4月份CPI環比下降0.2%，但同比仍上漲2.3%，肉菜價格同比漲幅依然較高是主因。環比來看，鮮菜價格出現明顯回落，豬肉價格漲速有放緩趨勢。分析預計，全年通脹壓力不大。

　　數據平穩，週邊市場也紛紛轉暖，A股週二縮量橫盤調整，滬指漲0.02%。有部分投資者開始準備“抄底”。多數專業人士表示，成交量大幅萎縮，下跌動能短線消耗較大，不排除會有短線反彈，但中線憂慮依然存在，因此，搶反彈不宜重倉，可關注白酒、汽車、建築、金融等藍籌股板塊。

　　文/ 廣州日報記者張忠安、周慧

　　（署名除外）

　　昨日，國家統計局公佈的數據顯示，4月份全國居民消費價格總水準（CPI）環比下降0.2%，同比漲幅則連續第三個月維持在2.3％的水準上，漲勢溫和。

　　食品環比下跌1.4%，由於春末夏初供應充裕，4月鮮菜價格環比降12.5%，降幅大幅高於前值6.97個百分點，已連續兩個月下降；其次是蛋和鮮果為下降1.0%；而供給不足推動豬肉價格環比漲幅由負轉正至3.2%，目前全國豬糧比價已漲至11.41，創出歷史新高，預計豬價漲速將放緩，豬週期年中見頂。

　　PPI環比漲0.7％漲幅擴大

　　另外，國家統計局數據還顯示，4月份全國工業生産者出廠價格（PPI）環比上漲0.7％，漲幅比上月擴大0.2個百分點，同比下降3.4％，同比降幅已連續4個月收窄。

　　分析稱，PPI環比上漲的原因，一是部分工業行業價格漲幅擴大，其中石油和天然氣開採、黑色金屬冶煉和壓延加工業價格環比分別上漲12.8%和8.4%，漲幅比上月分別擴大2.9和3.5個百分點；二是石油加工業價格環比止跌回升，由上月下降0.2%轉為本月上漲1.0%；三是煤炭開採和洗選業價格環比下降0.3%，降幅收窄0.3個百分點。

　　交通銀行金融研究中心報告説，去年二、三季度工業産品價格跌幅持續擴大，今年同比基數逐步走低，對未來各月PPI同比增速將起到一定抬升作用。綜合去産能不斷推進等各方面因素，未來PPI跌幅可能會持續收縮。

　　A股大單資金拋壓減輕

　　隔夜紐約三大股指表現平穩，而週二亞太股市紛紛好轉，其中日經225指數大漲2.15%，為最近9個交易日單日漲幅最大值。在此背景下，兩個交易日調整5.53%的滬指昨縮量上漲0.02%。

　　週二滬指低開高走，“中”字頭個股的拉動兩市企穩回升。截至收盤，滬指報2832.59點，漲0.02%；創業板報2054.22點，漲幅0.03%。不過，兩市僅累計成交3465億元，明顯縮小。盤面上，航運板塊表現最好，中海集運漲停。釀酒板塊也不錯，水井坊漲停。

　　昨日大單資金拋售也有所減輕，全天大單資金累計賣出1311.91億元，凈賣出為206.67億元，相比週一減少了51%，相比上週五更是減少了68.85%。大單凈賣出佔全天成交量的比重也從上週五10.04%下降到昨日的5.97%。

　　散戶上周進場卻遇調整

　　中國投資者保護基金10日發佈的數據顯示，上周（5月3日至6日）投資者銀證轉賬或銀衍轉賬引起的證券交易結算資金轉入額為4074億元，轉出額為3753億元。凈流入321億元。其中，5月3日凈轉入386.80億元。

　　上周又恰逢A股在3000點附近徘徊，而從上週五開始便突然跳水下跌。這也意味著，如果銀證轉賬流入資金搶反彈，短線已被套牢。而在5月3日大漲之前的一個周，銀證轉賬卻凈流出791億元，創下近期新高。有券商人士就告訴廣州日報記者，銀證轉賬短線波動主要反映了散戶心態的變化。

