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美聯儲為何一而再再而三地提出加息？

2016年08月22日06:39 中國經濟網 作者：連俊

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　　上周公佈的美聯儲會議紀要顯示，美聯儲官員在是否儘快加息問題上分歧較大，年內加息似乎遙遙無期。不過，如果結合今年以來美聯儲的表態和會議紀要措辭來看，美聯儲很快加息的風險正在上升。

　　17日，美聯儲公佈7月份貨幣政策會議紀要顯示，美聯儲官員一致認為在啟動下次加息前要保持謹慎，但在未來通脹走勢以及經濟形勢判斷上存在不同看法，美聯儲內部據此對是否應該儘快加息存在較大分歧。分析認為，會議紀要透露的重點在於，美聯儲對加息與否的判斷標準已經發生變化，這極大增加了美聯儲突然加息的可能性，對全球金融市場穩定帶來的不確定性也在增加。

　　此前，美聯儲提出了較為明確的加息政策標準，即“美國經濟繼續溫和增長、就業市場進一步改善和中期通脹水準回到2%目標”。不過，在實際決策中以及一系列會議紀要的描述中，這些數據要麼十分不穩定，比如就業市場和二季度增速；要麼似乎從來沒有成為決定美聯儲加息的關鍵因素。從今年的幾次不同表述看，真正影響美聯儲決策的因素中，海外市場的風險因素倒是佔據了主導地位。

　　結合這些情況來看這次會議紀要的內容就能發現，所謂的政策標準已不是目前決定美聯儲是否加息的關鍵因素。嚴格來説，美國經濟目前的狀況，並不符合經典意義上的加息條件：二季度，美國實際國內生産總值（GDP）按年率計算增長1.2%，大幅低於市場預期；美國非農業部門勞動生産率連續第三個季度下滑。今年上半年，美國經濟增長約1%，為2011年以來的最差表現。在這種增長情況下，如果強行啟動加息，對經濟來説無益於雪上加霜。

　　美聯儲為何一而再再而三地提出加息？根本原因在於全球經濟增長放緩、貿易疲軟以及資本避險情緒上升。同時，美國又無意或者説無力通過國內結構性改革來形成新的增長動力，擺脫危機。在這種情況下，利用合適時機啟動加息，使美聯儲儘快擺脫低利率，確保有足夠的空間來應對後續問題，成為美聯儲加息的重要動力。換句話説，美聯儲加息不是為了處理已有的問題，而是為可能的問題留出更多處理餘地。至於這個方法算不算“揚湯止沸”，會不會“以鄰為壑”，或許不在美聯儲考慮範圍之內。（原文來源：經濟日報作者：連俊）

(責任編輯：羅伯特)

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