民生銀行股權格局起波瀾 股東重排“座次”

　　？自2014年底安邦舉牌成為單一大股東後，民生銀行股權格局近期再起波瀾。繼民生銀行前十大股東東方集團和華夏人壽達成一致行動人後，泛海係盧志強強力增持民生銀行股份逼近舉牌線。這兩家公司大舉增持的背景是民生銀行第七屆董事會換屆會議召開在即，其謀求新董事會席位的意圖顯露無遺。

　　 泛海增持逼近舉牌線

　　自2014年11月安邦係連續舉牌成為民生銀行單一大股東後，民生銀行的股權變動並沒有停下來。近日，有民生銀行股東耗資數十億增持公司股份。

　　7月11日，民生銀行A股出現一起大宗交易，賣出方為民生證券北京北蜂窩路營業部，買方為中信證券北京復外大街營業部，交易數量為39233萬股，成交金額34.6億元；三天后的7月14日，民生銀行A股再現大宗交易，買入和賣出方與上次相同，交易數量為44858萬股，成交金額40.4億元。中信證券北京復外大街營業部兩次買入耗資75億元。

　　根據隨後港交所披露的資訊，兩次增持方均為中國泛海控股集團有限公司（以下稱“泛海控股”），董事長盧志強同時也是民生銀行創立發起人、副董事長。此外，泛海控股還通過二級市場買入300萬股，截至7月14日，盧志強通過泛海控股持有民生銀行A股總份額的5.69%，A+H股總份額的4.61%。

　　就在逼近舉牌線的時候，盧志強的增持戛然而止。一位券商人士向《紅週刊》記者表示，“大股東增持上市公司股份暫停，一般源自這樣幾個原因：一是錢不夠了；二是怕對股價衝擊太大，提高增持成本”。也就在7月11日盧志強初次增持後，民生銀行A股股價在6個交易日內從8.93元漲至9.54元，創自2016年以來的股價高點。

　　該人士同時還指出另外兩個原因，一個是透過增持而不舉牌來表明態度，另一個是控制在5%的舉牌線以內方便股票買賣。根據相關規定，如果盧志強在二級市場增持民生銀行的股票達到其總股份的5%，就需要進行簡式權益變動披露，披露後3天內不能買進或賣出股票。

　　中信建投證券首席銀行業研究員楊榮即向記者表示，“泛海控股選擇在目前的時間點增持，一方面由於銀行股的整體估值便宜，未來民生銀行基本面有改善的預期，大事業部制改革帶來管理效率的提高和風險的釋放，帶來一定的上漲空間；此外，在華夏人壽和東方集團宣佈結成一致行動人成為民生銀行第二大股東之後，泛海通過增持有望能進一步提高話語權”。

　　楊榮認為，“民生銀行在新管理層于去年11月落定後加速改革，今年4月已經完成了大事業部制改革，專業扁平的新治理架構有利於新時期以客戶為中心提升服務品質，減少事業部與分行間的業務重疊/矛盾，同時減少內嵌的信用風險。鳳凰計劃下原業務模式轉向已定，中收增長引擎轟隆，綜合化平臺呼之欲出，兩小業務全新升級”。據記者了解，“鳳凰計劃”是民生銀行在銀行業面臨大轉型的背景下提出的一個改革行動，目標是用3-5年實現民生銀行戰略轉型和經營管理體系再造。

　　對於市場上“民生銀行股權爭奪有利於拉升股價”的觀點，楊榮持不同觀點。他表示，2014年安邦集團大舉增持民生銀行時，民生銀行股價曾經大幅飆升。此次大股東增持能夠為股價帶來有利支撐，“安邦集團穩坐第一大股東，盧志強的泛海係增持一方面為董事會席位，另一方面更看重民生銀行能夠幫助泛海由産融結合向金融轉型，目前看來很難爆發萬科式的股權爭奪戰”。

　　事實上，除了泛海控股，外資也在不斷加倉民生銀行。其中，貝萊德資本持有的民生銀行H股股份從6.11%增加到6.44%。國泰君安國際持有的民生銀行H股提升至8.02%。高盛持有的民生銀行H股7.58億股，佔H股總股本的11%左右。此外，JP摩根、麥格理等也在買入民生銀行H股。

　　 股東重排“座次” 董事會格局將變

　　因為民生銀行股東們大舉增持，市場流傳民生銀行或將重演“寶萬之爭”。但相比萬科與寶能之間激烈的股權爭奪，民生銀行的股東們顯得“溫和又克制”。不過，民生銀行第七屆董事會換屆選舉很快就要到來，股東增持動作與此是否存在關聯也被市場猜測。

　　民生銀行于1996年由49家企業發起創辦，創立之初的最大股東持股比例僅為總股本的6.54%。按照民生銀行《公司章程》，持股3%以上的股東才有權提名董事。而且董事的任期雖然為三年，但“可以連選連任。獨立董事連任時間不得超過六年”。

　　在東方集團、泛海控股出手前，雙方在民生銀行的持股比例均低於3%，不具備提名董事的許可權。其他股東中，單一大股東為安邦係，新希望集團持股比例為4.18%，上海健特生命科技有限公司（以下稱“上海健特”，為史玉柱旗下企業）持股比例為3.15%，均達到提名董事的條件。當東方集團和華夏人壽在達成一致行動人後，雙方合計持股比例為5.48%；泛海控股增持後持股比例達到4.61%，也都具備了推舉董事的權利。

　　事實上，民生銀行第七屆董事會即將進行換屆選舉。這次董事會換屆會議原本應于2015年4月舉行，但因為民生銀行前黨委書記、行長毛曉峰在會議召開前幾個月被帶走調查，而且之後管理層調整直到去年11月才完成，致使董事會換屆會議推遲至今。

　　目前，民生銀行董事會有18名董事，包括執行董事為洪崎（董事長）、梁玉堂（副董事長）及鄭萬春（行長）；非執行董事為東方集團張宏偉（副董事長）、泛海控股盧志強（副董事長）、新希望係劉永好（副董事長）、中小船東互保協會的王玉貴、新希望係王航、國壽投資王軍輝、福信集團吳迪、復興集團郭廣昌及安邦係姚大鋒；獨立董事秦榮生、王立華、韓建旻、鄭海泉、巴曙松及尤蘭田。其中，巴曙松、王立華和梁金泉三位獨立董事因為辭職和連任6年，將在此次換屆中退出董事會。

　　按照民生銀行《公司章程》的規定，董事會中必須有至少2名業務高管和6名獨董，也就是説代表股東的董事僅為10名左右。

　　但這10個董事名額留給持股比例達到3%的股東的數量，在此次換屆中可能會變少。因為持有民生銀行22.51%股份的單一大股東安邦保險，現在在民生銀行董事會中只有一個席次，即董事姚大鋒。因此有聲音認為民生銀行新一屆董事會或將增選一名安邦係的代表為民生銀行副董事長。楊榮也認為，安邦係已有比第六屆董事會時更多的籌碼，可以爭取更多的董事會和高管層席位。

　　東方集團、泛海控股的動作表明，他們謀求在民生銀行新董事會中的一席之地。因此可以預見，民生銀行新董事會將會“新老交替、面貌一新”，一些知名董事或將無緣新董事會。

　　記者曾致電民生銀行董秘辦和東方集團董辦，但截至發稿，未獲回應。（作者惠凱）

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