逆流而上非智者所為
- 發佈時間：2016-04-23 01:31:01 來源：金陵晚報 責任編輯：羅伯特
本週A股市場出現較大調整，市場又開始習慣性尋找調整的原因。據説是擔心貨幣政策轉向、擔心期貨市場吸引了股市資金、擔心債券市場風險擴散，還好近期海外股市不錯，否則恐怕又要怪罪週邊了。
那麼多年，每次下跌，從媒體到個人投資者最愛的就是尋找原因，如果説媒體是為了博取眼球、做出精彩內容的話，那麼投資者更多是為了尋找推卸自我責任的理由。經常聽到投資者在股市投資虧損後説，因為政策變化、因為莊家太壞、因為輕信分析師、因為小道消息不準確等等，總之虧損原因與能力無關，但最終市值的下降依然難以改變。
巴菲特有句名言“投資部分是科學，部分是藝術，藝術重於科學”，其中的藝術就是情緒心態吧，對自我負責，虧損時自我反省甚至自我否定，這是成熟投資者必須要具備的素質。否則在那麼多A股投資者中要脫穎而出，又憑什麼呢？
至於市場，波動中逐級回落、成交萎縮、熱點快速輪動，這些都是弱勢特點，作為一個20年老兵，我們由衷希望市場走牛、最好能年年牛市，但事實告訴我們A股常常牛短熊長，當散戶被高位套牢後往往要經歷長時間的調整態勢。當下經濟不振、通脹有抬頭趨勢、貨幣寬鬆有收緊跡象、海外美國加息難免，市場雖然仍有板塊個股間歇脈衝，但從整體市場來看，牛市已離我們遠去。
操作上，短期急跌後反彈在所難免，我們只希望投資者看清大趨勢，所謂的“窗口蜜月期”更多是期望在弱市中搶些反彈，逆勢的操作總要更多做好風控。逆流而上本就是勇者和善泳者為之，非普通投資者可為，建議大多數投資者量力而行。我們認為當下市場可類比2001年至2005年或2010年至2012年的市場，之後的機會更多是結構性的，防守反擊將是未來長時間的策略，耐心等待很多不利和不確定因素的真正轉變。
熊市中的耐心持幣，正如牛市中的耐心持股一樣，非常難能可貴。
（國泰君安上海研究部總監 邊風煒）
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