8月14日,美國、英國、法國等多個西方國家披露其最新通脹數據。其中,英國、法國7月CPI漲幅均較前一個月反彈,美國7月未季調CPI進一步回落至2.9%。
在英國央行、歐洲央行此前開啟一次降息後,美國通脹前景對美聯儲決策的影響更加受到市場關注。在業內人士看來,美聯儲有望在今年9月實施“預防式降息”,對國內市場而言,順週期的資源品有望取得超額收益,北向資金有望持續流入。不過,考慮到資本市場對美聯儲降息預期定價較以往大幅提前,降息實際落地對資産價格的影響或將相對溫和。
整體通脹數據持續回落
8月14日,英國、法國、美國等多國集體披露最新通脹數據,引發全球投資者關注。
8月14日下午,英國國家統計局發佈數據顯示,英國7月CPI同比上升2.2%,低於市場預期同時較前兩個月有所反彈;法國國家統計局發佈數據顯示,法國7月CPI同比上升2.3%,符合市場預期同時也較前一個月反彈。8月14日晚間,“重頭戲”美國通脹數據出爐,美國7月未季調CPI同比上升2.9%,低於市場預期同時也低於前值(均為3%),這也是2021年3月以來首次重回“2”字頭。
從年內整體趨勢看,英國、美國以及包括法國在內的歐元區,其整體通脹數據持續回落,物價降溫同時資本市場對於央行降息的預期持續升溫。不過,從多個經濟體央行公佈的公告看,無論是此前已經宣佈降息的英國央行、歐洲央行,還是連續數個月保持現有利率不動的美聯儲,其都在肯定降低通脹取得積極成果同時,對通脹前景以及貨幣政策傳遞謹慎信號。
以英國央行為例,在當地時間8月1日宣佈降息25個基點後,英國央行在其發佈的貨幣政策會議紀要中表示,貨幣政策需要在足夠長的時間內繼續保持限制性,預計隨著能源價格基數效應消退,下半年英國CPI將上升至2.75%;對英國央行貨幣政策委員會而言,需要確保通脹保持在低位,並注意降息不要過快或過多,即使利率從當前水準下調,貨幣政策的立場也可能繼續保持限制性。
美降息有望提振國內市場
就在前述多國發佈7月通脹數據同日,紐西蘭聯儲意外宣佈降息25個基點,疊加今年以來瑞士、瑞典、加拿大等多個西方經濟體陸續宣佈降息,新一輪全球降息潮呼之欲出。也正因越來越多海外經濟體加入降息隊伍,美聯儲能否在9月如市場預期宣佈降息,格外受到市場關注。
整體上看,當前不少機構傾向於美聯儲將在9月實施“預防式降息”,即降息是為應對基本面潛在走弱或系統性金融風險。對於國內市場而言,美聯儲開啟降息有望打開國內貨幣政策空間,為A股市場流動性提供助力。
“邏輯上看,美聯儲降息對A股影響主要是通過國內政策寬鬆帶動基本面改善的預期,來提升市場對A股資産的風險偏好,引入增量資金。”中航證券首席經濟學家董忠雲認為,在美國“預防式降息”背景下,全球流動性恢復帶動海外需求恢復,同時人民幣匯率壓力減弱,市場通常會預期國內政策轉向並有望帶動基本面轉好,順週期的資源品有望取得超額收益;同時,在經濟預期轉好、人民幣升值背景下,北向資金有望持續流入。
在國信證券宏觀固收首席分析師董德志看來,美聯儲本輪降息週期有望利好我國資産,但力度可能較為溫和。“一方面,美國經濟陡然‘硬著陸’、進入衰退的可能性不大,本輪降息週期可能成為新世紀以來首輪預防性降息,對股票、債券等資産影響偏多;另一方面,目前資本市場對美聯儲降息預期定價較以往大幅提前,這意味著降息實際落地對資産價格的影響或將相對溫和。”
(責任編輯:譚夢桐)