千三之上的黃金是餡餅還是陷阱

　　“原以為是餡餅，結果處處是陷阱，短短半個月就兩次踩中黃金的誘空陷阱，一天虧掉兩個月薪水，有人比我還背嗎？哎……”個人投資者老陳在微信裏發來他6月16日的紙黃金賬戶截圖，向記者吐槽。截圖顯示，老陳于6月15日被前一交易日的一根陰線誘空，于275.10元/克開的紙黃金5手空單，6月16日美聯儲6月不加息消息落地，國際金價大幅反彈至1300美元/盎司之上，金價跟隨大幅反彈1.86%，造成他賬面浮虧2.43萬元。老陳坦承，這已是其第二次在金價下跌過程中被誘空。黃金目前處於多頭市中，這毋庸置疑。但千三之上，多頭的“黃金夢”還有多少造夢空間呢？接受記者採訪的多位分析人士認為，美聯儲加息週期不會中斷，只是放緩了加息步伐，美聯儲下一個加息時點或在今年9月，且年內只會有一次加息，而黃金在美聯儲下一次加息之前總體會延續升勢。

　　散空頻剁手多頭大吸金

　　3月9日以來，滬金期貨在經歷一波淩厲的上漲後，出現滯漲，在255-275元/克區間震蕩整理了近兩個月，給投資者造成漲勢將盡的假像。

　　6月15日行進至震蕩區間上沿後，金價出現一根陰線。認為美聯儲依然處於加息週期而懷揣空頭思維的老陳，便認為金價將像此前一樣有一波回調，便在期價高位回落之時殺了進去。剛開始還賺了，誰知道第二天一根大陽線吞掉兩月血汗錢。

　　6月16日盤中，看著直線上揚的分時線，老陳腦中“砍倉”“扛單”的念頭在做著激烈鬥爭，最終“砍倉”的念頭勝過一籌。

　　“5月30日，我在金價持續下跌的時候就殺跌做空，結果空在地板上，第二天便遭遇反彈，砍倉出局。現在看砍對了，不然一年工資都要進去了。”老陳雖然心痛，但事後總結，還是認為任何時候止損都是對的，即使行情回來了也是對的，活著最重要。

　　易信金融總部中國區副首席交易官朱文灝指出，4月至5月，FED內部都在傳遞6-7月加息的風聲，這使得黃金出現一波回調，從而産生了“誘空陷阱”。

　　和老陳正好相反，不少機構人士把握住了金價上漲及黃金股大幅反彈的機會。5月30日以來，滬金期價自低位反彈，幅度達7.88%。A股中黃金股亦不遑多讓：中信貴金屬指數反彈幅度達19.82%，紫金礦業、金貴銀業等貴金屬股票大幅反彈並於昨日高調漲停。

　　“我們一週前進去做多黃金並買入黃金股，已獲利20%以上，預計金價仍有一波上漲。”邯石資産投資總監徐東波説。

　　中子星優財創始人兼CEO張鵬也表示其期貨團隊持有金銀期貨獲利頗豐。“美聯儲維持利率不變符合預期，6月以來消息面重心圍繞英退歐公投，黃金ETF連續三日增持至900.75噸，日線級別的反彈仍會持續，策略還是逢低做多。”張鵬説。

　　金大師黃金分析師王琎青指出，黃金目前上漲邏輯十分清晰，多頭能夠盈利也在情理之中。

　　激進增倉黃金ETF大行其道

　　在美聯儲延遲加息進程和英國退歐公投等風險事件集結的背景下，金價從名義價格和避險屬性方面受到了“雙引擎”的推動，一鼓作氣在日線級別連續收陽站上了1300美元/盎司的階段性反彈高點。

　　這離不開國際資金的追捧。根據有關機構對全球8大主要黃金ETF的監控數據顯示，截至2016年6月15日，全球8大黃金ETFs持倉總量為1436.157噸，與上一交易日相比增加2.829噸。而全球最大的黃金ETF-SPDR6月以來累計增持32.09噸黃金，為金價上漲提供了強有力的支撐。

　　“從黃金ETF的角度來看，自進入6月以來ETF多次增持，卻鮮有減持，持倉量猛增32噸，幅度約為3.7%，這在近幾年來屬於比較激進的操作，可見ETF等機構投資者對於黃金走勢持樂觀態度。”世元金行高級研究員沈匯川表示。

　　同時，紐約商品交易所（COMEX）數據顯示：黃金主力1608合約在近期呈現了持倉量不斷攀升的態勢，交易量也相對活躍。而白銀則恰恰相反——持倉量一路走低。對此，沈匯川指出，黃金主要是進行長期配置資産的選擇，而白銀則是短線投機的選擇，前者波動性小趨勢好，後者波動性大趨勢大。

　　國內黃金ETF持倉量也在增加，易方達黃金ETF份額4月底不足1億份，而至6月14日已增至2.26億份。

　　不過，沈匯川建議接下來保持謹慎態勢。首先，貴金屬價格大週期來看仍然處於弱勢震蕩局面，目前的價位已經相對較高，高位追多風險較大；其次，英國脫歐公投在即，相比美聯儲本次議息會議的幾無懸念，公投有一定變數，對貴金屬的影響不容忽視，畢竟黃金前期上漲相當程度上是避險買盤的作用，建議激進投資者可適當借助本次英國公投進行操作，穩健投資者最好等待行情穩定後再行入場。黃金股方面，在當前大盤震蕩格局不改、缺乏熱門題材的情況下，適當配置黃金類股票，但要注意選擇合適的價位進場。

　　千三分水嶺：新起點還是轉頭空

　　美聯儲暫緩加息給了金價大幅反彈的理由和空間，那麼登上1300美元階段高點的金價，是牛市新起點還是反彈的階段高點呢？其上還有多少造夢空間呢？

　　“其實從月初異常疲弱的非農數據來看，我們便篤定了美聯儲在本月會按兵不動。但出乎意料的是，在利率決議後美聯儲主席耶倫講話的鴿派程度。連最為鷹派的堪薩斯聯儲主席喬治都放棄了鷹派的投票。我們預計，年內第一次加息將推遲至今年第四季度，並且年內最多只有一次加息。”沈匯川説。

　　王琎青也認為，美聯儲加息週期不會中斷，只是放緩了加息步伐。就目前而言，除非7月份公佈的美國經濟數據大幅向好，否則美聯儲在7月加息概率不大，下一個加息時點將在今年9月份。因此，黃金在美聯儲下一次加息之前總體會延續升勢。

　　湯森路透剛剛發佈的2015年黃金市場年報顯示，全球金礦企業全部的“維持生産成本”持續在1300美元/盎司上方，也就是説想新獲取1盎司黃金，需要的全部成本是1300美元。

　　黃金包首席研究員肖磊認為，當前的國際黃金價格恰好在1300美元左右，雖然這類成本很難決定價格走勢，但從長期價格走勢看，此數據會影響到更多投資者對黃金的“估值”，這也是索羅斯等對衝基金，在全球大宗商品市場低迷的情況下，高調介入黃金礦業股和黃金ETF基金的原因之一。

　　“金價的長期目標還需要進一步關注，年初我預測今年黃金價格可能會突破1350美元/盎司，現在看可能有點保守。黃金作為基礎性資産，真正的作用是規避和對衝其他信用資産的風險，以及應對未來更大的不確定性。投資者可以適當的增大黃金在整個資産投資中的配比，比如從原來的10%提升至20%、30%不等的比例。”肖磊説。據新華網