東興證券銀國宏：尋找為縣域經濟服務的金融工具
- 發佈時間：2016-04-26 14:18:00 來源：中國經濟網 責任編輯：羅伯特
4月19日，“縣域經濟與金融創新”論壇在浙江青田舉辦，論壇由四大國有資産管理公司之一的中國東方資産管理公司和浙江青田縣、中國銀行麗水分行聯合主辦。
東興證券股份有限公司副總經理銀國宏出席會議併發表了主題演講。
對當前所面對的經濟困境，銀國宏提出四點看法。
第一，高杠桿與産能過剩（盈利困難）並存。非金融企業部門杠桿率穩中有升，至2014年非金融企業債務已經佔到GDP的123%，遠高於世界其他國家水準。金融機構杠桿率整體處於低位，近年變動較小，債務負擔總體較輕，基本維持在18%左右。居民部門杠桿率則出現了顯著的提升。與此同時，2014年我國粗鋼産量達到最高值8.2億噸，每人平均613kg，超過了十五個發達國家峰值的平均數545kg。2014年到2015年前十個月的利潤率下降到略高於0的利潤率，企業虧損面是47.5%。
第二，高成本與資金過剩（資産荒）並存。資金收益預期和資産盈利能力存在嚴重的預期差，要麼實體經濟無法消化資金價格，要麼資金形成空轉甚至出現大量龐氏騙局。
第三，利率市場化（降息）與人民幣國際化訴求並存。
第四，政府投入（補貼）需求上升和政府收入下降並存。政府收入遇到問題，一個是預算收入受制于實體經濟增長乏力，另一個是土地收入增長受制于房地産市場。
在具體到為縣域經濟服務的金融工具時，銀國宏表示，傳統金融基本是為中大型經濟體服務的，如銀行貸款、IPO、企業債券等等。
為縣域經濟服務的金融工具，銀國宏認為有三大類：
首先是債權類金融工具，包括傳統金融工具的下沉，即商業銀行中小企業金融部、農商行、村鎮銀行；小貸公司；中小企業集合債券這三種。
其次是股權類金融工具，也包括三種，分別是縣級及地市級政府引導基金；新三板；省級區域股權交易中心。
最後是綜合金融工具，如孵化器等。
