階段性外匯需求推動人民幣匯率小幅走貶

2016年07月07日05:38 經濟日報 作者：陳果靜

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　　中國人民銀行今日發佈的中國貨幣網特約評論員文章顯示，6月30日，CFETS人民幣匯率指數為95.02，較5月末貶值2.19%；參考BIS貨幣籃子和SDR貨幣籃子的人民幣匯率指數分別為96.09和95.76，分別較5月末貶值2.39%和0.47%。

　　文章稱，雖然3個人民幣匯率指數均有不同程度走貶，但在英國“脫歐”導致國際匯市劇烈波動的背景下，人民幣匯率波幅遠小于其他貨幣，總體上對一籃子貨幣匯率保持了基本穩定，市場預期較為平穩。

　　6月份人民幣匯率指數小幅貶值受英國“脫歐”事件影響較多。6月份以來，正值上市公司分紅密集期，企業和銀行向境外股東分紅派息購匯匯出較多，加之境內企業海外收購意願仍較為旺盛，階段性的外匯需求旺盛推動人民幣對一籃子貨幣匯率有所走貶。特別是6月24日英國“脫歐”公投導致全球外匯市場動蕩，市場避險情緒升溫。市場供求變化以及英國“脫歐”引發的全球避險情緒大幅升溫，導致6月份人民幣對美元收盤匯率較中間價大多偏向貶值方向，人民幣匯率指數小幅貶值。

　　從人民幣對美元雙邊匯率來看，人民幣對美元匯率中間價仍在按照“收盤匯率+一籃子貨幣匯率變化”的機制有序運作。從上半年情況看，人民幣匯率指數在保持基本穩定的基礎上小幅貶值。6月30日，CFETS人民幣匯率指數較上年末貶值5.86%，參考BIS貨幣籃子和SDR貨幣籃子的人民幣匯率指數分別較上年末貶值5.53%和3.12%。人民幣匯率指數小幅貶值主要受市場供求變化影響。

　　文章認為，一方面，中企外債去杠桿仍在延續，“走出去”意願進一步升溫；另一方面，國際上美聯儲加息仍存在不確定性，以及由於缺乏有效監管，一些境外投機勢力加杠桿做空包括人民幣在內的亞洲貨幣，也給人民幣匯率帶來了一定貶值壓力，外匯市場整體呈現供小于求的局面。同時，人民幣匯率指數貶值還與基期因素有關。CFETS人民幣匯率指數以2014年12月末為基期，定為100。當時人民幣對美元匯率中間價較2005年匯改時累積升值35.2%，BIS人民幣實際有效匯率較2005年匯改時累積升值47.6%，人民幣匯率正處於高位，並不反映真正均衡水準，出現一定回調是正常的。如果從長期角度看，比如從半年度、年度甚至更長時間段移動平均值來觀察人民幣匯率指數變化，人民幣匯率指數的穩定性會明顯提高。此外，人民幣匯率指數貶值也受我國物價水準略有走高的影響，當前我國通脹水準總體高於美國，人民幣實際有效匯率面臨升值壓力。為保持實際有效匯率相對穩定，人民幣名義有效匯率則存在一定貶值要求。

　　文章還認為，人民幣對美元雙邊匯率將繼續在以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣調節的機制下呈現雙向浮動的特徵，人民幣對一籃子貨幣匯率仍將保持基本穩定。

(責任編輯：毛凱悅)

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