3月22日，廣州白雲電器設備股份有限公司（以下簡稱“白雲電器”）正式在上海證券交易所掛牌上市，成為白雲區首家在境內上市的民營企業，也是該區第7家上市企業。白雲電器掛牌首日開盤報價12.24元，高於發行價44%，之後連續3日漲停，截至上週五收報16.29元。上市4日之間，白雲電器流通市值即實現翻倍，達8億元。

　　由一間打鐵五金舖，成長為全國電氣産業知名企業，白雲電器走了近20年，其走向資本市場的路並不容易。自2007年宣佈啟動上市計劃以來，白雲電器8年四闖IPO（首次公開市場募股）終如願以償，故事折射出的是一家土生土長的民營企業為尋求上市，逐步完善資訊披露，並不斷深化技術創新保持領先的堅韌與毅力。

　　上市企業憑藉其在資金、市場、技術等方面的實力，擔當著地區産業發展的創新領頭羊角色。不久前，作為廣州高新區“一區五園”的重要組成部分，白雲區民營科技園（以下簡稱“民科園”）擴容提質方案獲批，由白雲電器主導的白雲電氣節能與智慧電器産業園納入民科園“一核四園”的重點規劃，該産業園將瞄準電氣機械、智慧電器，成為廣州中小企業創新平臺之一。

　　南方日報記者 江珊 劉茜

　　多層次、滾動式技術發展

　　研發費用年均佔營收比達3.55%

　　成立25年來，白雲電器始終專注于成套開關控制設備的研發、製造、銷售與服務，公司生産的中、低壓成套開關設備廣泛使用在工業企業、公建設施、配電網與發電站等國民經濟各部門的配電設施中。

　　據了解，白雲電器與首鋼集團、寶鋼集團、廣汽集團、國家電網、南方電網、國電集團、華潤集團、廣東核電集團等大型工業與能源企業保持著長期合作關係。同時，在北京、廣州、深圳等多個城市軌道交通線路上，首都國際機場、廣州新白雲機場等民航機場中，以及北京奧體中心體育館、廣東奧林匹克體育中心、奧運會青島國際帆船中心等大型體育場館等多個場館內，都採用了白雲電器的開關控制設備。

　　技術是企業的核心競爭力。白雲電器董事、總經理胡明聰介紹，為保持長期可持續的技術創新，公司以具體的研發項目為階石，在新技術基礎研究、新産品應用開發和現有産品持續改進三方面合理佈局，在低壓、中壓、高壓、電源系統、自動化系統等領域並行發展，形成了“生産一代、儲備一代、研發一代”多層次、滾動式的技術産品發展路徑。

　　上世紀80年代初，胡明聰等五兄妹在父親的帶領下，支起了一間打鐵鋪，生起爐火，拉起風箱，掄起鐵錘，打造各種鐵制農具，由此便開啟了創業史。後來發展成小型五金廠，再到廣州白雲電器設備廠。直到2002年，白雲電器與日本東芝株式會社、東芝（中國）有限公司三方合資成立廣州東芝白雲電器設備有限公司，才逐步掌握市場領先的核心技術，實現飛躍式快速發展。

　　東芝白雲等3家合營公司使白雲電器在管理理念、技術能力等方面實現快速提升。在意識到要將國外技術引進來之後，白雲電器還與施耐德、西門子等電氣巨頭開展了廣泛的技術合作，主要耕耘成套開關設備的研發、製造、銷售與服務，産品包括低壓成套開關設備、中壓成套開關設備、相關電力電子産品及氣體絕緣金屬封閉開關設備，並逐步佔據國內行業前列。

　　截至去年底，白雲電器擁有技術人員252人，擁有93項專利技術，還參與起草和審訂了30項國家和行業標準。在産學研開放合作方面，白雲電器亦與天津大學、湖南大學等科研院校建立長期合作關係，通過整合高校科研資源來開展主營産品的智慧化、小型化研發。2013年至2015年，公司投入的研發費用年均佔營業收入比為3.55%。

　　跳脫出企業發展的視野，放諸區域發展來看，白雲電器承擔著華南地區搭建智慧機械、電氣製造創新平臺的重任。在民科園的“一核四園”中，白雲電器旗下的子公司白雲電氣集團建設的白雲電氣節能與智慧電器産業園是其中的“一園”。

　　去年底，民科園納入珠三角國家自主創新示範區，成為首批國家小型微型企業創新創業示範基地。據了解，民科園“一核四園”規劃定位為組團分工、錯位互補，其中，核心區為製造業總部基地，發展企業總部、科技服務、電子商務、産業金融四大生産性服務業；居家用品園則打造以歐派家居為龍頭，以居家用品為特色的先進製造業總部基地；白雲工業園將是以綠色環保企業為特色的主題産業園區；神山工業園、白雲電氣節能與智慧電器産業園則瞄準化工新材料、電氣機械、智慧電器。

