兩融規模或成後市指標 截至3月22日兩市融資餘額四連升 個別券商降利率“促銷”

　　券商融資利率首次破

　　最新數據顯示，截至3月22日，兩市融資餘額四連升，8680億元金額再次創下自去年11月9日以來的最高。對於此前一度被看作是洪水猛獸的杠桿資金再度活躍，市場人士褒貶不一。本報記者發現，從去年6月份至今的數據來看，兩融餘額與上證指數走勢大體趨同，短期來看杠桿資金的死灰複燃的確有利於更多資金入場，對後市有一定支撐，後市可持續關注該指標。

　　不過，市場人士也因此而提醒投資者，要權衡風險承受能力，不宜盲目使用杠桿，須量力而行，對被剔除出兩融標的的個股更是要謹慎而行。

　　廣州日報記者 楊欣

　　近日融資融券部分交易情況

　　3月22日，上交所融資餘額報5073.64億元，較前一交易日增加16.81億元；深交所融資餘額報3606.48億元，增加30.69億元；兩市合計8680.12億元，增加47.5億元。

　　目前融資融券交易佔A股成交比例為8.94%，今年以來持續上升，本週已超過10%，市場對於杠桿的風險偏好已經有所回升。“這麼多人在3000點加杠桿入場，至少説明這個點位不會太危險”，對於近日穩步上升的融資融券規模，資深投資者劉先生認為是個利好因素。

　　券商紛紛下調兩融利率

　　截至3月22日，上交所融資餘額報5073.64億元，較前一交易日增加16.81億元；深交所融資餘額報3606.48億元，增加30.69億元；兩市合計8680.12億元，增加47.5億元。

　　近日兩融投資者的交易熱情回升，本週一融資融券交易佔A股成交比達到10.52%，該比值為年內首次突破10%。融資買入方面，單日融資買入額也出現大幅增長。3月21日的融資買入額達到947.06億元，買入規模創出年內新高。其間償還額為766.27億元，凈償還額為180.79億元。

　　日前證金公司全面恢復轉融資業務並下調轉融資年利率，有業內人士估算，按證金公司此次調整後3.0%的年利率計算，降幅達到37.5%，無論是對於機構還是個人而言融資成本明顯下降，對提升流動性起到積極影響，未來融資餘額有望繼續回升。

　　兩融業務融資利率首次破7

　　據了解，目前融資融券交易佔A股成交比例為8.94%，今年以來持續上升，本週已超過10%，市場對於杠桿的風險偏好已經有所回升。

　　實際上，兩融政策調整觸發的直接因素是兩融餘額跌無可跌的事實。據滬深交易所最新資料顯示，截至3月1日，滬深兩市融資融券餘額連續4個交易日下降，報8504.85億元，較前一交易日回落24.84億元，創下2014年12月4日以來新低。當日，滬市兩融餘額為5015.98億元，小幅回落10.67億元，連續3日回落;深市兩融餘額為3488.87億元，回落14.17億元。

　　與2015年6月19日的高點22610.85億元相比，下降幅度已經達到62.37%。

　　隨著證金公司放款轉融資業務，券商下調兩融利率的搶客大戰已開啟。據悉，有少數券商高調給出7.5%的融資促銷價之外，亦有券商給出了6.99%的融資利率促銷地板價，而這也是行業在兩融業務上融資利率首次破7。

　　隨著A股行情回暖，場外配資的杠桿率也有逐漸放開之勢。據了解，部分銀行已開始重啟配資業務，部分股份行都放大了場外配資杠桿倍數，從此前的1:1或1:1.5，擴大到1:3的杠桿率。其比例最高不超過1:5，配資成本只有6.4%。

　　長江證券研報認為，此次轉融資利率的下調對市場的直接影響有限。證券公司向客戶開展融資業務，主要使用的是自有資金，自有資金不足時，才需要向證金公司轉融資借入資金。目前，大多數證券公司可用於融資業務的自有資金比較充裕，轉融資的實際業務需求並不大。同時，轉融資業務餘額僅佔融資業務餘額的1.32%，説明證券公司對轉融資業務的依賴度不高。投資提醒：10隻股票被踢出兩融標的

　　業內專家提醒，對於兩融捲土重來的現象要一分為二，一方面可以從中發現市場資金的活躍程度以及後市走勢，但是另一方面也要有風險意識。券商要兼顧市場和公司的情況，注意控制風險，完善投資者適當性管理，不向不適當的投資者推銷投資工具。與此同時，投資者要權衡風險承受能力，不宜盲目使用杠桿，須量力而行。

　　對於目前市場，市場人士建議短線投資者可採取兩個策略應對，一是適量介入業績優秀且股性活躍的個股進行波動性運作；另一方面可對急拉個股採取逢高減持動作，以應對技術指標與量能壓力所帶來的回落可能。對於穩健投資者而言，密切關注量能與基本面變化，採取戰略觀望為首選。

　　值得一提的是，這邊廂不少股票獲得政策支援，那邊廂不少股票慘遭調出兩融標的。因此投資者後市要慎防“踩雷”。

　　某大型券商人士透露，此次折算率調高主要針對藍籌股、成長股及業績穩定的股票。而光大證券3月1日發佈的兩融調整公告顯示，將金亞科技、星河生物、欣泰電氣、同花順、銳奇股份、京天利、吉峰農機、恒順眾昇、寶利國際、安碩資訊等10隻股票調出可衝抵保證金證券品種範圍。

　　而這10隻創業板“小票”正是前段時間被熱議的“創業板退市概念股”。

　　據悉，部分股份制銀行的相關産品説明裏面也提到，銀行在做配資業務要求，客戶單票持倉比例非創業板不超過20%，創業板股票不超過10%，且所有創業板股票不超過20%。此外還提到，不得投資權證、期權、定向增發和債券回購，以及嚴禁場外配資。總杠桿比例在1：1到1：2之間。後市分析3000點拉鋸仍將繼續

　　昨日A股震蕩收陽，成交量出現一定程度萎縮，終盤上證綜指站上3000點，而創業板指數也創出近期反彈新高。

　　有券商人士認為，短期來看，近期改革預期不斷上升。盤面也明顯偏強，創業板更是五連陽，創下猴年來新高，顯示出做多慾望較強。而配資風的死灰複燃有利於更多資金入場。

　　不過，廣州萬隆認為，配資雖然暗流涌動，不過再現去年規模的可能性不高，畢竟此前中央多次強調了防範金融風險是金融領域頭等大事，監管層介入銀行場外融資杠桿預期上升，央行的澄清也透露出了穩定是第一要務的信號。因此投資者要珍惜當下的反彈。

　　技術派人士認為，從量能指標來看，昨天深滬股指小陽收盤，但成交量卻出現一定程度的萎縮，滬市從週一的3808億元，到週二的3100億元，再到週三的2563億元，顯示3000點上方的主動性買盤在減少；而目前創業板、滬綜指、深成指中的短期KDJ、RSI等均觸及高位區域，特別是創業板指數的周KDJ中的J值也進入到100的區域，顯示階段內反彈的技術壓力較大。因此短期內3000點的拉鋸有可能將繼續，如果要實現快速繼續上漲，則需要成交量與基本面的支援。