核心觀點：中國經濟網專欄作者譚浩俊認為，上市公司投鉅資進行廣告宣傳，已經對企業利潤形成較大衝擊，相當一部分企業的廣告費用已經遠超公司凈利潤。如果這些廣告投入在使用過程中存在這樣或那樣的漏洞，投資者利益將受到極大侵害，必須予以規範。

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　　隨著2015年年報披露進入尾聲，上市公司的各項數據均展現在投資者面前，其中廣告費用這塊尤為引人關注。截至4月20日，Wind資訊數據統計顯示，共有1232家上市公司披露了其廣告宣傳費用，累計達到893.76億元，而2014年所有上市公司的廣告費用支出為1209.57億元。相信隨著後續上市公司數據的披露，2015年所有上市公司的廣告費用支出超越2014年應是大概率事件。

　　市場經濟條件下，廣告是企業進行産品宣傳和推廣的重要手段之一，也是佔領市場不可或缺的方法之一。即使再大的企業、再好的産品，也需要投入大量資金用於廣告宣傳，以擴大企業和産品的影響力，上市公司自然也不例外。但是，廣告投入並不是多多亦善，也不是投入的資金越多取得的宣傳效果越好，還必須講究宣傳方式和推廣策略，才能引起消費者的關注和重視。

　　從已經披露的上市公司的廣告投入來看，應當説力度是相當大的。在已披露的1232家上市公司中，廣告投入超過1億元的就多達141家，超過10億元的則有17家。而廣告投入超過1億元的上市公司中，醫藥商業、房地産和食品飲料三個行業的上市公司數量最多。可見，這些行業的競爭十分激烈，廣告大戰相當殘酷。那麼，數以億計的廣告投入，到底取得了怎樣的宣傳效果、有沒有漏洞，也是值得關注的問題。

　　上市公司要對投資者負責，每花一分錢，都牽涉廣大中小投資者的利益。如果在花錢的過程中，出現亂花、瞎花，甚至貪污腐敗、利益轉移等方面的問題，就等於是在損害投資者利益。因此，投資者完全有理由要求上市公司明確每一分錢是怎麼花的。

　　就廣告投入來看，雖然投資多少企業都有預算，也會在披露財務數據時公開數額，但是這些錢到底投向哪了、是不是按照預算所規定的要求去投了，投資者並不清楚。

　　就目前的實際情況來看，廣告投入出現漏洞的可能性還是非常大的。因為，在廣告投入上，能夠利用和操作的空間很多，譬如所委託的廣告公司，可能存在關聯交易。想一想，數億、數十億的廣告投入，只要出現一點漏洞，可能就是數萬、數十萬的損失。

　　需要注意的是，上市公司投鉅資進行廣告宣傳，已經對企業利潤形成較大衝擊，相當一部分企業的廣告費用已經遠超公司凈利潤。如果這些廣告投入在使用過程中存在這樣或那樣的漏洞，投資者利益將受到極大侵害，必須予以規範。

　　正因如此，對上市公司的鉅額廣告投入，監管部門應當予以特別關注。對那些廣告投入特別多的企業，應當組織第三方機構進行抽查，看看廣告投入是否存在著利益輸送等方面的問題。同時，需要進一步規範上市公司的行為，以增強投資者對資本市場的信心。（中國經濟網專欄作者 譚浩俊）

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