3月22日，中國房地産業協會與中國房地産測評中心在北京發佈的《2016中國房地産開發企業500強測評研究報告》（下稱《報告》）顯示，2015年以來，房地産企業融資環境明顯改善，銀行貸款利率經多次降息明顯下調，債券市場也有利好。與此同時，上市房企中票、再融資等多元融資渠道暢通。2015年，企業紛紛加大融資力度，500強房地産開發企業2015年的資産負債率均值為66.34%，較上年小幅提升0.47個百分點；凈負債率均值為72.23%，較2014年的93.77%下降21.55個百分點。

　　《報告》總結稱，自2014年以來，國內房企的融資環境就開始出現積極信號，再融資開閘、公司債獲准、中票放開都意味著國內房企融資渠道重歸市場化。2015年至今，上市房企定增規模超過3000億元，公司債發行規模也達千億，中票融資規模也創近年新高。

　　大房企財務普遍穩健

　　日前，作為龍頭的萬科公佈去年全年業績報告，其中顯示，在財務費用方面，萬科2015年成功發行了5年期50億元公司債、30億元中期票據，利率分別僅為3.5%和3.78%。截至2015年末，萬科有息負債中，低融資成本債券的佔比由上期末的16.83%大幅提高至25.18%。

　　費用管理能力的提升，帶來了回報率的改善。儘管2015年結算的很多都是2014年市場調整期售出的房屋，但萬科2015年的全面攤薄凈資産收益率為18.09%，較2014年上升了0.23個百分點。

　　報告指出，萬科保持了現金流的穩健和資産負債表的平衡。2015年，萬科再次實現了銷售回款率超90%，實現經營性現金流凈流入160.5億元。萬科2015年凈負債率（有息負債減去貨幣資金除以凈資産）為19.3%，繼續保持在行業較低水準。

　　毫無疑問，經營的品質首先是産品和服務的品質。鬱亮認為：“萬科對傳統住宅業務的定位是三好住宅，好房子，好服務，好社區，因此管理團隊的效益，不能僅僅是財務數字，最終還是要體現在讓客戶滿意這一齣發點上。”萬科在2015年繼續強化以“實測實量、交付評估、客戶驗房指引表”為核心的品質管控。客戶滿意度在三個維度上都得到了提升。

　　2015年，萬科完成綠色建築面積1406.5萬平米，同比增長60%。在2015年開工面積中，工業化應用比例達到81%。在工業化助力下，工程品質得到進一步提高。新開工的主流産品中，預製構件、裝配式內墻、內外墻免抹灰等三項工業化應用的比例分別達到39%、100%和100%，完成了之間設定的三年目標。

　　鬱亮表示：“客戶滿意最後都會體現在品牌價值上，這一點在房地産白銀時代至關重要。任何時候都不能透支客戶對萬科品牌的信任，萬科依然追求的是有品質的增長。”

　　部分企業面臨危機

　　大型房企業績理想，財務狀況良好，但部分中小房企卻面臨著不小的財務困境。根據數據顯示，截至2月底，國內A股市場上共有90家房地産上市公司公佈了自己2015年全年業績預告，其中21家上市公司業績預計出現首虧，3家出現續虧，17家預減以及5家略減。除此之外，業績預增的上市房企則有19家，10家扭虧以及1家續盈、11家略增。

　　而在出現首虧的21家上市房企當中，統計數據顯示，下降幅度最為明顯的為天津松江，其業績下滑幅度將達到5203%。而根據公司2015年年度預告顯示，經財務部門初步測算，預計2015年年度經營業績將出現虧損，實現歸屬於上市公司股東的凈利潤為-6.8億元左右，而公司去年同期的凈利潤為1332.44萬元。

　　“2015年沒有新項目完工，均為尾房項目，造成2015年結轉的房地産項目收入比較少。”公司在業績預虧公告中指出。

　　而除了目前業績下滑幅度最大的天津松江之外，上市房企中業績預計虧損額度最高的是中華企業，預計虧損24億元至25億元。公司在預虧公告中指出，公司佈局的二、三線城市房地産市場持續低迷，加上部分項目産品的市場契合度不理想，項目銷售面臨相當大的壓力，採取了調整銷售價格等措施，導致發生計提減值準備，增加業績虧損預測數額。