　　8年四闖IPO

　　公開市場募資助力産值增加12億元

　　根據此前公開資訊顯示，早在2007年，公司就開始了上市之路，隨後在2012年以及2014年衝刺IPO均以失敗告終，公司業務獨立性缺失、持續盈利能力不足是主要原因。在第二次“闖關”時，證監會曾發公告稱，發審委關注到白雲電器實際控制人胡氏五兄妹的子女共同設立了白雲電器集團，並通過該集團參股、控股12家企業，關聯方多與公司同屬於輸變電設備行業，且存在同一客戶情形等，不符合《首次公開發行股票並上市管理辦法》第二十條“發行人在獨立性方面不得有其他嚴重缺陷”的規定。

　　去年8月，經歷了證監會三次“閉門謝客”的白雲電器，第四次站在了上市門口，終於被請進了門。首先，白雲電器對與多家公司出現業務重疊的原因做出解釋，並對旗下控股及業務關聯公司資訊進行詳細披露。其次，在經歷了業績增長停滯不前的三年之後，公司在2015年實現營業收入12.64億元、凈利潤1.72億元，分別同比增長12.96%、26.12%。

　　招股書顯示，2012年至2014年，白雲電器的營業收入年均增長速度不足5%，其凈利潤更是在2013年出現了下滑跡象。隨後，公司在2014年實現趨勢扭轉，在去年，毛利率創造了近幾年的最高值，達到29.59%，而凈利潤增速達到同比25%以上，創造了公司近幾年最大增速。

　　産能飽和是白雲電器業績增長的瓶頸之一。胡明聰表示，為滿足持續增長的市場需求，緩解産能不足的生産壓力，所以計劃投資3.62億元，用於建設“智慧成套開關設備生産基地技術改造項目”，以及投資1.2億元用於“軌道交通智慧化控制設備及系統技術改造項目”，預計兩個項目達産後，將帶來總共12億元的年銷售收入，為公司智慧電網、智慧交通領域，突破産能瓶頸、提升業績增長空間帶來巨大推動力。

　　財富證券分析師鄒建軍認為，白雲電器本次發行不超過4910萬股，募集資金不超過11.7億元，其中6.7億元用於項目建設，在公司産品線升級以及新興市場開發等戰略實施中具有重要意義，5億元用於補充流動資金及償債，這對於公司承接大型軌道交通項目及電網工程有著重要意義。

　　對於電氣行業的前景十分看好，鄒建軍表示，中國正處於城市化進程的加速發展階段，城市交通和環境問題日益突出，軌道交通是一種大運量、高速度、安全環保的交通工具。預計到2020年，全國地鐵、輕軌運營總里程將達到9000公里左右，相關投資規模超過5萬億元。2015年國家能源局提出的《配電網建設改造行動計劃》以具體指標的形式給出了2020年配電網自動化水準等目標，並確定了2015—2020年間配電網建設投資不低於2萬億元的要求。電力工業投資結構的調整將會加大對配網建設的投入，並刺激配電開關設備市場需求的穩步增長。

　　申萬宏源研究報告表示，白雲電器在華南地區規模優勢十分突出，是該地區成套開關設備製造行業的龍頭企業。同時，與同行業的可比上市公司相比，公司的主營産品收入規模與成套設備收入規模均位於前列，具有較明顯的規模優勢。

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　　2015年白雲區發放700萬元獎勵上市企業

　　目前，白雲區已擁有境內外上市企業7家，新三板掛牌企業9家，在廣州股權交易中心掛牌企業173家。記者從白雲區發改局了解到，該區目前還有4家企業正在籌備上市，其中，歐派家居、廣東達安、南航傳媒等企業已在證監會網站進行資訊預披露，上市之路取得了里程碑式的進展。此外，還有數十家企業準備在新三板掛牌。

　　事實上，企業減少債務融資，轉而在資本市場上尋求直接融資，不僅是自身發展的需求，也是國家經濟層面上一直鼓勵的發展趨勢。在上周召開的中國發展高層論壇2016年年會上，央行行長周小川表示，希望通過資本市場的發展，減少企業對於借貸杠桿的依賴性。

　　區發改局相關負責人介紹，在已上市的7家企業中，白雲電器作為首家境內上市的民營企業，代表著一股新的力量、新的風向，“過去是大型國企，現在做得好的民企也可以在資本市場上公平競爭，以低成本融資。”

　　“與大型國企相比，白雲電器、歐派家居等民企和區內産業關聯度更高，未來他們將發揮更大的龍頭企業效果。”該負責人表示，在白雲區，達到上市公司規模的企業“單打獨鬥”的多，行業聚集效應並不顯著，區里正在努力嘗試突破這一瓶頸，白雲電器和歐派家居在民營科技園中將分別打造家居用品、電氣節能與智慧電器産業園。

　　此外，白雲區用實實在在的獎勵扶持區內企業上市。2015年，白雲區累計發放900萬元重獎區內總部企業，支援企業做強做大。其中，歐派家居、白雲電器、南航傳媒、廣東達安4家企業分別獲得總部企業上市獎100萬元，運通四方、廣州南菱汽車、廣州利洋水産3家企業分別獲得新三板掛牌獎勵100萬元。