脫歐擾動金融市場英國央行多措並舉穩定市場

2016年07月08日06:42 中國經濟網 作者：蔣華棟

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　　自英國公投決定脫歐以來，不確定性深度擾動英國金融資産價格。從6月23日至7月5日，英鎊對美元匯率下跌超過10%，短期波幅達到了佈雷頓森林體系建立以來的最高水準；銀行類股票平均下跌幅度為20%，英國本土銀行股票下跌幅度更大；10年期英國政府債券收益率下降了50多個基點，投資級公司債券收益也下降了25個基點。

　　針對當前英國市場面臨的困境，英格蘭銀行密切關注公投結果對於市場的衝擊渠道。央行金融政策委員會表示，當前首要關注的是脫歐對於海外投資者持有英國市場資産意願的衝擊。一直以來，英國經常賬戶5%左右的赤字需要外國直接投資和證券投資流入填補。外國資本的突然轉向和資本賬戶赤字將帶來英鎊進一步貶值壓力和風險。金融政策委員會還對商業地産和家庭地産市場價格調整高度關注，尤為警惕海外投資急劇下滑帶來的地産市場和國內信貸環境惡化。此外，央行還密切監管核心金融市場的流動性情況，擔憂在市場價格進一步調整下，投資者投資組合的變動導致國內流動性缺失。

　　在密切關注市場波動的同時，英國央行採取了一系列措施穩定市場預期。財政大臣奧斯本和央行行長卡尼在脫歐公投之後多次發表演説，強調經歷了2008年危機後的重建，英國的金融體系韌性足以應對當前衝擊。卡尼表示，在過去8年中，英國境內主要銀行資本金規模增加了1300億英鎊，主要銀行總體一級資本佔風險權重資産的比重高達13.5%，佔總體敞口規模的比重為4.9%。與此同時，各大銀行擁有超過6000億英鎊的高品質流動性資産，相當於危機前的4倍。

　　奧斯本則在多個場合強調，針對脫歐帶來的市場波動，英格蘭銀行、財政部和金融市場行為監管局已經籌劃了強大的應急預案，當前也在逐步實施相關計劃。其中，英格蘭銀行安排了2500億英鎊，準備通過常規工具繼續向銀行提供支援，以使市場平穩運作。

　　針對脫歐後新出現的市場波動情況，英格蘭銀行和財政部密切溝通，先後公佈了一系列措施，旨在支援就業和經濟增長以確保英國應對脫歐風險。卡尼在此前講話中表示，鋻於當前經濟形勢惡化風險已經顯現，在今年夏天之後，英格蘭銀行可能推出新一輪降息或者量寬政策。到9月份，央行將持續通過開展回購業務向金融系統注入流動性以緩解市場衝擊。與此同時，央行金融政策委員會日前將逆週期緩衝資本率從0.5%下調至0%。預計這一政策將延續至2017年6月，這相當於將銀行向家庭和商業部門的借貸能力提升了1500億英鎊。

　　儘管英格蘭銀行採取了一系列措施應對市場波動，但是各方認為導致英國市場波動的因素尚未完全顯現，未來英國經濟仍將面臨更大衝擊的可能性依然存在。

　　尚未顯現效果的變數之一是蘇格蘭再次獨立公投。當前，蘇格蘭民族黨雖然提出了謀求與歐盟特殊關係的要求，但是仍未有進一步明確訴求。未來這一變數的後續發酵將成為打擊英國市場的重大事件。尚未顯現效果的變數之二是歐元區經濟後續發展。脫歐不確定性勢必波及歐元區。據統計，歐元區在英國出口和外資流入的佔比分別為40%和33%，英國主要銀行對歐元區的敞口規模相當於其核心資本的200%。未來脫歐對歐元區經濟的打擊程度，將成為英國經濟未來走勢的又一重要變數。(經濟日報駐倫敦記者蔣華棟)

(責任編輯：羅伯特)

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