0.5個百分點釋放6700億資金

　　北京晨報訊（記者 姜樊）2016年的首次降準來了。昨晚，央行宣佈，從3月1日起，普遍下調金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。這一突如其來的消息讓準備下班的金融族們重新打開了電腦：降準終於來了，但來得有些意外。

　　“週末央行沒有降準，我本來還想寫篇文章呼籲一下，結果文章還沒寫就真降準了。”金融問題專家趙慶明説。

　　央行表示，此次降準的目的是“保持金融體系流動性合理充裕，引導貨幣信貸平穩適度增長，為供給側結構性改革營造適宜的貨幣金融環境”。

　　此次降準後，銀行存款準備金率普遍降為17%，也就是説，銀行有100元的資金，就要拿出17元上繳央行。此舉是保障我國金融行業穩定的重要舉措。當銀行體系內缺乏資金時，下調存款準備金率就相當於向市場釋放了資金。據趙慶明計算，此次降准將向市場釋放約6700億資金。

　　實際上，從去年以來，央行就實行了多次降準以及定向降準，向市場釋放流動性。不過，自去年第四季度以來，央行更多地運用如逆回購、MLF等貨幣工具調節市場流動性，不輕易祭出降準、降息等強刺激的工具。

　　“其實降準所釋放的流動性相較于使用工具而言差不了太多，但降準的成本卻遠小于那些工具。”趙慶明解釋道，比如目前7天期逆回購的中標利率為2.25%，而降準釋放流動性的成本僅為1.6%左右。也就是説，降準低成本較逆回購低0.6個百分點左右。

　　問題1 為什麼選擇此時降準？

　　“現在市場所面臨的流動性困境是相同的。”趙慶明表示，央行外匯佔款的減少，讓市場的流動性越發趨緊。央行數據顯示，1月份央行口徑外匯佔款減少6445億元，成為史上第二大降幅量。

　　趙慶明表示，降準雖然在釋放資金的效果上與使用各種貨幣調節工具一樣，但其信號意義更大，“降準其實就是在釋放繼續寬鬆的信號，這對市場提振信心有重要作用。”

　　崑崙銀行分析師李建軍認為，今年宏觀層面面臨的一個重點，是如何去産能、實現供給側改革，需要央行政策的支援，特別是流動性的支援。此次降準也表明貨幣政策的方面沒有變，仍然是穩健中有所寬鬆，向市場提供更多的流動性，特別利用降準這種長期的、沒有資金成本的流動性多向企業提供長期信貸支援，確保經濟的平穩增長。

　　問題2 對市場的影響有哪些？

　　降準相當於向市場釋放流動性，緩解了資金面的緊張。易居研究院智庫中心研究總監嚴躍進表示，降準為商業銀行推進寬鬆的信貸政策提供了有力的支援。

　　嚴躍進進一步表示，在2015年持續降息的政策下，部分商業銀行在貸款方面存在透支風險。比如在房價持續上漲的背景下，房貸申請規模增大，使得商業銀行貸款力不從心。通過降準，商業銀行可貸資金規模上升，進而有能力繼續推進寬鬆的房貸政策，較好對衝了持續降息所帶來的部分市場風險。

　　不過，嚴躍進表示，近期對於一線城市來説，需要提防各類政策效應下的盲目漲價行為，對於部分隨意漲價的做法需要進行打擊，進而維護購房者的購房利益。

　　問題3 今年還會有幾次降準？

　　“今年可能還有三次降準的空間，同時會有一次降息空間。”嚴躍進表示，此次降準基本符合2016年貨幣政策略偏寬鬆的政策導向。

　　趙慶明表示，是否繼續降準要看今年外匯佔款的下降情況，以及央行對於工具的選擇偏好。“如果外匯佔款持續下降，今年的降準空間仍然很大。”

　　不過，李建軍認為，從貨幣政策和利率政策的協同來看，今年全面降準的使用會更為謹慎。正如央行四季度報告所講，全面降準釋放的流動性較多、寬鬆的政策意義過強，必然會刺激企業和居民進行加杠桿操作，帶來潛在的通脹和資産泡沫風險，不利於經濟的穩健增長。北京晨報記者 姜樊