銀行理財收益太低？股市投資風險太高？那還是選擇基金吧！不少基金産品在設計之初就“攻守兼備”。如何在名目眾多的基金産品中挑選出適合自己的那一款，的確需要點眼力見兒

　　退休的洪淑英已經有3年的黃金投資經驗，經常跳廣場舞的她，卻總是踩不準投資的點。“這輪黃金價格上漲比2014年時高出很多，可惜我出手有些晚。”3月20日，在北京市菜百商場一層黃金銷售大廳，剛諮詢完金價的洪淑英告訴《經濟日報》記者，2014年第一季度，她看到周圍的一些朋友都在買投資金條，就開始跟風投資。

　　在2015年上半年，股市迎來一波上漲，洪大媽賣了黃金去買股票，可是，沒過多久，股票就開始下跌。現在股票還沒解套，眼下的黃金市場、保本基金市場又火了。

　　博時基金統計顯示，今年以來的黃金市場相較于其他資産表現極為搶眼。同時，貨幣基金和保本基金等避險基金又開始大賣，券商營業部的中國大媽們又開始了大類資産“遷徙”之旅。

　　黃金類基金産品攻守兼備

　　“資産配置荒是2016年財富管理的關鍵詞之一。截至3月22日，今年以來納入統計的股票型基金、混合型基金和債券型基金的收益分別為-16.79%、-10.27%和-0.07%。在此背景下，力爭保值和不貶值，現金為王、硬通貨為王成為很多投資者避險的首選。”凱石金融産品研究中心高級分析師桑柳玉認為，目前權益類市場的波動使得公募基金公司更願意推出黃金ETF、黃金QDII基金等一些保本型品種以契合投資需求，多只保本基金提前結束募集，也反映出當下投資者對此類避險基金的認可。

　　最吸引大媽們的仍然是黃金。黃金投資策略網首席分析師呂超介紹，2016年國際金價開盤價在每盎司1062.9美元，截至目前，今年最高價曾達到每盎司1282.5美元，短短兩個多月時間，國際金價每盎司飆升200多美元，這也是自2012年10月份以來反彈力度較強和持續時間較長的一次反彈。

　　普通投資者投資黃金主要有以下幾種途徑：實物金條、投資黃金的QDII基金、黃金ETF、黃金期貨、紙黃金等5種形式。其中，黃金ETF作為資産證券化産品，以黃金為基礎投資標的，以每份額基金單位對應為較小單位的黃金數量，追蹤現貨黃金價格波動並能在證券市場交易。

　　與黃金QDII基金相比，黃金ETF投資國內金交所現貨合約，不用同時考慮匯率因素，基金贖回與普通基金類似，到賬快，且能參與二級市場買賣，流動性好于實物黃金。與黃金期貨相比，黃金ETF無杠桿，投資風險低，準入門檻更低；與紙黃金相比，黃金ETF為基金産品，可通過贖回和二級市場買賣兩種方式到賬，兌付風險相對小。

　　目前國內有8隻以黃金為主要投資標的的公募基金：包括華安黃金ETF、國泰黃金ETF、易方達黃金ETF、博時黃金ETF等4隻ETF産品。同花順iFind系統顯示，截至3月22日，這4隻黃金ETF今年以來的凈值增長率都在10%以上，最高的博時黃金ETF業績增幅高達11.14%。此外，部分基金公司在黃金ETF産品上的創新，也成了吸引投資者的重要原因。博時黃金ETF為投資者提供了多類份額投資渠道，分為場內、場外等份額，認購方式也有網上、網下、黃金合約等多種。

　　博時基金指數投資部王祥認為，雖然美元是影響金價的最主要因素之一，但受諸多因素的影響，短期內黃金和美元也會出現同漲同跌的現象。今年以來，黃金金融屬性暫時主導價格走向，風險資産遭遇一致性拋售，傳統避險品種獲得追捧，美債收益率創下新低，日本10年期國債收益率歷史上首次跌至負值，這都表明全球進入避險模式。

　　“配置黃金品種的邏輯在於，黃金作為避險保值資産，既可對衝貨幣貶值風險，又具備向上空間，可謂攻守兼備。”國金證券分析師王聃聃認為，目前全球市場不確定因素增加，資金正以更快速度涌入避險資産，黃金也在經歷3年多的熊市之後重獲市場青睞。

　　但是，今年年初率先打出“避險牌”的黃金投資，在風險資産普遍回暖的格局下也可能出現震蕩走勢。王祥認為，3月份以後，黃金市場的表現或由單邊漲勢改為震蕩波動，中國大媽們應適當降低交易頻率，保持更多耐心。

