打好資本市場這張牌③

　　本報記者 譚卓雯 駱萬麗

　　資本市場不僅可以解決企業融資難題，更是調整自身産業結構、延伸産業鏈條的源頭活水。“十二五”時期，廣西一些優質企業走出“深閨”，在資本市場上長袖善舞，成為行業的佼佼者。它們在資本市場上的成功，為在資本市場上做大廣西板塊提供了很多可以借鑒的經驗。

　　A 做好企業講好“故事”

　　“股市”和“故事”，兩個發音相同的詞，在資本市場上也有著千絲萬縷的聯繫。在資本市場上，會講“故事”的企業一般都有好運氣。

　　在新三板掛牌的廣西企業中，一銘軟體頗受幸運之神青睞，成為廣西第一家成功融資的資訊軟體掛牌企業。該公司董事長余時均説，幸運來自公司未來的發展前景。

　　作為一家專注研發國産作業系統的軟體公司，一銘軟體2011年完成了股改，2014年如願登陸新三板。三四個月後，一銘軟體在上海的一次投資沙龍上進行路演，以一家虧損企業的身份獲得了眾多風投機構的青睞，首次增發的股份被在場的機構“一搶而空”。由於公司擁有的核心技術和我國推行作業系統國産化的大背景，一銘軟體被許多投資機構認為升值空間巨大。

　　通過三輪增發，一銘軟體已經成功吸引到超過1億元的資金，用於核心技術研發、人才引進和開拓市場，使公司發展走上了良性迴圈的軌道。1月6日，一銘軟體發佈2015年年度業績預增公告顯示，該公司2015年實現扭虧為盈。

　　“企業要明確自己的主營方向、未來規劃和發展前景，既要有核心技術，又要善於在資本市場上推銷自己。資本方關心的不是企業現在有多好，而是有了資本投入後能幹得多好。”余時均説。

　　上市後無法再融資，這是不少廣西上市公司遇到的尷尬局面。目前廣西的上市公司除首發上市（IPO）融資外，再融資數量和頻次都不高，甚至有的公司上市以來就從未進行過再融資。融資不暢加上業績下滑，一些上市公司甚至退化到只剩下“殼”。

　　要在資本市場上取得成功，做好主業與會講“故事”缺一不可。這是一銘軟體的成功啟示。

　　“隨著多層次資本市場的建立以及融資産品的多元化，資本市場所有的通道都已打開，一個好的産品、甚至是一個好想法都有可能贏得資本市場上的真金白銀。”自治區金融辦副主任李正友表示，廣西的特色農業、生態經濟等領域在全國首屈一指，但如何才能用資本市場語言來包裝和推銷自己，是廣西一些上市公司和眾多中小企業必須補上的一課。

　　據悉，廣西北部灣股權交易所成立一年來，已經給全區3000多家企業做了幾百場關於如何“講故事”的培訓。

　　針對廣西中小企業的實際情況，北部灣股交所確立了“以融智促融資”的發展理念。該所有關負責人告訴記者，很多企業在股交所的幫助下實現了規範經營，但面對投資機構開展企業推介、項目路演，很多企業都不知道該説什麼，介紹不到重點上，自然也無法吸引到投資機構投資。因此，在每次推介會前，股交所專業人員從每一份路演材料的製作，每一個環節的介紹，每一個問題的設想，都要手把手地指導企業。

　　“從某種程度上説，融智確實需要走在融資之前。融智最終目的是教會企業如何把自己最好的一面挖掘出來展示給投資機構，吸引更多的投資資金。”該負責人説。

　　B借助資本轉型發展

　　去年，廣西新三板公司汽牛股份（“春茂股份”前身）大股東全春茂將旗下養殖企業春茂集團整體注入公司，交易金額達到4.89億元。這一被譽為新三板最大一單資産重組案例的創舉，讓掛牌以來持續虧損的汽牛股份實現了業績“翻身”。

　　隨著農業機械行業市場競爭加劇、人員工資不斷上漲以及流通環節成本不斷增加，汽牛股份的凈利潤從2011年至2014年遭遇持續虧損。收購完成後，春茂集團成為汽牛股份全資子公司，納入合併報表範圍，汽牛股份得以實現扭虧，總資産規模、凈資産規模、盈利能力明顯提升。

