歷經多年低迷，黃金投資迎來“春天”。今年以來，COMEX黃金最大漲幅超過15%，上海黃金交易所Au99.99黃金現貨合約漲幅逾13%。黃金理財再次重回投資者的視野，黃金基金、華安黃金ETF等國內黃金類基金受到資金青睞，持續一個多月錄得凈申購，規模迅速增長。大媽們馬上忘記了此前抄底被套的痛，再次躍躍欲試，準備入場。資訊時報記者採訪部分黃金基金經理，他們認為，黃金在今年雖有區間振蕩，但後市上行壓力減弱，受到美聯儲加息靴子落地、供需關係改變等因素影響，預計今年大類資産中仍會有較好表現，可以作為資産配置的一部分。

　　黃金價格或以觸底

　　黃金作為全球流通的硬通貨，避險屬性相當明顯，在今年開年全球股市一片慘澹的大環境下，黃金卻一枝獨秀，領漲投資品，其上漲被視為資金尋求避風港的結果。

　　不過在華安基金指數與量化事業部總經理、黃金ETF基金經理許之彥看來，春節前後黃金市場熱度上升的主因還是去年美聯儲加息“靴子”落地。資金避險需求是次要因素。

　　一般而言，黃金和美元作為國際金融市場兩種重要的避險品種，往往是負相關的。而美聯儲加息則大概率導致美元走強，黃金自然走弱。許之彥表示，美聯儲加息是制約黃金價格走勢的“靴子”，在“靴子”落地之前，黃金價格有所下跌。去年美聯儲宣佈加息之後，一是全球經濟沒有迅速變好，二是全球弱勢的經濟體還比較好，美國加息動作也比較弱，美元走弱因素出現，黃金價格也隨之走高。

　　博時基金經理趙雲陽分析稱，近兩年，雖然全球通脹不再，美元強勢而起，但黃金的下跌動能已現乏力，整體轉為低位徘徊。究其原因在於當前金價已逼近生産成本，國際礦商成本中樞為950~1000美元/盎司，而經冶煉的國際成品金價最低探至1046美元，下行空間極其有限。與下跌風險相比，黃金的上漲潛力值得關注。趙雲陽判斷，2016年，黃金價格或已觸及歷史性階段底部。美聯儲2006年以來的首次加息終於塵埃落定，這之前的市場預期對金價一直産生壓制。受制于全球各經濟體普遍下滑，美國自身經濟表現亦將出現反覆，2016年的加息預期大幅降低，這為有長期配置黃金資産需求的投資者提供了很好的機會；中國經濟增速放緩，人民幣匯率的大幅波動，引發全球金融市場動蕩，為人民幣標價的黃金提供了很好的反彈機會；受經濟下滑及原油價格低迷等因素影響，中東局勢與朝核問題等地緣政治事件頻發，可能成為貫穿整個2016年的黃金價格驅動主線。

　　投資回報“一飛沖天”

　　基礎市場造好，黃金的投資産品也一飛沖天，伴隨著金價的快速反彈，截至2月18日，博時、國泰、易方達、華安、諾安、嘉實、匯添富基金旗下的黃金基金今年以來的回報都達到了13%以上。

　　國泰黃金基金ETF基金經理艾小軍表示：“展望今年黃金市場，我們認為在股市繼續趨向振蕩的環境下，黃金仍然是資産配置中不可或缺的具有避險保值功能的重要資産。雖然短期來看，由於近期市場避險情緒增強導致金價上漲過快，短期之內出現一定回調在情理之中。”但中長期來看，艾小軍認為今年上半年黃金或仍有上漲空間，投資機會依然顯著。

　　目前市場上共有8隻黃金投資産品，分別是4隻黃金ETF和4隻黃金QDII，即博時黃金、國泰黃金基金、易方達黃金ETF、華安黃金ETF和諾安全球黃金(QDII-FOF)、嘉實黃金、易基黃金、添富貴金。其中易方達基金一家包含了兩種産品，即黃金ETF和黃金QDII。

　　四種玩法可供參考

　　既然看好接下來的黃金投資機會，那麼如何利用黃金ETF和黃金QDII來搭上這班財富列車呢？錢景財富CEO趙榮春表示有四種玩法可以給投資者參考。

　　玩法一：買賣黃金ETF

　　國內上市的4隻黃金ETF都是以上海黃金交易所Au99.99為基礎資産，密切跟蹤黃金價格走勢，對普通投資者來説，買入和賣出黃金ETF是最基本的交易玩法。

　　以易方達黃金ETF為例，其最新季報顯示，該基金99.7%資産投在黃金上，因此其凈值和價格變化和黃金價格漲跌基本一致。只要擁有深A證券賬戶，即可像買賣股票一樣方便地買賣易方達黃金ETF。

　　黃金ETF投資門檻低，一手黃金ETF對應約250元，並且可以實現T+0交易，當日可多次買賣交易，買入賣出黃金ETF還免收印花稅，交易費用一般比紙黃金等品種更低。

　　玩法二：黃金ETF一二級市場套利

　　由於近期黃金ETF被爭搶，成交量提升，二級市場交易價格以溢價為主，投資者還可以套利黃金ETF，申購黃金ETF後在二級市場賣出，獲取套利收益和申購期間黃金價格波動盈虧。不過做這項套利門檻較高，通常來説，黃金ETF的申購有30萬份的門檻，對應約75萬元，申購後T+2日可以賣出。

　　玩法三：申購贖回黃金QDII

　　黃金QDII産品比黃金ETF出現得更早，黃金QDII最基本的玩法是和普通開放式基金一樣申購贖回，看好黃金價格走勢可以申購黃金QDII。不過需要提醒的是，雖然同是黃金QDII，但仍有細節上的不同，如匯添富的黃金QDII除了投資黃金之外，還投資白金等貴金屬，而易方達黃金QDII除了黃金資産之外，還投資黃金上市公司等。

　　此外，黃金QDII還適合於定期定投，在銀行、基金直銷等渠道開通定投業務可以定期申購黃金QDII，可以有自動扣款、平均投資成本、分散風險等好處。

　　玩法四：買賣上市黃金QDII

　　黃金QDII中有部分産品是上市交易的，例如易方達黃金主題是在深交所上市的，該産品可以像買賣股票一樣，在二級市場買賣該黃金QDII。在交易費用方面，和黃金ETF一樣是不收取印花稅的，也可以進行T+0交易，當日可多次買賣交易。

　　因為同是在一二級市場存在，上市交易的易方達黃金主題也有套利玩法，當二級市場出現溢價的時候，可以申購後賣出上市黃金QDII。

　　不過相比黃金ETF高高在上的套利門檻來説，黃金QDII的則親民很多，不到100元即可參與，一些中小資金的投資者看準了相關機會也可以參與。