隨著中報披露季來臨，2016年上半年上市券商經營情況陸續浮出水面。
根據已公佈的相關數據計算統計，今年上半年，上市券商營業收入和凈利潤均出現大幅下滑。25家上市券商中，有20家券商凈利同比下跌幅度超過50%，其中小型券商下跌最為明顯，東方證券、東北證券、國元證券、太平洋和山西證券凈利潤下跌均超過70%。營業收入方面，下滑最明顯的為東方證券和山西證券，分別較去年同期下滑79%和72%。
而在證券市場環境發生重大變化的同時，券商也正在面對越來越嚴厲的監管環境。
25券商凈利全部下滑
小型證券公司成重災區
WIND統計數據顯示，截至7月13日，滬深兩市25家上市券商中，已經有包括申萬宏源、長江證券、國元證券和東北證券在內的四家券商公佈2016年業績快報。從已經公佈的情況看，四家券商上半年營業收入、凈利潤同比均出現大幅下滑。
四家券商中，國元證券上半年實現營業收入14.03億元，同比下滑61.24%，實現歸屬與母公司股東的凈利潤5.11億元，同比下滑72.92%；申萬宏源實現營業收入60.88億元，同比下滑64.30%，實現凈利潤21.23億元，同比下滑72.12%；東北證券實現營業收入17.52億元，同比下滑56.44%，實現凈利潤5.88億元，同比下滑67.84%；長江證券實現營業收入25.76億元，同比下滑46.98%，實現凈利潤11.14億元，同比下滑54.52%。
統計數據顯示，相較于2015年，2016年上半年，A股市場環境發生了重大變化。從二級市場成交量上看，上半年A股共成交4.7萬億股，同比下滑47%，成交金額63.65萬億元，同比下滑54%。從股權融資規模來看，上半年IPO家數為68家，較2015年上半年的193家減少了65%，募集資金從1466億元劇減至325億元，降幅為78%，首發發行費用從94億元下降至30億元。不過，增發市場較2015年有所增長，增加家數由322家上升至342家，募集資金規模由5458億元上升至7340億元，增發費用從55.6億元上升至64.7億元。
另一方面，截至7月13日，25家上市券商均公佈了6月份業績快報。25家上市券商6月母公司營業收入合計187.20億元，環比增長53.44%，母公司凈利潤合計95.39億元，環比增長67.26%。25家上市券商母公司凈資産8926.96億元。中信證券營業收入和凈利潤依舊行業第一，分別是26億元和12億元。營業收入超過15億元的有中信證券、國泰君安、申萬宏源，凈利潤超過8億元的有中信證券、申萬宏源、海通證券和國泰君安。太平洋證券6月實現扭虧為盈，凈利潤環比大增927%。從環比數據來看，營業收入中，國海證券和國金證券出現小幅下降，方正證券則環比下降幅度較大，下降53.84%。凈利潤中，除國海證券和方正證券出現環比下降，其他均不同程度的環比增長，凈利潤增幅超過100%的包括了太平洋、申萬宏源、國元證券、長江證券等11家券商，其中，太平洋證券扭虧為盈，申萬宏源也是環比大增669%。從同比數據看，可比的23家上市券商營業收入和凈利潤分別同比下降60.07%和58.87%，其中，東興證券凈利潤逆勢同比增長25%，其餘22家券商均同比下降20%-80%之間。
而如果根據前6個月的數據以母公司口徑計算，2016年上半年，25家上市券商營業收入和凈利潤則均遭遇大幅下滑。其中下滑最明顯的是東方證券和山西證券，營收較去年同期分別下滑了79%及72%。太平洋、東北證券、西南證券、招商證券、國泰君安等下滑幅度也均在60%以上。上半年25家上市券商全部實現盈利，但盈利相較去年同期亦大幅下滑。25家上市券商中，有20家券商凈利同比下跌幅度超過50%，其中小型券商下跌更為明顯，東方證券、東北證券、國元證券、太平洋和山西證券凈利潤下跌超過70%。
兩融餘額急劇縮水
融資利率競相降低
除傳統經紀業務和投行業務遭重挫外，2016年以來，A股市場兩融餘額較2015年大幅縮減，也大大影響了券商的盈利能力。
WIND統計數據顯示，截至7月13日，滬深兩市融資融券餘額報8753.43億元，在延續多日的下行之後，近日略有回暖勢頭。數據顯示，2015年6月18日兩融餘額達到2.27萬億元的歷史巔峰之後，就開始一路下滑，但在2015年底時仍維持在1.2萬億元左右。