　　因此，在又有散戶資金準備抄底時，有機構人士表示，目前A股不排除縮量下跌後有反彈，但整體還是比較弱。萬聯證券首席投資顧問古振華對廣州日報記者表示，目前A股整體估值依然偏高，經濟增長動能下降，而貨幣政策寬鬆空間有限。因此，建議投資者應該現金為王，回避週期性行業。安信證券分析師徐彪也認為，若沒有足夠正面力量的影響，市場在持續反彈之後，難免會再次面臨弱勢調整。

　　這也意味著，在A股連續下跌之後，不排除會有短線反彈，但整體弱勢還難改，投資者搶反彈需嚴控倉位，重倉追高風險極高。

　　焦點1

　　CPI或已過短期高點

　　分析認為，受“豬週期”的影響，未來一段時間，物價將保持溫和上漲態勢，但大幅上行的可能性較小。

　　商務部市場運作司負責人近日指出，目前生豬養殖效益可觀，這有利於調動養殖戶積極性，增加生豬産能，但由於生豬生長具有一定週期性，預計後期豬肉價格將高位波動，上漲幅度可控。

　　據此，民生證券宏觀分析師認為，CPI可能已過短期高點，前期CPI同比上漲的主要動力來自豬肉和蔬菜，但兩者同比拉動正逐漸減弱。

　　國泰君安證券分析師任澤平指出，通脹預期見頂，原因主要是菜價大幅回落、豬價漲速放緩、居民收入增速下滑、貨幣政策回歸中性觀察、一線房市銷量大幅回落房價見頂、M1增速將於近期高位見頂、大宗商品價格回調等。

　　分析預計，5月通脹水準與4月接近， 6月至8月小幅回落，二季度平均值高於一季度，全年通脹溫和。

　　焦點2

　　貨幣政策更偏中性

　　招商證券宏觀分析師表示，較年初的穩健偏松而言，貨幣政策今後更偏中性，需要有效管理通脹預期。而第一季度貨幣政策執行報告顯示，貨幣政策更強調靈活和有效。

　　不過貨幣政策也同樣關注PPI，工業品價格上漲以及貨幣存量較多，推動通脹預期上升，貨幣政策將更為關注通脹預期的管理。

　　建議

　　A股局部仍有亮點 可關注白酒金融

　　有市場人士指出，即使對大盤指數看法難以過於樂觀，但局部仍有亮點，結構性機會依然不少。

　　白酒、醫藥、食品等消費板塊依然是人氣較高的標的。白酒板塊不僅是近期A股的靚麗風景線，也是機構們普遍看好的對象。

　　根據剛剛披露的年報和一季報，2015年白酒板塊營業收入增長6.0%，歸屬於上市公司股東凈利潤增長10.7%。而2016年第一季度，該板塊營業收入增長15.6%，歸屬於上市公司股東凈利潤增長16.8%。銷售凈利率在2014年觸底後在去年及今年一季度持續回升至32.7%。19 家上市白酒企業中有17家今年一季報業績繼續保持增長。

　　同時，在業績支撐和避險需求下，醫藥、食品等消費類個股也會獲得資金的關注，“4月CPI同比增長2.3%，支撐著基本消費品的景氣度。從去年開始，豬肉漲價，到畜牧，進一步延伸到釀造、食品等。”一家大型上市券商投資者顧問稱。

　　同時，金融、汽車等低估值的藍籌股防禦功能和吸引力也會隨著市場的波動加大而提升，其中，金融領域的保險和券商，汽車領域的新能源車如廣汽集團、比亞迪等。

　　另外，也有私募人士提醒，近期投資者儘量要去“殼”吃“肉”。“去‘殼’就是少炒‘殼’，一方面政策不確定較大，另一方面即使借殼，收益也不一定就很大，特別是近期被借殼的個股，就兩三個漲停板，甚至是負收益。吃‘肉’就是要持有一些優質的個股，無論是大盤股還是小盤股，業績基本面越來越重要。”廣州一位私募人士陳君對記者稱。