産業轉型升級引發的並購熱潮還在延續，越來越多的上市公司開始與投資機構合作設立産業並購基金，謀求外部資金的助力。例如，近日，TCL集團公告與紫光集團共同發起設立百億規模的産業並購基金。據證券時報記者不完全統計，今年以來已有近60家A股上市公司宣佈擬成立産業並購基金，遠超去年同期。截至目前，A股市場累計已有近200家上市公司參與設立並購基金，合計總規模超過千億元。

　　“PE+上市公司”

　　成主流模式

　　上市公司發起設立産業並購基金似乎已成為一種時尚，並購基金的規模也逐漸擴大。據統計，在2016年上市公司發起設立的並購基金中，規模超過10億的就有11隻。

　　2月23日，TCL與紫光集團共同設立100億元規模的産業並購基金，將重點投資紫光集團和TCL集團産業上下游及相關産業、TMT、工業4.0、中國製造2025及“網際網路 ”等行業的直接投資或並購領域。

　　根據公告，該並購基金擬以有限合夥企業形式組建，名稱擬定為西藏東偉興華投資中心(有限合夥)(暫定名)，基金首期募集金額為18.02億元，其中，TCL集團的全資子公司TCL創投擬與紫光集團之全資子公司紫光清彩作為有限合夥人(LP)各認繳出資9億元，西藏東偉基金管理中心(有限合夥)作為普通合夥人及基金管理人出資200萬元。

　　同樣大手筆的還有矽谷天堂。今年1月26日，矽谷天堂，披露其控股子公司浙江天堂矽谷資産管理集團有限公司(簡稱“浙江天堂矽谷”)與湖南大康牧業股份有限公司(簡稱“大康牧業”)共同發起設立總規模為人民幣50億元的國際農業産業並購基金，其中，浙江天堂矽谷和大康牧業認繳出資均為5億元，出資比例各佔半壁江山。

　　據了解，目前國內並購基金的主要合作模式為“PE+上市公司”，由矽谷天堂在2011年9月與大康牧業的合作中首先採用，自此多家上市公司紛紛開啟該模式“複製運動”。

　　“‘PE+上市公司’模式最容易實現上市公司的雙贏。”上海地區一家並購基金人士表示，“PE+上市公司”的合作模式有天然優勢，PE可以通過上市公司尋找相關投資項目，並且借助上市公司在專業領域的經驗來指導篩選項目等，所以有不少上市公司、PE基金管理人同時擔任GP的“雙GP”模式，更重要的是，投資的項目未來可以通過上市公司收購等實現退出，解決了退出難的問題。另外，對於上市公司而言，由專業的投資機構幫忙篩選産業上下游或相關項目並進行培育，更有利於篩選到好項目，未來將這些項目收購，也有利於做大上市公司産業鏈。

　　交易所加強監管

　　就最近上市公司參與設立的並購基金來看，並購基金所投資的領域大多數與上市公司自身行業或上下游産業相關。從具體行業來看，大多集中于網際網路、醫療健康、文化娛樂和環保等。據統計，今年以來，包括三五互聯、尤夫股份等十余家公司宣佈發起設立網際網路投資並購基金，眾生醫藥、尚榮醫療等7家公司宣佈發起設立醫療健康産業並購基金。

　　全國工商聯環境服務業商會的統計的一項數據顯示，從2015年至今，已有超過20家上市公司宣佈設立環保並購基金，包括萬邦達、上風高科、先河環保、盛運環保、格林美等。進入2016年，這種熱潮依然未改。

　　中信證券一位分析師告訴證券時報·蓮花財經記者，最早上市公司發起設立的並購基金涵蓋各行各業，尤其以製造業為主，而如今在實體經濟不振，製造業低迷的背景下，科技類公司受到熱捧，上市公司也紛紛謀劃轉型。

　　然而，隨著並購基金熱潮來襲，這一模式也受到一些詬病。由於PE能方便地介入上市公司內部運作，往往也容易引發內幕交易、資訊披露不規範等問題。因此，監管的力度也在不斷加強。

　　1月12日，美盛文化與愛康科技分別收到監管層的關注函。

　　2016年1月12日，愛康科技披露《關於投資設立産業基金暨關聯交易的公告》，公司的控股子公司蘇州中康電力開發有限公司擬投資2.9億元，與關聯方上海愛康富羅納資産管理有限公司和深圳平安大華匯通財富管理有限公司共同投資設立愛康科技産業投資基金（有限合夥）（簡稱“投資基金”）。該投資基金的規模為10億元，主要從事項目投資以及流動性投資，投資方向為投資或收購光伏電站，以及對前述投資進行相關管理諮詢服務。

　　對此，深交所要求愛康科技嚴格遵守相關規定，在産業並購基金投資事項籌劃和實施過程中，建立有效防範利益輸送與利益衝突的機制，健全資訊隔離機制，防範內幕交易、市場操縱、虛假陳述等違法違規行為的發生，並及時披露産業並購基金投資進展情況。

　　美盛文化公告則顯示，2016年1月9日，公司披露《關於投資設立浙江文化産業成長基金（有限合夥）的公告》，公司擬以自有資金人民幣5000萬元投資浙江文化産業成長基金（有限合夥）（以企業登記機關最終核準登記為準），該基金目標募集規模擬定為50億元，擬對新媒體行業、網路文化産業等領域進行投資。對此，深交所也對其作出了上述類似的提示。(記者 梅雙)