　　“現金為王”買“寶寶”

　　與炙手可熱的黃金市場相比，有一類資産目前看可能更安全。

　　匯豐銀行近日發佈的最新資産配置報告顯示，部分投資者仍未對權益類市場表現出過多信心，而更多地把目光投向避險資産，主張現金為王。“如果把現金視為最佳的避險資産之一，那麼，作為現金管理利器的貨幣市場基金無疑將受到投資者熱捧。”金牛理財網研究員何法傑説，在“網際網路寶類”貨幣基金的示範帶動作用下，原有的基金市場格局被重新劃分，絕大多數基金公司加快“觸網”，推出“T+0”貨幣基金或者其他類型的網際網路基金産品，用更便捷的申贖、更豐富的支付功能吸引更多的投資者。

　　中國基金業協會最新發佈的數據顯示，公募基金規模已達7.7萬億元，其中貨幣基金佔比歷史性達到近六成。對比1月份數據發現，貨幣市場基金毫無疑問是拉動2月份公募基金規模增長的絕對主力。貨幣基金的份額從1月底的3.93萬億份增加至2月底的4.43萬億份，共增加4934.69億份，增幅達12.54%，資産規模也從3.94萬億元增加至4.43萬億元，增加4920.99億元。相比之下，股票型基金份額和資産規模同期均小幅縮水。

　　“在貨幣政策保持穩健的背景下，貨幣型基金的收益率可能將繼續下行。但作為重要的現金管理工具，投資貨幣型基金的剛性避險需求從未消失。”泰達宏利活期友貨幣基金經理丁宇佳告訴《經濟日報》記者，貨幣型基金作為低風險品種，且“每日分配、按日支付”（即每日都有收益，按月結算），流動便利，市場發行情況不錯。由於貨幣型基金追求絕對收益，目前更容易得到資金青睞。

　　“還有一個因素是在利率市場化的進程中，貨幣型基金往往打先鋒。從美國情況看，其利率市場化進程中，貨幣基金的市場佔比也出現了快速增長。”好買基金研究總監曾令華説。

　　保本型基金“旱澇保收”

　　與黃金和貨幣型基金相比，保本基金有望成為中國大媽們的新寵。“保本基金之所以能夠保本，是因為有機構擔保，對投資者作出一定的‘保本’承諾。”博時保澤保本基金擬任基金經理楊永光表示，保本基金作為牛市可攻、熊市可守、猴市以穩著稱的保本投資品種，將是今年乃至更長一段時間的重要配置産品。

　　同花順iFind系統顯示，截至3月22日，共有16隻保本基金正在發行。目前國內市場上共有94隻保本基金，總規模超過2000億元。2016年1至2月份成立的10余只保本基金首發有效認購金額超過519億元，佔據發行市場的“半邊天”，平均募集規模超過30億元，讓不少股票型基金羨慕不已。而此前的2003年至2014年間，平均每年保本基金的發行數量不到10隻。

　　何法傑介紹，保本基金一般採用恒定比例投資組合保險（CPPI）策略。比如，假設洪大媽投資100元的保本基金，保本期為3年。而目前投資債券等固定收益年化收益3.57%（3年累計收益11.1%）。基金經理則將在初期投資90元在債券等固定收益資産，確保3年後，這部分資産可以增值到100元，從而實現對初始本金保障。而將初始投資剩餘10元用來風險投資，博取高額收益。

　　保本基金熱賣還與産品自身近期的一系列創新有關。國元證券研究員馮迪昉認為，首先，部分新型保本基金實行目標收益率觸髮式機制，這使得在行情較好的情況下，一旦觸發某一收益率高點，投資者無需等到漫長的保本期結束，便能快速兌現。

　　其次，保本週期縮短，分紅方式更加靈活多樣化，較之傳統的3年保本週期，出現了1年、1.5年和2年的保本週期型産品，這樣的變化使投資者擁有更多選擇。

　　三是部分基金公司打破保本基金未持有到期贖回的高費率慣例，贖回費從通常的2%降至0.5%甚至為零。

　　但是，保本型基金並非完美。何法傑提醒，認購期間的保本基金並且持有最低一個保本週期到期日，才能實現保本，若提前贖回，還可能虧本。而且應注意有些基金保證範圍是95%本金，投資者需要謹慎核實合同。此外，在保本週期內，本金的流動性受到很大限制，投資者將可能因此錯失其他高收益投資品種。