再提加息 美聯儲會動真格嗎?

　　猶如一顆重磅炸彈，美聯儲在北京時間週四淩晨公佈的會議紀要“引爆”了市場。根據這份4月政策會議的紀要文件，決策者們認為，如果美國二季度經濟增長加快，6月再度加息可能是合適的。

　　措辭間流露出的偏“鷹派”氣息導致投資者迅速調整持倉。在此後的金融市場交易中，美股高位回落，紐約期金及原油期貨價格收跌，美元兌日元及歐元等貨幣的匯率則普遍走高。

　　與此同時，紐約聯儲宣佈出售國債的行動也令投資者浮想聯翩。至此，市場對美聯儲6月加息的概率預期也從此前的19%上升至34%。

　　？“鷹派”措辭擾動市場

　　根據會議紀要，大部分與會官員認為，如果接下來的數據證實二季度經濟增長加速，就業市場狀況繼續改善，通脹水準朝著美聯儲2%的目標邁進，那麼美聯儲在6月上調聯邦基金利率目標區間可能是適當的。

　　與之相呼應的是，美聯儲官員認為全球經濟及金融市場形勢對美國經濟構成的風險仍值得關注，但較有所下降。紀要稱，儘管美國經濟活動放緩，就業市場仍然出現進一步改善。

　　美聯儲去年12月啟動近十年來首次加息，但此後全球經濟增長放緩和金融市場大幅波動令美聯儲對美國經濟前景擔憂增加，在今年的三次貨幣政策例會上均決定維持聯邦基金利率不變。美聯儲計劃于6月14日至15日舉行下一次貨幣政策例會。

　　而會議紀要也為6月會議帶來蛛絲馬跡。官員們認為，需要重新引導市場預期。會議紀要顯示，一些官員擔心市場參與者可能沒有適當評估在6月會議上調利率目標區間的可能性，他們認為在兩次會議間隔期間，應當向市場清晰溝通政策制定委員會計劃如何應對經濟和金融狀況發展。

　　這一表態被投資者解讀為偏于“鷹派”。受此影響，在紀要文件公佈後，美聯儲6月加息預期上升，芝加哥商業交易所聯邦基金利率期貨走勢顯示，投資者預計下月加息的概率已經從紀要公佈前的19%飆升至34%。

　　金融市場的反應更為迅速，國際金價在紀要公佈後遭遇“滑鐵盧”，一度下跌至每盎司1254.90美元，為4月28日以來最低位。加息預期的增強則提振了美元匯率，美元指數觸及三周以來高點，北京時間週四亞太交易時段，美元兌日元匯率一度漲至110.27點，美元指數則刷新七周高位。

　　美聯儲對全球市場的影響在股市上同樣有著明顯體現。在週三的交易中，美股漲幅急速收窄，截至收盤，道指下跌0.02%，標普500微漲0.02%，納指勉強維持漲幅，上漲0.50%。

　　週四亞太股市則全線走低，MSCI亞太地區指數下跌0.9%，日經225指數收平，南韓、印度及澳大利亞等市場跌幅在0.5%至1.2%不等。

　　開玩笑還是動真格？

　　顯而易見的是，這份會議紀要令投資者對美聯儲6月將加息的預期重新被點燃，美聯儲是否會動真格引發多方猜測。

　　紐約郵報認為，美聯儲令華爾街一直不停地圍繞加息進行猜測，美聯儲需要選擇一個“謊言”並堅持下去。

　　報道稱，“鷹派”紀要使市場沸騰，但問題是當初4月會議結束後，美聯儲曾強烈暗示過6月不太可能加息，美聯儲主席耶倫在新聞發佈會的演講中也持有十分“鴿派”的態度。難道6月加息僅僅只是一個玩笑？這份紀要令所有人都感到疑惑。

　　該媒體認為，假如6月美聯儲加息，很有可能的一個原因是美國大選來臨，為了避免外界誤會美聯儲的政策受大選影響，所以需要儘快做出決定。

　　華爾街日報則援引LPL Financial首席經濟策略師卡納裏的觀點表示，美聯儲官員想要表達信心但是並不希望嚇壞市場或者令市場反應過度。金融市場的確有點不正常，美聯儲只是想要輕輕地將市場推回原位。

　　納裏認為，美聯儲官員希望市場能夠保持警惕：加息是有可能的，然後根據判斷做出反應。

　　華爾街日報認為，在資訊控制的努力上，美聯儲官員在紀要中採取了更為樂觀的基調，讓人聽起來不那麼擔心全球經濟和金融帶來的風險，並指出美國勞動力市場的加強。

　　在一些海外媒體看來，無論美聯儲是否動真格，它已經為金融市場帶來不安。

　　彭博社表示，美聯儲態度轉變對股市投資者來説將是個壞消息。美國4月CPI環比上漲0.4%，創2013年2月以來最大漲幅，也使得市場對美聯儲的加息預期悄然升溫，美國股市卻無法為這一點“慶祝”，再加上“鷹派”的會議紀要，無疑為股市投資者倒了一杯難以下咽的“雞尾酒”。

　　6月加息究竟是玩笑還是已經擺上臺面目前不得而知，但至少令華爾街人士開始抱以警惕性的想法。美國全國廣播公司財經頻道（CNBC）稱，現在美聯儲所有的説辭可能都只是一種談話——試圖確保市場不要對今年某個時刻收緊政策的想法太過於自信，儘管6月加息的預期有所上升，但是概率仍舊不高。紀要可能想表達的只是“今年會有兩次加息”與“我們會認真考慮”罷了。

　　值得注意的是，紐約聯儲在17日低調表示，將於5月24日至25日和6月1日合計出售4億美元的國債和機構住房抵押貸款支援證券。相對於提升利率，收縮資産負債表是更為嚴厲的緊縮政策。

　　儘管紐約聯儲強調這些操作並不代表貨幣政策的改變，也不能被當作未來貨幣政策立場作出任何變更的時點的參考，但考慮到隨後公佈的美聯儲紀要呈現“鷹派”基調，這不禁令人浮想聯翩。