與此同時，各大券商的兩融餘額也同比大幅縮減。截至今年6月份，兩融餘額規模排名前十的券商為中信證券、華泰證券、中國銀河證券、廣發證券、申萬宏源證券、國泰君安證券、招商證券、海通證券、國信證券以及中信建投證券。其中僅有中信證券、華泰證券兩家期末融資融券餘額超過500億元，分別為503.28億元和500.91億元，其他8家排名進入前十的券商兩融餘額分別為：495.65億元、481.76億元、475億元、468.42億元、457.41億元、448.99億元、345.37億元和268.03億元。在上述十家券商中，相比去年同期，有8家券商兩融餘額規模縮水超過50%，其中國信證券，去年6月底兩融餘額為1050.71億元，至今縮水67.13%，另外去年6月底排名第一位的廣發證券，兩融餘額規模同比去年縮水65.32%。
不過，近一段時間，隨著A股市場逐漸回暖，兩融交易正在出現鬆綁。7月11日，興業證券在其官網上宣佈，為適應融資融券業務發展需要，正式發佈新版融資融券合同（8.0版）。合同細則顯示，個人投資者融資融券警戒線為150%，不設立一級平倉線，二級平倉線為130%，即時平倉線為120%；專業機構投資者警戒線為170%，二級平倉線為150%，即時平倉線為140%。與此同時，興業證券還專門發佈通知稱：從7月11日起，興業證券取消原來140%的一級平倉線，將原來的125%即時平倉線下調至120%。銀河證券7月11日也在其官網宣佈，根據業務發展需要，公司將調整融資融券業務中的補倉維持擔保比例，並將取消自7月5日起執行的暫緩平倉規則。自7月20日起，公司現行的補倉維持擔保比例由150%調整為140%。
另一方面，隨著2016年以來融資成本降低，各家券商相繼降低了融資利率，導致市場出現了融資利率的競爭局面。根據目前開展融資融券業務的97家券商的公示資訊，融資利率為8.35%的為50家，融資利率為8.6%的為47家。
業績或“觸底”
監管強化考驗券商業務能力
隨著A股市場的逐漸回暖，近期關於券商業績“觸底”之聲不絕於耳。不過，隨著近期證監會對於券商監管的全面強化，後者的業務能力正在接受考驗。
證監會近期接連公佈涉及券商業務的監管舉措。6月24日，證監會部署了IPO欺詐發行及資訊披露違法違規專項執法行動。證監會表示，執法行動將統一部署、協調聯動、持續推進，全面覆蓋IPO各個環節，全面覆蓋發行人、控股股東和實際控制人、仲介機構等各類主體，全面覆蓋不披露、不及時披露、虛假披露等各種違法行為。將根據抽查工作情況，對內控不力、風險較大的審計評估、法律服務等仲介機構進行專項核查。
而在稍早之前，在加強重組上市事中事後監管的相關安排方面，證券交易所將強化一線監管，證監局加強現場檢查，嚴格監管執法，並將遏制違法違規行為，仲介機構同步問責。同時，近期發佈的《證券公司風險控制指標管理辦法》及配套規則指出，強化全面風險管理要求，提升風險管理水準。要求證券公司從制度建設、組織架構、人員配備、系統建設、指標體系、應對機制等六個方面，加強全面風險管理。同時，要求證券公司將所有子公司納入全面風險管理體系，強化分支機構風險管理，實現風險管理全覆蓋。
對於券商違法違規，證監會的處罰也越來越嚴厲。在欣泰電氣欺詐發行一案中，中國證監會擬決定，對公司給予警告，沒收保薦業務收入1200萬元，並處以2400萬元罰款；沒收承銷股票違法所得2078萬元，並處以60萬元罰款；對保薦人代表蘭翔、伍文翔給予警告，並分別處以30萬元罰款，撤銷證券從業資格，並擬對蘭翔、伍文翔分別採取10年證券市場禁入措施。另外，西南證券日前公告因公司涉嫌未按規定履行職責，中國證監會決定對公司立案調查。而在立案調查期間，證監會暫不受理公司作為保薦機構的推薦，暫不受理相關保薦代表人具體負責的推薦，暫不受理公司作為獨立財務顧問出具的文件。西南證券還因對中泰橋梁持股比例達到總股本的5.03%，違反了《證券公司風險控制指標管理辦法》中“券商自營業務持有一種權益類證券的市值及總市值比例不得超過5%”的規定，證監會要求其對資訊披露違規行為進行整改。
WIND統計數據顯示，去年被評為AA類券商的一共27家公司，興業證券和西南證券均為去年券商分類評級中的AA類券商。除了這兩家近期被證監會立案調查的公司外，去年下半年至今還有12家AA類券商有過業務違規，存在被扣分甚至降級的風險。
(責任編輯：羅伯特)
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