停牌4個月後，三泰控股昨日攜著一紙“終止收購”的公告復牌交易，公告稱，因與交易對方未就交易對價條款達成一致，三泰控股最終決定終止發行股份購買億豐偉業100%的股權。經過4個月的等待，此次收購卻以失敗告終，儘管三泰控股明確表示“該事項終止對公司發展戰略、經營規劃等方面不會造成重大影響”，但公司股票昨日仍遭遇資金“用腳投票”，全天低開低走，最終大跌7.47%，成為昨日兩市跌幅最大的個股。

　　終止收購于長期戰略無礙下跌或有補跌因素

　　三泰控股在昨日公告中表示，公司在停牌期間與億豐偉業進行了多次溝通與協商，仍未就交易對價條款達成一致。在綜合考慮公司持續經營發展、收購成本及有效控制風險等因素的情況下，公司與億豐偉業簽訂了《合作終止協議》，終止本次發行股份購買資産事項。公開資料顯示，三泰控股的擬收購標的——億豐偉業的主營業務為瓦楞紙製品的研發生産和銷售。在分析人士看來，三泰控股傳統主業為金融自助設備、金融安防服務和金融外包服務，近兩年轉型的方向為依託速遞易紮根社區力求打造社區綜合服務平臺，億豐偉業並不能與傳統主業産生很好的協同性，而與速遞易的協同主要表現在物流智慧化、包裝規格化、服務成本優化及部分廣告業務開展，綜合來看，其與公司戰略發展方向（更加網際網路化，邁向社區O2O）存在一定差異性，若以較高價格收購並非理性。

　　廣發證券分析師表示，三泰控股對億豐偉業的收購，短期貢獻可能集中在並表貢獻，從長期戰略上講，取消收購對公司的戰略發展影響較小，昨日其股價的大跌除資金過度反應外，還與市場補跌有很大關係。記者注意到，今年1月5日停牌前一日，三泰控股所在的中小板收盤點位為7604點，但在昨日收盤後，中小板指數則為6804.8點，其間累計下跌超過10%。上述分析師認為，雖然速遞易業務處於推廣拓展期，費用增長迅速，導致公司去年業績虧損，但這並未改變公司未來高成長的發展預期，其後續表現仍將值得期待。

　　速遞易快速發展業績有望實現扭轉

　　據三泰控股年報顯示，2012年建設並運營的速遞易項目作為公司目前的主要業務，已具有業界最大規模，市場佔有率及各項業務指標始終保持行業領先水準。截至去年底，速遞易業務已擴張到全國79個城市，積累用戶近4000萬，覆蓋近5000萬戶家庭，運營業務收入較上年有了大幅度增長。公司還以速遞易為切入點，掌握了龐大的線下社區用戶和數據資源，為公司搭建從用戶端發起的C2B模式社區生活服務生態圈提供了極大的發展空間。

　　安信證券對此表示，公司速遞易作為智慧櫃行業領導者，2016年將進入從跑馬圈地到盈利變現的拐點，其社區O2O入口的戰略價值有望進一步提升。廣發證券也認為，三泰控股傳統主業在提供一定業績支撐的前提下選擇戰略性收縮，而速遞易業務經過2015年的快速擴張期，已經實現較為可觀的收入規模並保持增長態勢。考慮到今年一季度速遞易已接近盈虧平衡點，若公司2016年投入更多精力運營速遞易，掌控好布點節奏，將有效提升盈利能力，今年迎來業績爆發將是大概率事件。

　　本報記者 馬玉寶 實習記者 李艷玲