中國大宗商品市場近來風雲激蕩，引起了各方高度關注，研判未來趨勢成為市場焦點。

　　螺紋鋼、焦炭、焦煤、鐵礦石等“黑色系”商品自今年2月份開始持續上漲，近來，漲勢有向農産品和化工産品蔓延之勢，4月21日，期貨市場11個品種收于漲停板。

　　為此，市場各方紛紛出招。監管層方面，4月22日，上期所、大商所和鄭商所同時發出通知，分別對螺紋鋼、焦炭、焦煤、鐵礦石、熱軋卷板等産品，或上調交易手續費，或調高最低保證金標準、或調整漲跌停板幅度，等等，意圖相當明顯：抑制期貨市場的交易過熱！效果已經初顯，4月22日，螺紋鋼價格已經應聲而落。市場方面，期貨公司的開戶數明顯增加，櫃檯和視頻驗證人員都已應接不暇了；在現貨市場，鄂爾多斯重現“排隊買煤”現象。企業方面，一些地區的噸鋼利潤回升到300至500元左右，去年第四季度，這些鋼廠的噸鋼利潤還是負500元，變化之大，令其既興奮又驚訝，對可否持續並不能肯定，所以實體企業反而選擇低調觀察的態度。

　　期貨市場是經濟乃至股市的“晴雨錶”、偵察兵和先遣隊，它一頭連著國際國內宏觀經濟趨勢，一頭連著實體經濟特別是重要工農産品的供需，當然，也涉及了成千上萬市場參與者的盈虧得失。也正是因為其涉及面非常之廣，其關聯點又高度重要，所以，更需要準確分析和把握此輪大宗商品風雲的本質。

　　此輪大宗商品上漲行情，直接原因毫無疑問是有大資金進入，而且不少是跨市場資金。關鍵是資金為什麼青睞期貨市場特別是這些品種呢？間接原因大體上應該有這麼幾個：一是經濟數據送來暖意。僅以3月份PMI指數50.2%為例，這是自去年8月份以來，首次站上榮枯線，這説明製造業增長穩住了，製造業又廣泛牽連著一些“黑色系”的基礎性産品。從這個意義上講，期貨市場是對製造業最敏感的金融市場，在數據發佈之前，市場已有自己的研判和佈局，發佈之後，行情又持續至今。二是供給側結構性改革初步見效。在這方面，上述的煤炭、鋼鐵行業表現明顯，以鄂爾多斯為例，僅半年前，其煤礦停産率已近70%。有些鋼廠的設備也進入停産檢修中，而且根本不許新上生産線，導致實際産量和産量預期都在下降。與此同時，房地産投資、基礎建設投資勢頭仍然比較看好，對“黑色系”商品的需求仍然偏于正面。供需雙方如此向相對平衡的方向靠近，驅使“黑色系”商品價格回升。三是“資産荒”現象仍然存在。一方面，金融支援實體經濟的力度有增無減，信貸擴張較大，從企業到居民，資金面形成了相對寬鬆的局面。同時，因種種原因，社會提供的創新型的投資類産品比較有限，於是，一定程度上形成了“資産荒”，錢多資産少的現象仍在持續。這也是期貨市場雖然風險很高，但仍然擋不住資金前赴後繼衝向那些期貨産品的一個原因。

　　理解了原因之後，還有待於相關市場主體科學平衡自己的風險承受能力和追求目標，把握好進入市場和博弈市場的時機和程度，務必正視期貨市場和現貨市場都面臨著不確定性這一客觀現實，務必牢記期貨市場的無論如何是為現貨市場服務的本質特徵，在這輪大宗商品市場的博弈中，多一些創新和理性，少一些跟風和衝動。