滬深兩市大盤昨日暴跌再次觸發熔斷機制，兩市正常運作不到20分鐘便宣告提前收盤。融資融券市場上，嗅覺敏銳的融資客已經出現提前撤離的傾向，滬深兩市融資餘額4連降，回撤至11315.72億元。分析人士指出，融資杠桿是把“雙刃劍”，漲時助漲跌時助跌，融資盤佔流通市值比例超過15%的個股，值得投資者警惕，一旦市場繼續震蕩回調，此類品種殺跌風險較大，建議投資者規避。

　　謹慎情緒升溫 融資餘額連降

　　2016年以來首個交易日滬深兩市便暴跌熔斷，隨後幾個交易日更是大幅震蕩，資金謹慎情緒升溫，而嗅覺敏銳的融資客也選擇提前撤離。1月6日滬深兩市出現58.91億元的融資償還額，融資餘額收報于11315.72億元。值得注意的是，融資餘額已經4連降，2015年12月31日出現170.22億元的融資凈償還，1月4日凈償還額為124.81億元，1月5日償還額增突破200億元，達到213.63億元。

　　從行業板塊來看，28個申萬一級行業板塊中，國防軍工、採掘和休閒服務板塊實現融資凈買入，買入金額分別為2.87億元、2.50億元和356.32萬元。其餘25個行業板塊均出現融資凈償還，紡織服裝、交通運輸、家用電器、機械設備、建築裝飾和商業貿易的融資凈償還額相對較少，不足億元。非銀金融、傳媒和房地産板塊的融資凈償還額居前，超過5億元，分別為5.05億元、7.26億元和8.20億元。

　　從個股來看，891隻兩融標的中，有305隻股票實現融資凈買入，航太通信和國民技術的融資凈買入額居前，超過億元，分別為1.32億元和1.04億元。12隻股票的融資償還額超過5000萬元，32隻股票的融資償還額超過3000萬元。在出現融資凈償還的585隻股票中，國電南瑞、東方財富、勁嘉股份、美好集團、中國平安、中天科技、樂視網、北京銀行、張江高科和伊利股份的融資凈償還額超過億元。34隻股票的融資償還額超過5000萬元，82隻股票的融資償還額超過3000萬元。

　　警惕杠桿“雙刃劍”

　　融資杠桿是把“雙刃劍”，漲時助漲跌時助跌，這在市場劇烈波動時愈發明顯。考慮到當前謹慎情緒顯著升溫，融資盤超過流通市值15%、估值處在高位、短期漲幅較高的品種，短期殺跌風險較大，建議投資者規避。

　　滬深兩市融資餘額前五的股票分別為中信證券、中國平安、興業銀行、中國重工和東方財富，融資餘額分別為154.14億元、153.03億元、84.05億元、82.49億元和71.07億元，不過考慮到這5隻股票的流通市值普遍較大，除去東方財富融資盤佔流通市值比例超過10%外，其他個股普遍較低，融資盤拋壓對其影響不會太大。

　　目前滬深兩市有36隻股票的融資盤佔流通市值比例超過15%，其中北緯通信、華映科技、華平股份、卓翼科技和全柴動力融資盤佔流通市值比例超過20%，分別為23.90%、23.11%、22.72%、21.30%和20.15%。在這36隻股票中，美爾雅和泰山石油的市盈率超過1000倍，分別為5793.15倍和2918.51倍。景興紙業、中國中期、多氟多、山東墨龍、大恒科技、樂凱膠片和莫高股份7隻股票的市盈率超過200倍，這部分品種被顯著高估，市場一旦繼續震蕩回調，此類品種去估值壓力較大，融資拋盤可能會集中涌出。

　　此外，儘管市場在2015年12月維持震蕩盤整，不過場內仍有部分股票走出獨立行情，在融資盤佔流通市值比例超過15%的36隻股票中，樂凱膠片、福建水泥、多氟多和贛鋒鋰業在2015年12月漲幅均超過30%，分別為35.54%、35.12%、34.71%和32.74%。此類品種前期漲幅較高，此前融資客加杠桿介入後，短期獲利較為豐富，短期市場震蕩回調後，可能激發融資客獲利了結的意願，同樣建議投資者規避。