股權激勵新規實施在即上市公司靈活決策空間增大

2016年07月20日06:48 中國經濟網 作者：溫濟聰

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　　中國證監會日前正式發佈《上市公司股權激勵管理辦法》（下簡稱《辦法》），並自2016年8月13日起施行，新規放寬了上市公司實施股權激勵時對績效考核指標、行權價格等條件的限制，進一步賦予上市公司更加靈活的決策空間，有利於新技術、創業類公司更好地吸引和留住人才。

　　中國證監會新聞發言人鄧舸表示，本次制定《辦法》的總體原則是以資訊披露為中心，根據寬進嚴管的監管理念，放鬆管制、加強監管，逐步形成公司自主決定的、市場約束有效的上市公司股權激勵制度。

　　股權激勵新規有何亮點？對上市公司相關方有何影響？中國人民大學商學院副院長支曉強在接受《經濟日報》記者採訪時表示，原有的股權激勵條件、定價等因素相關規定較為剛性，上市公司決策的靈活性不足；而股權激勵新規對上市公司績效考核指標、行權價格等條件放寬了限制，進一步賦予了上市公司更加靈活的決策空間。

　　“《辦法》取消了公司業績指標不低於公司歷史水準且不得為負的強制性要求。這有利於上市公司更為充分地發揮市場的主導作用，充分考慮到了上市公司的差異性和市場變化趨勢，符合市場主體的多元化需求，避免引發公司管理層為滿足行權條件和授權條件而操縱業績等違法違規行為。”支曉強説。

　　“《辦法》對授予價格、行權價格不作強制性規定，僅作原則性要求，鼓勵公司從本身價值出發靈活選取定價方式，給予公司更多的靈活空間；在定價的原則性要求上，適當增加了授予價格、行權價格的定價時間窗口基準，增加價格彈性，充分發揮市場主體的自主權。”支曉強表示。

　　此外，《辦法》明確股權激勵與其他重大事項不互斥，還放寬了對預留權益的限制。北京師範大學經濟與工商管理學院金融學系教授李銳認為，上市公司並購重組、發債、增發新股等重大事項將與股權激勵不相互排斥，上市公司自主決策空間擴大；而將預留權益比例不得超過擬授予權益數量的10%提升至20%，有利於新技術、創業公司等企業更好地吸引人才，增加員工黏性度。

　　《辦法》明確獨董、監事不得成為激勵對象，單獨或合計持有上市公司5%以上股份的股東或實際控制人及其配偶、父母、子女等，不得成為激勵對象；明確境內工作的外籍員工可成為激勵對象。此外，還完善了上市公司內部問責與不當利益回吐機制。

　　元徵科技董秘張江波表示，此舉有利於確保監事、獨立董事的獨立性，充分發揮監事的監督職能和保障獨立董事的客觀判斷行為；而上市公司大股東及其親屬不能成為激勵對象，確保決議更加公平、公開、公正，保障股東尤其是中小股東的合法權益。

　　“《辦法》完善公司內部問責與不當利益回吐機制，強化了監督問責處罰力度，有效降低了股權激勵過程中董監高違法失信行為的風險。”千山藥機董秘金傑表示。

　　“股權激勵新規在簡政放權、有效問責、追回機制等領域不斷完善，但也存在進一步改進空間。”北京師範大學公司治理與企業發展研究中心主任高明華教授建議，上市公司股權激勵相關計劃方案不應只由董事會中的大部分決策者、經營者決定，而是應由更具有廣泛性的股東大會做出決策，以防止部分上市公司高管以股權激勵為由頭來給自己或關聯方發“福利”，要確保全體股東尤其是中小股東的合法權益。（經濟日報記者溫濟聰）

(責任編輯：羅伯特)

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