新華網北京3月4日電 新三板市場迎來利好分層制度將落地。據股轉公司3月3日發佈通知稱，各機構在3月31日前做好掛牌公司分層資訊揭示相關的技術準備工作，並擬定於4月組織掛牌公司分層資訊揭示的全市場測試。市場人士看來，這意味著距離新三板市場層方案實施又近了一步。

　　證監會新聞發言人張曉軍3月4日在例行發佈會上表示，新三板分層機制預計于2016年5月份正式實施。

　　新三板分層距實施再進一步

　　去年11月分層方案發佈後，此次發佈的通知是股轉系統首次發佈分層有關政策指引。

　　股轉公司的通知稱，為配合全國股轉系統掛牌公司分層工作，配套完成分層後的資訊服務管理，全國股轉公司擬通過行情系統向市場揭示掛牌公司差異資訊。為確保該業務的順利開展，各機構及相關單位需按照《全國中小企業股份轉讓系統市場參與者技術系統變更指南之掛牌公司分層資訊揭示》和《全國中小企業股份轉讓系統交易支援平臺數據介面規範》要求，在2016年3月31日前做好掛牌公司分層資訊揭示相關的技術準備工作。

　　民生證券新三板研究團隊認為，該通知將形成正向反饋，為交投冷淡、行情向下的市場提供正向刺激。

　　去年11月24日，股轉系統發佈了《全國股轉系統掛牌公司分層方案》徵求意見稿，在意見稿中，起步階段將掛牌公司劃分為創新層和基礎層，隨著市場的不斷發展和成熟，再對相關層級進行優化和調整。對基礎層和創新層的企業，新三板將實施差異化制度安排。

　　按照分層方案徵求意見稿，創新層有三套標準，掛牌企業只要符合一項即可入選。但若企業自掛牌以來從未實現成交，也從未進行融資，即使符合創新層標準也不得入選。

　　根據分層方案的徵求意見稿，創新層的第一套標準主要考察掛牌企業的核心盈利能力：最近兩年平均凈利潤不少於2000萬元、凈資産收益率不低於10%以及最近3個月日均股東不少於200人；創新層的第二套標準旨在選出高速成長的掛牌企業：股本不少於2000萬元、近兩年平均營業收入不低於4000萬元且複合增長率不低於50%；第三套標准考慮的則是投資者對企業的認可：企業最近一年股東權益不少於5000萬元、近3個月日均市值不少於6億元以及做市商不少於6家。

　　張曉軍今日表示，目前，全國中小企業股份轉讓系統正對市場意見進行梳理和研究，對分層方案進行完善，待履行相關程式後向市場公佈。新三板分層機制預計于2016年5月份正式實施。屆時，新掛牌公司滿足創新層準入條件的，將直接進入創新層。

　　增強市場流動性？監管力度趨嚴不變

　　據全國轉股系統網站顯示，截至3月4日，在轉股系統中心掛牌企業5878家，掛牌的總數已經遠超過滬深兩市掛牌總數。

　　去年以來，新三板市場規模迅猛發展，但繁榮背後新三板也遇到了不少問題和困境，其中，流動性不足的問題值得關注。此外，數據顯示，新三板有半數以上的企業是無融資、無交易、無並購重組的“三無”企業，這些企業的股票成為名副其實的“僵屍股”。

　　業內人士表示，流動性是資本市場發展的關鍵，是目前制約新三板發展的重要因素。未來隨著分層制度推出，在流動性方面，預計會得到很大改善，投資機構的投資機會和更大盈利機會增多，掛牌企業將按質論價，好的企業異軍突起，差的企業壓力更大、動力更大。

　　近期新三板市場的成交量出現萎縮趨勢，華泰證券相關分析師稱，主要由於分層預期變化導致的交易熱度削弱、做市商內控和交易策略或將進入調整窗口期以及市場整體風險偏好出現鬆動所致。一方面，分層標準三做市限期已過，交易意願被削弱，導致成交活躍度下滑；另一方面，監管部門的措施從嚴，收窄了做市套利空間。當然，新三板分層制度即將推出，將有望打破市場流動萎縮的瓶頸。

　　此外，隨著分層制度即將落地，監管機構打擊違法違規現象也在趨嚴。據了解，股轉公司3月3日還就資訊披露違規向相關責任主體採取自律監管措施，瑞兆源因掛牌時信披違規，公司及主辦券商國泰君安同時受罰。

　　據悉，《全國中小企業股份轉讓系統主辦券商執業品質評價辦法（試行）》將於4月1日起施行，對主辦券商的責任約束已“有規可依”，並形成有效競爭機制。

　　民生證券預計，未來監管工作的重點主要有三大方向：一是資訊披露要求趨嚴趨緊；二是主辦券商勤勉盡責的責任約束加強；三是中小股東利益將得到強化。新三板發展已經從之前的放水養魚階段，逐漸向水龍頭收緊階段過渡。