記者 淩怡

　　作為有8年從業經驗的投資顧問，蔡宜良用“無可奈何花落去，似曾相識燕歸來”這句古詩，來形容今年第一季度投資市場的表現。A股市場二次熔斷，上證指數屢創新低，去杠桿呼聲不斷，讓投資者再次遭受了冰與火的洗禮。“經歷了資本市場的動蕩，目前投資者對投資回報率的預期降低，風險偏好發生轉向，但資金集中追逐低風險高收益資産的現象仍在持續。”

　　蔡宜良認為，投資的道路上，風險永遠是相伴在旁的“風景”，長期投資者需要根據自身的風險承受能力，找到多元化配資方案，助力財富保值增值。

　　適當配置債券，佈局多元化投資市場

　　去年國家發改委進一步完善了債券管理體系，並在債券品種創新上取得了突破性發展。去年債券市場新發14.36萬億元，同比增長60%。由此可見，在市場全面“資産荒”的大背景下，債券尚屬安全資産，受到投資者的追逐。

　　蔡宜良認為，近期市場避險情緒增強，資金追逐安全資産，建議逢低配置利率債，可以作為底倉資産配置，在震蕩下行中賺取收益。對於一些高凈值投資者來説，還可佈局一線城市房地産商公司債，或資質優良行業的可轉債、可交換債。

　　對於普通投資者想涉足債券市場，蔡宜良建議可從債券型基金切入：“我一直相信專業的人做專業的事，國內的投資者也開始慢慢轉變理念，對於基金、信託服務的接受度也趨於增長。”但在選擇債券型基金時，蔡宜良建議投資者首先要觀察其過往業績，“一般看它過往3至5年的年化回報率，以及收益最大回撤幅度。如果加杠桿倍數過高的話，需要謹慎選擇。”

　　蔡宜良還提醒投資者，對債市而言，市場擔憂的供需失衡並不構成壓力，也不是核心矛盾，而更需要關注匯率及其他金融資産走勢對資金面的干擾。

　　放眼全球優質金融資産，也要警惕風險

　　作為招行私人銀行的投資顧問，蔡宜良一直為高凈值投資者提供理財建議，併為他們設計最為合理的理財計劃。他告訴記者，現在部分投資者將眼光望向境外投資，涉足全球資産配置。

　　隨著部分高凈值投資者資産規模逐漸擴大，企業經營和生活方式越來越國際化，海外投資市場對於這類投資者來講愈加具有吸引力。而海外投資類別相比較國內又更加豐富，比如港股、境外債券、上市公司IPO國際配售等都是不錯的資産配置選擇。

　　然而，蔡宜良認為投資者需要對海外投資市場的風險做好充分的認知。“有投資者涉足以能源企業為主的高收益債，但此類品種與油價漲幅相關性較大，一旦油價回落，全球高收益債價格也會回落，而且今年年中是高收益債的密集還款期，投資者需要警惕其中風險。”

　　同時，蔡宜良建議投資者不要盲目跟風境外投資，在進行海外投資理財時儘量選擇專業機構操作，“有很多投資者其實對境外法律法規、稅務政策不熟悉，還是需要專業機構的幫助。”

　　投資者需為家庭財富穿上“保障外衣”

　　要做好合理的家庭資産配置規劃，流動性、安全性和收益性三方面都不能缺少。蔡宜良認為，一個家庭光有理財投資的基本配置是不夠的，還需要給家庭財富穿上保障的“衣服”。而保險産品便是這層外衣，發揮重要作用。

　　“尤其像保障型的保險，包括意外險、大病險、醫療險、終身壽險等。對於一個家庭都能起到風險防範作用。”蔡宜良還認為，在所有保障充足的基礎上，投資者還可以用“閒錢”來購買帶有分紅性質的保險産品，“這些收益都可用作子女教育金或未來養老金儲備，為家庭財富增加一道保險。”