如何讓投資者在凈值上漲中真正賺到錢?有基金研究人員表示,基金公司要承擔應有的責任。基金公司作為專業投資機構,應該看到風險,不應該只為自己短期利益做違背常識的事情。
2019年以來市場大漲,不少基金凈值水漲船高。上證報記者統計發現,300多只偏股基金凈值越過2015年的高點。但將基金凈值變化和基金規模變動結合起來看,這些凈值越過當年5178點高點的基金,多數是憑藉今年以來的大漲實現的。但是,部分基金投資者追漲殺跌,不少已在低位割肉離場,並沒能在凈值上漲中獲利。
308隻基金凈值越過5178點
2015年6月12日,上證綜指創下5178點的階段性高點。從基金業績表現看,資訊顯示,從2015年6月13日到2019年4月10日,在1080隻主動權益類基金産品中,共有308隻基金凈值上漲。其中,漲幅超過20%的基金有122隻,漲幅超過30%的有55隻,更有11隻基金漲幅超過50%。
從漲幅居前的基金來看,前海開源再融資股票基金區間凈值上漲75.4%,前海開源工業革命4.0混合基金漲幅也超過70%。
上述區間取得凈收益的基金,多數是因為抓住了2017年的白馬藍籌股行情,例如長安鑫利優選A、東方紅睿元、東方紅睿豐、匯豐晉信雙核策略等。部分基金則得益於卡位消費、藍籌等好的賽道,例如易方達消費行業、南方新藍籌混合、鵬華品牌傳承混合等基金。也有部分得益於基金經理的投資能力,例如易方達中小盤基金,儘管冠名“中小盤”,但該基金經理張坤過去幾年重倉股全部是清一色的白馬藍籌股,抓住了白馬股藍籌股的牛市行情,避開了中小市值成長股的大跌。
在區間凈值下跌的基金中,有91隻基金跌幅超過50%,更有22隻基金凈值跌幅超過60%。從凈值大跌的原因看,大多是因為沒有從2015年的牛市思維轉机變過來,繼續重倉所謂的成長概念股,其中不少基金經理還在普跌的成長股中輪動操作,導致凈值跌幅加大。更有甚者,大部分重倉成長概念的基金經理在2018年四季度或今年初的大跌中被換掉,倒在成長股浪潮掀起的黎明前,而接任的基金經理大多風格穩健,沒有充分享受到今年成長板塊的上漲。
凈值上漲難改基民賠錢痼疾
300多只基金凈值越過5178點,大幅跑贏同期市場,表現堪稱優秀。但是,如果把基金凈值收益曲線和基金規模結合起來會發現,儘管基金凈值上漲,但是投資者並沒有賺到錢。
在2015年牛市高點,投資者蜂擁買入,基金規模很大,但在此後的下跌過程中不斷割肉離場,基金規模持續縮水。截至2018年底,很多基金已經變成“迷你基金”。儘管今年以來基金凈值大漲,但是整體而言,投資者並沒有賺到什麼錢。同此前下跌過程中的虧損相比,簡直不可同日而語。
數據顯示,上述300多只區間取得正收益的基金,大多數是依靠今年以來的市場大漲實現的。從2015年高點到2018年底,僅有155隻基金上漲,其中區間收益超過10%的基金僅有88隻。但從上述基金規模變動數據看,資訊顯示,2015年6月30日的總規模為12086億元;而到2017年底,上述基金總規模縮水為3570億元;到2018年底,其總規模僅3197億元。凈值上漲規模反而縮水,表明很多投資者已經在中途“割肉”離場,完全錯過今年以來的市場大漲。
在業內人士看來,基金凈值大漲但投資者並沒有賺到錢,固然是因為投資者高位買入低位賣出,但與基金公司在高位強力發行有直接關係。不少基金公司在牛市高點非常容易發行的時候,大肆宣傳、強力發行,並且很少設置發行規模的上限,導致大量投資者在高位入場。
滬上某基金研究人員表示,追漲殺跌是普遍現象,對於基金公司來説,牛市發行幾乎不用太多投入就可以賣很多,但在熊市中費盡九牛二虎之力也賣不出去。從投入産出比來説,基金公司更願意高位發行,但結果就是投資者很難賺錢。這也成為權益基金髮展的痼疾。
如何讓投資者在凈值上漲中真正賺到錢?上述基金研究人員表示,基金公司要承擔應有的責任,作為專業投資機構,機構應該看到風險,不應該只為自己短期利益做違背常識的事情。
相比之下,難能可貴的是,部分基金不僅凈值上漲,還讓投資者賺到了錢,實現了規模和業績良性發展。以中歐時代先鋒基金為例,過去幾年多次在市場高點分紅並且限制申購,在市場低點時加大行銷力度,讓絕大多數投資者都賺到錢,用業績和制度約束讓投資者加深信任,實現了基金凈值上漲、投資者盈利、規模增長、品牌強化的共贏局面。
(責任編輯:張明江)