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提高直接融資力促去杠桿

  • 發佈時間:2016-02-29 03:00:13  來源:經濟日報  作者:佚名  責任編輯:羅伯特

  G20財長和央行行長會上海會議期間,中國人民銀行行長周小川在回答記者提問時表示,當前企業去杠桿問題最為突出,中國GDP債務比還在繼續增長,需要引起警惕。

  所謂企業杠桿率,可以簡單理解為企業負債比率,它不但能衡量企業主體負債風險,而且還可以反映出經濟主體的還款能力。目前的企業債務高杠桿運作與2008年國際金融危機以後我國實施的逆週期調控有關。

  當前,PPI數據連續47個月負增長,同時國有企業杠桿率不斷攀升,債務負擔沉重,企業經營利潤持續下滑,部分企業不能正常盈利,處於邊生産邊虧損的狀態。企業無利潤生産顯然不可持續,由於我國企業融資主要來自銀行,企業呆壞賬會拖累金融業,當前,我國銀行業不良貸款率已經連續10個季度上升,債務風險不斷積累。

  同時,信貸資源有限,資金流向僵屍企業,效益低下,而新興産業和消費服務業等符合經濟發展方向的行業企業卻無法得到資金支援,更是不利於經濟的轉型升級。

  因此,企業部門去杠桿,本身就是去産能和轉型升級的必需。如何才能有效降杠桿呢?周小川説,中國有強烈的願望使股本融資的市場更好地發展,也確實下了很大的力氣。他表示,如果一個國家股本融資、股票市場發育得比較成熟,就會有很多資金通過股本融資變成企業的股權,那麼債務就可以少一點。

  發展股權融資,通過上市價值變現,還可以鼓勵創新。同時,權益資産價格的增加,可以降低企業債務杠桿。再者,提升直接融資比重,也減少了金融系統不良的風險。 此外,債市融資是直接融資的另一重要渠道。最近發改委、央行等部委鼓勵企業部門發債融資的新招迭出,這對於廣大企業又是一大利好。由於當前我國債券市場利率較低,通過發債直接融資,企業可以有效降低融資成本,同時改變對銀行貸款等間接融資的高依賴,減少利息負擔,為降低杠桿贏得時間,為轉型創造更好環境。

  因此,要堅持推行結構性改革,並通過發展直接融資降低企業過高的債務負擔,才能助力企業卸下包袱,輕裝上陣搞創新、謀發展、渡難關。

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