中順潔柔進軍化粧品領域 主營業務承壓下的新挑戰

　　中順潔柔進軍化粧品領域 主營業務承壓下的新挑戰

　　作為國內知名的生活用紙企業，中順潔柔面臨著債務增長、原料上漲、産能相對較弱等問題，此次變更經營範圍，是否意味著新的挑戰和機遇

　　2月14日，中順潔柔(002511.SZ)發佈公告，宣佈完成工商變更登記。公告顯示，中順潔柔對經營場所、經營範圍、註冊資本等進行了變更。在經營範圍上，中順潔柔新增了衛生用品、化粧品、不織布製品、日用百貨等，意味著中順潔柔開始試水化粧品市場。 《投資者網》發現，作為國內知名的生活用紙企業，中順潔柔面臨著債務增長、原料上漲、産能相對較弱等問題，那麼，新增化粧品經營範圍，對於中順潔柔來説，是新機遇嗎？

　　主業務承壓

　　公開資料顯示，中順潔柔是國內首家A股上市的生活用紙企業，産品主要包括卷紙、無芯卷紙、軟抽、紙手帕、濕巾、棉花柔巾等，旗下擁有“潔柔”和“太陽”兩大品牌。公司分別在廣東江門、 雲浮、四川成都、浙江嘉興、湖北孝感、河北唐山建有生産基地，銷售網路輻射華南、雲貴港、西南、西北、華東、華中、華北、東北和港澳九大區域，産品遠銷東南亞、中東、澳洲、非洲等海外市場。 而中順潔柔此次變更經營範圍，或許與其主營業務承壓有關。 根據中順潔柔最新發佈的2018年三季報顯示，中順潔柔前三季度營業收入為40.8億元，同比增長21.74%，歸屬股東的扣非凈利為2.86億元，同比增長24.32%。雖然利潤同比增長，但在報告期內，中順潔柔短期債務增長了2.3億元，上升44.94%，長期借款增加了0.95億元，上升991.16%。而這兩項數據的增長，皆是因為生産經營需要增加銀行貸款所致。與此同時，中順潔柔的經營現金流為0.42億元，同比下降111.49%。 原料成本漲價亦是中順潔柔不可規避的問題。中順潔柔在2018年半年報中表示，由於紙漿價格上漲，導致支付材料款增加。自2017年下半年以來，紙漿價格漲幅達50%，中順潔柔因此生産耗用的紙漿成本佔生産成本的50%-60%。面對原料上漲，中順潔柔採取了縮緊促銷力度及産品提價的措施，來應對漿價大幅上漲，然而似乎收效甚微。在中順潔柔發佈的2018年三季度報中，顯示存貨較2017年同期增長4.39億元，增長了80.28%。 此外，《投資者網》發現，中順潔柔在産能上亦弱于同行。公開數據顯示，中順潔柔2017年的總産能為75萬噸，而恒安國際(01044.HK)、維達國際(03331.HK)、金紅葉在2017年的産能分別為130萬噸、110萬噸、137萬噸。

　　新業務面臨考驗

　　主營業務承壓後，中順潔柔將經營範圍轉向增長勢頭明顯、勢頭更為廣闊的化粧品市場。在此之前，中順潔柔已經推出過個人護理産品。 2018年7月23日，中順潔柔推出了高端新品“新棉初白”棉花柔巾，可作為化粧棉、洗臉巾等個人清潔護理産品，適合母嬰、新生兒、女性消費群體使用。不過，新棉初白在中順潔柔天貓旗艦店上的月銷量為5-30不等，而關於使用感，不少用戶評論産品“品質一般”、“紙張太小”、“薄”、“貴”等。 相關業內人士評論，化粧品市場雖然增量很大，但存量競爭亦非常嚴峻。中順潔柔選擇跨界化粧品業務，除了規劃好産品線外，還需要花很長時間來培育市場，短期內恐怕難以看到明顯受益。 中順潔柔為何選擇涉足化粧品領域？如何規劃産品線及渠道？如何培育市場？中順潔柔未對上述情況予以置評。(思維財經出品)