■基金動向
南方日報訊 (記者/唐柳雯)上周,市場震蕩微漲。上證綜指收于3078.86點,全周上漲0.38%;深證成指收于10762.79點,全周上漲1.15%;創業板指收于2202.97點,周漲幅1.48%。
“近期經濟數據平穩,美元加息可能是需關注的超預期因素。目前來看股市不具備特別大的風險因素,最近一兩個月的市場預計仍較為平穩,但經濟的長期增長有一些隱憂,市場或將維持區間震蕩格局。震蕩市裏,預判大盤漲跌對於賺取超額收益的貢獻較小,積極調整結構的方式或更加適合於現在的市場。”海富通改革驅動基金經理周雪軍如是説。
值得注意的是,近期兩類資産表現較好。其一便是PPP,相關股票過去一個月表現搶眼,估值普遍從20倍上漲到25倍。對此,周雪軍表示:“市場認為PPP擁有鼓勵民間資本的重要意義,預期PPP模式將被更為廣泛的應用,相關公司從二季度開始訂單和業績都不錯。”不過,企業表示,由於建築股屬於傳統行業,估值空間有限,短期該主題或到了偏高的位置。另一類熱門資産則是智慧手機産業鏈。周雪軍表示,該行業的業績和估值匹配度較好。iPhone7發佈前後,新産品相關個股都得到了炒作;除此之外,光纖光纜、造紙行業也實現了從冷門行業的“逆襲”。“從近期的熱門股可以看出,整個市場在追逐安全性資産,要求以安全性作為基礎,業績較好且估值合理,配合新故事,精選有價值的成長股。”
關於後市,國投瑞銀瑞達混合基金擬任基金經理綦縛鵬表示,預計A股市場指數維持震蕩,結構上繼續去泡沫,價值股有機會。其表示,市場整體風險偏好在下降,但寬鬆背景下資金配置性需求切實存在,優質公司、大盤藍籌股估值不貴,中小創估值偏高。投資者開始關注有業績的公司,純講故事的公司被邊緣化。“當前監管政策明確指向遏制投機炒作保持市場相對穩定。實體經濟層面,經濟增長L型在很長時間內都將是常態,企業盈利會比較平穩。從流動性來看,寬鬆背景下,存量資金多,匯率波動沒有引發利率波動,資産配置需求壓力大。
周雪軍則認為,預計未來一段時間,偏價值型的成長股還會繼續受到市場追捧,但熱點或有所轉換。“將重點關注電子、通信、輕工、建築建材、化工等行業。”而對於前期市場青睞的消費品板塊,周雪軍認為其估值不高,但是成長性偏弱。在CPI低位運作之下,消費品價格增速低,不利於企業業績的提升。供給側結構性改革是今年以來的重要任務,上半年完成情況還不太理想,預計將持續發力,核心在煤炭、鋼鐵上。投資中要關注供給和需求的匹配度,不能僅僅盯著供給側。
值得注意的是,由於今年的市場不是趨勢加強型,市場熱點經常更換,對於基金經理的操作能力、節奏控制能力提出了挑戰。對此,周雪軍表示,將繼續著重挖掘價值型成長股,把握細分行業和個股的機會,並且儘量把握好持倉的週期。
而綦縛鵬則表示,選股方面,他將聚焦有機會的行業和主題,尋找細分景氣行業;在看好的行業中適度分散,選擇有業績有估值的白馬股。固定收益投資方面,將基於債市的利率與信用風險考慮,固收組合採取類貨幣基金策略。
(責任編輯:羅伯特)