壽險市場格局悄然生變 安邦人壽首超平安人壽

　　就在保費規模繼續高歌猛進的同時，壽險市場格局卻在悄然“洗牌”。據保監會剛剛公佈的前4月保費收入顯示，安邦人壽規模保費收入首超平安人壽，直指中國人壽，而華夏人壽、福德生命人壽規模保費則分別位列第四、第五。分析人士表示，由於市場上各家公司所處的發展階段、發展戰略、競爭優勢等有所不同，資産驅動負債型的公司保費依然保持著高速增長；而人身險市場在公司戰略調整及規模保費衝擊等因素下，格局變化也比較明顯。南方日報記者 郭家軒

　　前四月行業保費規模同比增四成

　　日前，保險行業2016年1-4月數據公佈。整體來看，在行業仍舊保持高速增長的同時，壽險保費高增長延續，尤其是健康險表現突出。

　　前4月，保險行業原保險保費收入14080.12億元，同比增長40.45%。其中，壽險業務原保險保費收入9388.32億元，同比增長47.97%；健康險業務原保險保費收入1542.11億元，同比增長90.39%。

　　産險業務增速平穩，前4月原保險保費收入2885.08億元，同比增長8.72%。另外，意外險業務原保險保費收入264.61億元，同比增長22.05%。

　　在投資端，其他投資佔比提升顯著，傳統固收投資持續下降。截至2016年4月，今年保險資金運用餘額為119714.49億元，較年初增長7.08%；股票和證券投資基金佔比較上年末下降1.01個百分點，其他投資佔比較上年末提升4.36個百分點；銀行存款佔比下降比較明顯，而其他投資成為提高投資收益率的更加重要的手段。

　　此外，行業總資産達138001.10億元，較年初增長11.65%；其中再保險公司總資産較年初下降38.85%，與財務再保險的業務調整有關；行業凈資産達15926.42億元，較年初下降1.01%。由此可見，股市波動依然帶來了一定衝擊。

　　值得一提的是，自3月21日中短存續期人身險産品新規實施以來，險企相關的萬能險産品已紛紛下架。作為新規實施後的第一個月，4月份的萬能險相關數據增速已開始放緩。

　　保監會數據顯示，4月份中資壽險保戶投資款新增交費（主要是萬能險）為974.7億元，相比于3月份的1844.1億元，環比下降47%，部分險企的保戶投資款新增交費甚至出現零增長和負增長。

　　業內人士認為，4月份保戶投資款新增交費數據的下降只是側面體現，具體的還要看企業的戰略調整和全年業務安排。不過，新規對於行業的影響肯定是有的。一位保險行業人士指出，為了達到監管要求，多數險企開始調整期繳産品業務，讓中長期産品或期繳産品代替原來的中短存續期産品，還有一些險企為了讓産品能繼續賣這麼多的額度，正在積極推動增資，但各家企業受影響程度可能有所不同。

　　壽險市場集中度下降

　　在行業保費增速繼續高歌猛進的同時，市場份額格局卻在悄然生變。從公司角度來看，數據顯示，前四月壽險規模保費排行前五的分別是：中國人壽（2995.80億元）、安邦人壽（1653.15億元）、平安人壽（1583.35億元）、華夏人壽（1238.76億元）、富德生命人壽（1087.87億元）。

　　從中不難發現，安邦人壽再度發力，以1653.15億元的規模保費，超越了平安人壽，一舉躍居市場第二位。另外，華夏、富德生命也延續了規模保費的高增長。

　　同時，就安邦而言，不僅僅是壽險公司突飛猛進，其和諧健康公司市場排名也較同期上升12位。如果將安邦人壽與和諧健康共同計算，其規模保費市場份額已達13.225%，距第一位的國壽股份差距縮小至3.1%，遠超其他公司。

　　分析人士表示，由於市場上各家公司所處的發展階段、發展戰略、競爭優勢等有所不同，資産驅動負債型的公司保費依然保持著高速增長。而人身險市場在公司戰略調整及規模保費衝擊等因素下，格局變化比較明顯。

　　在人身險市場，集中度卻在持續下降，原保費市場份額前五的公司變動較大。數據顯示，今年前4月，中國人壽、平安人壽、人保壽險、富德生命人壽、太保壽共佔有49.9%的市場，較同期下降了4.8%；市場份額前十的公司佔有70.264%的市場，較同期下降了6.5%。

　　此外，相較于壽險市場，財産保險市場集中度則基本穩定。另外市場主體增加比較明顯。截至2016年4月，今年財險市場共有77家公司，較同期增加10家。市場份額前三的人保財、平安財、太保財共佔有63.7%的市場份額，較去年同期下降了0.7%。市場份額前十的公司佔有86.2%的市場，較同期下降了0.3%。

　　從公司來看，人保財險市場份額有所回升；平安財受集團業務歸屬劃分影響，增速出現放緩、市場份額也出現下滑；太保財保費增速略有恢復。

　　■專家點評

　　中銀國際分析師魏濤：

　　保費增速或放緩

　　中銀國際證券行業分析師魏濤認為，目前部分中小型壽險公司依然存在産品結構過於單一和依賴理財型産品的現象，代理人隊伍建設和價值保費轉型依然任重道遠。“中短存續期”産品規定實施後，預計保費增速會逐步有所放緩；同時更加有利於資本實力較強的公司，小型公司的發展難度有所加大。

　　截至2016年1季度，保險代理人員506.71萬人，較年初增加35.41萬人，目前仍處於人力的紅利窗口期，尤其是大型保險公司仍將充分利用這一時期發展長期、價值型業務。

　　“我們看好保險行業。”魏濤表示，一是政策支援保險服務實體經濟，在健康險稅優政策施行後，職業年金對接商業保險等方案都在討論籌劃，將帶來商業保險的長效利好，保險市場、保費增長點將更加豐富；二是公司壽險業務價值轉型的戰略延續，未來因保險業務本身帶來的價值成長將更加穩定；三是更加多元化的投資手段及政策導向，有利於類固定收益等品種的投資，減緩傳統固定收益投資的中長期壓力。目前板塊估值仍在安全邊際區域，前期彈性較弱，建議關注階段性機會及相對收益價值。