央行每月將向三政策性銀行投放PSL 意在寬信用助力穩增長
- 發佈時間：2016-05-04 08:25:50 來源：新華網 責任編輯：羅伯特
央行5月3日宣佈，從5月起，央行每月月初對國家開發銀行、中國農業發展銀行、中國進出口銀行發放上月特定投向貸款對應的抵押補充貸款（PSL）。
上述所説的特定投向貸款主要指用於支援三家銀行發放棚改貸款、重大水利工程貸款、人民幣“走出去”項目貸款等。
業內人士普遍認為，PSL更頻繁地操作，進一步體現了今年維穩經濟增長的主要政策目標。
中信證券首席固定收益分析師明明稱，從對市場的影響來看，主要有三點值得特別關注：一是PSL新舉措意味著政府今年維穩實體經濟增長的態度堅定，特別是在市場傳聞4月份信貸增速可能低於預期時，央行推出此政策更加明確了央行對信貸支援穩增長的肯定態度。“今年政策的重點不再是寬貨幣，而是寬信用，主要靠信貸政策發力穩經濟，因此貨幣政策不會‘放水’而是‘補水’。”明明稱。
二是PSL類似定向再貸款，主要流向“三農”、小微企業和棚改等國民經濟重點領域和薄弱環節。與去年相比，貨幣政策明顯更加科學，去年定向降準雖然有助於投放流動性，但效果不如PSL的信貸結構調整作用強。三是有助於緩解地方棚改平臺的風險，起到支援地方基礎設施投資的作用。
方正中期期貨利率匯率研究員季天鶴對證券時報記者表示，央行宣佈每月發放PSL信號意義較強，顯示出央行對調結構和信貸支援實體經濟的重視。
“事實上，如果觀察過去一年的情況，央行基本上每個月都發放PSL，但央行現在公開正式宣佈每個月都會發放，就表明央行支援定向貸款，以及對定向貸款所投向的領域的重視。”季天鶴説。
此外，從央行的公告內容看，除了應關注PSL發放頻率外，更應注意公告中提及的PSL投放的制度安排。季天鶴説，央行將在每月月初對三家銀行發放上月特定投向貸款所對應的PSL，這可能意味著PSL投放制度的常態化，即過去三家銀行的特定投向貸款和央行的PSL的關係可能是個案處理，但現在有了一個比較明確的常態化安排。
從規模來看，PSL創設以來規模不斷上升，從初期的8000億元，上升到目前的1.4萬億元左右。截至4月末，PSL餘額為13911.89億元。從利率來看，操作利率不斷下行，2015年年中為3.1%，此後不斷下行至2.75%。（孫璐璐）
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