▲5月2日，日本東京，一名男子經過路邊的電子股價顯示屏。據新華社

　　當A股投資者正在享受五一小長假時，週邊市場特別是日本股市卻走出一波驚天動地行情。昨日，受日元匯率大幅走高創一年半新高影響，東京股市低開低走，日經225種股票平均價格指數大跌3.11%。五一前最後一個交易日，日本股市大跌3.61%，創年內第四大跌幅，連續兩個交易日暴跌7%。業內人士認為，日股暴跌特別是日元走強，不可避免殃及上下兩難的A股。

　　日元波動外憂

　　降低倉位防範風險

　　日本央行在4月28日貨幣政策會議後決定維持目前的寬鬆規模，令市場備感失望。受此利空影響，日元匯率大幅走高至一年半以來高位，出口關聯類企業股票遭到大量拋售。

　　昨日，日本股市開盤大幅走低，其中日經股指在早盤結束時暴跌604點點至16062點，跌幅高達3.62%，超出前一個交易日全天跌幅。進入午盤，在日元匯率高位震蕩運作背景下，日股仍然維持跌勢，創年內較大單日跌幅。其中，海運業、玻璃土石製品等股票跌幅明顯。

　　當天，日元兌美元一路走強。德銀證券分析認為，即使日本政府決定直接干預匯市以遏制日元漲勢，隨之而來的美國批評卻可能鼓勵日元多頭。

　　上月29日，美國財政部發佈匯率報告，將日本列為匯率政策監控對象並表示，可能就日本政府干預匯市誘導日元貶值採取對抗措施。報告指出，目前日元匯率保持穩定，不屬於今年以來日元升值美元貶值因而允許干預的無序波動情況，不容許日本政府干預匯市。

　　德銀證券還認為，美元/日元上升趨勢已經結束，只要美國經濟沒有走強和進一步加息的明確預期，很難看到美元/日元持續性復蘇。

　　多項分析報告認為，美國將日本列為匯率政策的監控對象，使得日本暫時難以干預市場的觀點佔據優勢，日元多頭信心進一步增強。4月28日日股暴跌日元匯率飆升，已經使得港股跳水，也對A股造成極大衝擊和壓力。今日A股和港股均在結束五一假期後開盤，不可避免都會受到日元匯率波動的影響。

　　操作提示：關注日元匯率

　　美元兌日元匯率與A股關聯度很強，一般情況下，A股漲則日元跌。今早A股開盤前，投資者要先做兩項功課：一、看美股走勢；二、看日股和日元匯率走勢，如果日元繼續走高，A股投資者要做好減倉準備。

　　數據不佳內患

　　大盤難改弱勢震蕩

　　分析人士表示，用內憂外患來形容目前A股並不過分，除日元可能引發的匯率波動外，近期數據也不樂觀。

　　5月1日，國家統計局發佈數據顯示，4月份中國製造業採購經理指數（PMI）50.1%，比上月微落0.1個百分點，繼續位於擴張區間。國家統計局表示，受投資回升、房地産回暖以及基礎設施建設加快推進等因素影響，製造業生産連續擴張。市場需求延續溫和回升態勢，原材料價格繼續回升，消費品製造業保持穩定增長以及市場信心穩定都是PMI走勢平穩的原因。不過，由於國際環境不確定性及市場不穩定因素較多，我國經濟下行壓力依然較大。一季度整體投資好轉情況下，製造業投資仍有所回落，影響製造業生産進一步回升。本月製造業新出口訂單指數和進口指數雙雙回落，進口指數再次回落到收縮區間，表明製造業進出口仍面臨較大困難。從業人員指數在臨界點下方小幅回落0.3個百分點，表明就業壓力有所加大。

　　國泰君安表示，受美元走軟、中國需求改善、供給收縮、庫存低位等推動，大宗商品價格反彈，近期螺紋鋼等工業品價格有從基本面向資金和情緒推動跡象，未來黃金、養殖業、農産品等價格有望繼續上漲。

　　操作提示：關注大宗商品

　　多家機構分析認為，大宗交易市場活躍度往往與A股走勢密切相關。大宗交易市場越活躍，A股走勢越強，今年前3個月A股走勢更加佐證這一點。對於A股市場後續走勢，投資者要密切關注大宗商品交易市場變化。如果大宗商品市場交投繼續如此清淡，A股也將延續弱勢整理格局。

　　最高決策層給力

　　抄底首選新領漲龍頭

　　五一小長假期間讓股民激動的消息來自最高層。據新華社報道，中共中央政治局4月29日召開會議強調，宏觀經濟政策要增強針對性。要保持股市健康發展，充分發揮市場機制調節作用，加強基礎制度建設，加強市場監管，保護投資者權益。要保持人民幣匯率基本穩定，逐步形成以市場供求為基礎、雙向浮動、有彈性的匯率運作機制。

　　新華社報道稱，這次中央政治局會議再次重申中央經濟工作會議精神：總體思路是宏觀政策要穩、産業政策要準、微觀政策要活、改革政策要實、社會政策要托底，主線是推進供給側結構性改革，重點任務是去産能、去庫存、去杠桿、降成本、補短板。

　　分析認為，A股市場遭遇重大困難之際，中央政治局會議可謂一場及時雨。這是去年夏天股災以來，政治局會議首次提到股市，足見最高決策層重視，意義非常重大。因此，投資者對5月大盤走勢不必過於悲觀，短線再次下探60日線甚至擊破2905、2900點，都可能形成挖坑行情。

　　操作提示：抄底首選4類股

　　一是關注經濟數據改善催升的週期股的階段表現機會。二是關注消費類個股在物價回暖背景下中期配置價值。三是關注小市值成長股可能掀起的各類主題投資機會。四是6月歐洲盃開幕、8月初奧運會開幕，體育行業以及博彩概念股將從5月開始，有望迎來交易操作窗口期。