　　春茂股份董事長全春茂告訴記者，資産重組完成後，汽牛股份由單一的農業機械生産商變身為以三黃雞飼養和銷售為核心，兼有食品加工、快餐連鎖、農産品種植、農業機械、電器設備生産製造和土地開發經營于一體的綜合業務掛牌公司，業務單一的經營風險得以分散，主營業務收入結構得以改善，經營業績大幅提升。公司也隨之更名“春茂股份”。

　　最近，春茂股份的資本運作又有了新動作，該公司正在進行一次規模1.67億再融資行動。“此次再融資完成後，我們的資産狀況將進一步優化，負債率大幅下降。”全春茂信心滿滿地説，將結合網際網路行業的先進理念和技術，努力推進農業的“網際網路+”建設以及公司品牌化戰略，把業務擴張到全國範圍。

　　“十二五”時期，我區無論是上市公司還是新三板掛牌公司，通過增發、配股、公司債、發行股份購買資産及重大資産重組等方式再融資，通過並購重組延伸産業鏈，實現多元化發展的成功例子逐漸增多。

　　柳工收購首鋼重汽、桂冠電力注入岩灘水電站資産、國海證券借殼桂林集琦，都實現了機械産業、電力産業和金融業産業結構調整和上市公司行業佈局優化的目標。而北部灣“三港合一”，一舉盤活了廣西北部灣港務集團所屬存量港務資産，為未來發展打開了廣闊的空間……

　　作為上市公司謀求擴張的一個重要而神奇的武器，資産重組有著快速和低成本兩大優勢。有關專家表示，一個小企業要成長為一個大型的藍籌上市公司，成為帶動本地區經濟發展的龍頭，必定是一個“融資-投資-再融資-再投資”的規模不斷放大的資本迴圈過程，同時也是一個伴隨著大量收購、兼併、重組、合資、戰略結盟等活動的資本擴張過程。

　　C 做大做強“廣西板塊”

　　上市企業家數少、個頭小、再融資能力弱，是資本市場“廣西板塊”的短板。

　　“與全國相比，廣西資本市場相對落後，發展更為迫切，空間和潛力也更大。”廣西證監局有關負責人説，目前廣西正處於多重政策疊加的戰略發展期，擁有西部大開發、中國-東盟自貿區建設、北部灣經濟區開放開發、“一帶一路”建設、中南西南開放戰略支點、沿邊金改等多重政策疊加優勢，通過持續的産業結構調整，已經具備利用多層次資本市場服務實體經濟發展的條件。

　　另一方面，“新國九條”的出臺，發展多層次股票市場，推進股票發行註冊制改革，推進債券、私募、期貨等市場發展，擴大資本市場開放等舉措增加了資本市場的彈性和包容度，非常契合我區經濟發展現狀、資源稟賦、産業特色、企業基礎以及産業結構調整需求，這些都將為我區資本市場提供快速發展的戰略機遇和縱深空間。

　　該負責人表示，利好當前，我區抓住機遇持續做大資本市場規模是當務之急，要把握好多層次資本市場體系建設的機遇，針對我區資源稟賦、産業特色和企業基礎，把工作重心放到推進新三板市場、區域股權市場、私募市場、債券市場、資産證券化等方面，形成系統化、長期化、可操作性強、激勵作用明顯的扶持政策體系，推動完善“區域股權市場-新三板-上市”梯隊化發展的良好格局。

　　與此同時，要進一步加大對上市公司資源的開發利用，幫助企業提高利用資本市場的能力和水準。

　　目前，廣西上市公司資源型、基礎型等傳統型産業居多，除了少數幾家公司外，多數還沒能利用再融資、並購重組等實現做大做強，部分公司行業産能過剩，轉型困難，在新常態下面臨較大經營壓力，未來發展前景堪憂。

　　自治區金融辦有關負責人表示，廣西企業“要充分發揮資本市場在收購兼併方面的積極作用，在努力提高上市企業生産經營業績的同時，利用資本市場再融資功能，通過兼併重組，拉長産業鏈，在整合資源中提高産業集中度，帶動産業結構調整。