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順絡電子給限售股制度敲警鐘

2016年06月07日01:30 新京報

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　　■ 企業觀察

　　A股市場必須重新規範限售股減持制度，規定在控股股東的持股減少到25%的比例時，不得通過二級市場減持。

　　進入5月份以來，限售股套現聲急。統計數據顯示，5月份限售股解禁後合計減持市值為178.11億元，比4月份增加66.81億元，增加幅度為60.03%，為2015年7月份以來最高，處於歷史偏高水準。

　　而這種高速減持的勢頭在6月份繼續得以保持。剛剛過完兒童節，6月2日，順絡電子再發公告稱，公司收到第一大股東金倡投資的減持通知，對方以大宗交易方式減持公司2000萬股無限售條件流通股，佔公司總股本的2.7%。經此次減持後，金倡投資持有順絡電子8872萬股，佔公司總股本的比例進一步下降到11.97%。另外，金倡投資承諾連續6個月內通過證券交易系統出售的股份低於公司股份總數的5%。

　　順絡電子的公告同時指出，由於目前公司二股東，也即公司董事長袁金鈺的持股比例也只有11.65%，這就意味著在金倡投資經過此次減持後，比照《公司法》、《上市公司收購管理辦法》、《深圳證券交易所股票上市規則》等有關法律、法規的相關規定，公司已不存在控股股東與實際控制人。這也意味著該公司成了一家“無主公司”，成了一個“被人遺棄的孩子”。

　　順絡電子之所以出現這種實控人告缺的局面，顯然是由於A股市場不合理的限售股減持制度造成的。畢竟在順絡電子2007年上市之初，其第一大股東金倡投資的持股比例達到了44.68%，在上市公司中基本上處於絕對控股的地位。而在去年末，金倡投資的持股比例也還有25.2%。但到今年6月2日，金倡投資的持股比例就下降到了11.97%，還計劃在未來6個月時間裏出售不超過5%的股份份額。金倡投資顯然是有意要將減持進行到底了。

　　金倡投資的減持明顯暴露出目前限售股減持制度的兩大問題：一是快速減持，雖然目前的減持制度對限售股通過二級市場競價交易系統的減持速度作出了限制，規定三個月內減持股份的總數不得超過公司股份總數的百分之一，但對於大宗交易與協議轉讓方式的減持卻沒有作出限制。所以金倡投資可以快速地進行減持，其持股從去年末的25.2%急減到6月2日的11.97%。

　　二是無底線減持，控股股東可以將自己的持股全部拋空，而無須考慮企業的穩定發展。以金倡投資為例，從順絡電子上市之初的持股44.68%，可以一直減持到零持股。股市因此完全成了控股股東的提款機。

　　因此，金倡投資對順絡電子的持續減持，實際是給A股市場的限售股制度敲響了警鐘。按照這樣的限售股制度，還會有更多的公司將成為無實控人公司，進而危及中國股市的根基。所以，A股市場必須重新規範限售股減持制度，全面控制限售股減持的速度，同時規定在控股股東的持股減少到25%的比例時，不得通過二級市場減持，而只能通過協議轉讓的方式，一次性轉讓給願意接手公司經營與管理的企業法人或機構投資者，以確保有人對公司的經營發展負責。

　　□皮海洲（財經評論人）

(責任編輯：羅伯特)