1.7元的保證金,或者股票市值,目前平均都在200%以上,有時候到了240%,也就是兩倍以上。“總體看融資業務發展迅速,但是分析指標,總體風險可控。”肖鋼表示。

  但他同時表示,證監會也注意到在“兩融”業務中券商有違法違規行為,因此,證監會從去年開始分兩批現場檢查,查處一些違規券商,也做了處理,目的是為了規範這項業務的發展。雖然也有市場人士提出了“兩融”辦法中有一些條款不盡合理,但是,在法規修訂之前,還是要嚴格執行原來的規定,不合理的條款可以討論修改。

  肖鋼透露説,證監會將根據市場的意見研究修訂融資融券管理辦法,在具體指標方面,不一定要收緊,有些指標要合理放鬆,要有緊有松,主要是根據市場實踐中出現的問題,實事求是研究,哪些該收緊的,哪些需要放寬。修訂將貼近市場的需求,既促進融資業務的規範發展,也有利於防範系統性風險。

  “四板”市場

  應定位在服務本地小微企業

  今年的政府工作報告中提出“加強多層次資本市場體系建設,實施股票發行註冊制改革,發展服務中小企業的區域性股權市場”,對於區域性股權市場的發展,肖鋼給出了明確的定位。

  肖鋼表示,四板市場是我國多層次資本市場一個很重要的組成部分,下一步要積極規範和擴大發展。“四板市場的定位還需要認真研究,我們研究認為,應該定位在服務本地小微企業,不宜擴大範圍到全國,讓外省企業來掛牌;不能停留在辦交易所的思維,如果走這條老路,脫離了為小微企業服務的功能,對扶持小微企業起不到應有的作用。”。

  他提出,區域性股權市場的定位應當體現在四個方面:

  一是對於小微企業的培育和規範。很多小微企業不是公司制,進入資本市場在組織架構方面還需要規範。

  二是成為小微企業的融資中心。小微企業做股權融資困難比較大,很多小微企業也不願意出讓股權,所以要從債券融資起步,逐步發展股權融資,比如區域性市場可以和商業銀行、小貸公司等金融機構聯合起來給掛牌企業授信融資,也可以允許小微企業發行私募債。

  三是成為扶持小微企業發展優惠政策綜合運用的平臺。各地有很多扶持小微企業的政策,如貼息、擔保、專項扶持資金等,但這些優惠政策沒有集中起來,如果把優惠政策集中到這個平臺,將更加有效率,更加公開透明。

  四是成為資本市場仲介服務的延伸,小微企業需要個性化、專業化的仲介服務,進入到這個市場的投資者也呈現個性化的需求,而證券公司都想要做大業務、大項目,所以監管部門應在政策上、工作要求上要鼓勵證券公司特別是大型證券公司走訪基層,在這個市場深耕細作,下一步還要發展提供專業化服務的小型的、微型的證券公司。

  加大執法力度 提高違法成本

  “證券市場違法犯罪還比較嚴峻,要進一步加強稽查執法,並保持對違法違規的長期高壓態勢。”肖鋼表示,證券法修訂草案中也涉及到提高違法成本的條款調整,特別是此次修訂草案中專門增加了“投資者保護”的章節,在該專章及證券監管的相關條款中,完善了稽查執法的手段、許可權,有利於增強執法的有效性,提高執法效能。

  他介紹説,目前證監會全系統已經增加了稽查執法人員的力量,同時對滬深交易所委託執法,授權從事案件調查,並由證監會依照程式進行處罰。同時,證監會與公安部門的行刑銜接做的越來越好,充分發揮協同優勢,公安部經偵局在證監會專設了辦公點,便於保持密切溝通,有利於增強威懾力、打擊力。

  此外,對於市場關注的何時重啟新設證券公司,肖鋼表示,證券公司經過清理整頓已經走到規範、創新發展的軌道,總體看證券公司家數並不少,同質化發展的現象還比較突出,不利於促進市場充分競爭,也無法彌補各類客戶對資本市場仲介服務的需求,下一步想促進證券公司差異化、專業化發展,既有大的、綜合性的券商,也有小型的、專業性、差異化服務的券商。他進一步透露説,目前證券公司監管的各項規則正在修訂當中,要等規定修改完善後才會考慮重啟新設證券公司。

熱圖一覽

高清圖集賞析

  • 股票名稱 最新價 漲跌幅