近期雖然港股市場整體表現不佳，但一些高折價H股表現相對堅挺，部分股票甚至逆市上漲。此外，一些小盤股表現也要好于大中型股票。市場分析人士認為，估值較低使得上述股票具有一定投資潛力，一些機構投資者選擇抄底買入。

　　高折價H股抗壓性凸顯

　　Wind統計顯示，近期在港股大盤表現不佳的背景下，一些AH比價較高的H股卻受到市場追捧。截至9日收盤，當日表現較好的十余只H股中，其AH比價普遍較高。例如，大連港上漲4.71%，其AH比價為2.15；紫金礦業上漲4.47%，比價為1.43；上海電氣上漲2.24%，比價為2.91；廣汽集團上漲1.2%，其比價高達3.35；南京熊貓上漲0.18%，比價為3.02。而最近5個交易日以來，洛陽鉬業累計上漲10%，其AH比價達2.81；南方航空累計上漲4.5%，其比價為1.66；東方航空累計上漲2.58%，其比價為1.88。

　　分析人士指出，上述股票AH差價高企的原因是此前部分A股股價走強，但其H股下跌，造成H股估值較A股明顯便宜，涌現出抄底機會，低估值優勢成為部分投資者看好其前景的主因。雖然無法與牛市時相比，但考慮入境股大盤整體表現欠佳，這些高折價的H股表現已經非常抗跌。

　　此外，繼滬港通後，深港通也開通在望。國泰君安國際表示，港股中高折價H股以及被低估的中小型股票，今年有望迎來價格回升機遇。

　　機構看好中小盤股

　　分析人士指出，上述高折價H股特別是一些中小盤股在港股市場的價格要低於內地A股，此前受關注度也低於一些大盤股，因此一旦深港通確定啟動，這些股票相對於A股的價差會縮小，儘管可能不會很快抹平，但投資者選擇提前佈局在預料之中。統計顯示，近期恒生小型股指數表現好于恒生大型股指數，最近10個交易日以來，前者累計下跌5.34%，後者累計下跌6.06%。

　　鄧普頓新興市場團隊執行主席麥樸思表示，對於中國投資者而言，內地與香港市場的進一步互聯互通將包含非常大的投資機遇。很多公司都是在內地和香港同時上市，兩地投資者都有更多機會去對方市場選擇同一家公司相對便宜的股票，兩地股價也將越來越趨向平衡，在此期間無疑存在很多上佳的投資時機和標的。

　　花旗分析師表示，中長線看好港股特別是其中的H股。首先，港股估值較低，就同時在兩地上市的股票而言，A股相對H股有明顯溢價；其次，內地存款規模遠超香港；最後，內地投資者對全球資産配置的需求上升。建銀國際證券股票策略師表示，AH估值差距是促使內地投資者涌入港股的一個因素，同時他們可能也在對衝人民幣匯率走軟的風險。

　　匯豐銀行此前也建議，買進兩地上市中大幅折價且流動性較佳的H股，如金融、工業、航空、材料等板塊。此外，內地券商在香港的上市公司也具有較好的投資價值。

　　光大國際則強調，公募基金預計會投資較大市值股票，更注重價值投資。這類基金可來港投資較A股折價較大的H股以及內地無法買到的優質藍籌股，還有一些跨國企業。德銀錶示，“深港通”一旦在今年落地，料將擴大投資名單至小型H股，投資者可留意A、H股之中，折讓較大的H股。預計“港股通”南下投資額會增加，助力H股上漲，令AH股差價收窄。（記者 張枕河）