央行昨日開展2670億元MLF操作 機構：對衝逆回購
- 發佈時間：2016-04-26 07:14:11 來源：新華網 責任編輯：羅伯特
據中國人民銀行公佈，4月25日，為保持銀行體系流動性合理充裕，人民銀行對18家金融機構開展MLF操作共2670億元，其中3個月1010億元、6個月1660億元，利率與上期持平，分別為2.75%、2.85%，引導金融機構加大對國民經濟重點領域和薄弱環節的支援力度。
民生固收對此分析認為，央行MLF操作意在對衝逆回購到期。據介紹，4月25日MLF投放2670億元，但逆回購週三、週四、週五分別到期2500億元、2600億元、2400億元。MLF意在對衝部分逆回購到期，並將公開市場頻繁的短期流動性釋放直接優化為中長期流動性，但另一方面也意味著逆回購會減量。
民生固收表示，後續資金面壓力仍存。前期外匯佔款持續下降留下較大的基礎貨幣缺口，加上5月財政存款繼續上繳，疊加營改增和MPA，只要信貸投放不明顯減弱，債券市場高杠桿沒有下降，資金面間歇性緊張的現象還會出現。
另據介紹，債市還有調整風險並未完全釋放。根據高頻數據觀察，經濟企穩趨勢仍在延續，通脹短期也降不下來，主動補庫存週期漸行漸近。貨幣政策意在對衝，並非主動寬鬆，也未見主動壓低短端利率的政策意圖，在高杠桿約束下，資金面間歇性緊張的環境不會改變，收益率仍有上行壓力。（劉國鋒）
