汪濤：中國不會推出量化寬鬆
- 發佈時間：2016-02-26 06:36:00 來源：中國經濟網 責任編輯：羅伯特
中國經濟網北京2月26日訊(記者馬常艷)中國即將開啟兩會時間，對於未來中國貨幣政策和信貸政策走向，瑞銀大中華區首席經濟學家汪濤預計，在兩會期間及其後，信貸政策比貨幣政策更寬鬆，但不會推出量化寬鬆。
在貨幣政策方面，汪濤認為，由於1年期存款基準利率已降至1.5%，進一步降息的空間比較有限。但鋻於今年通縮壓力較大、企業債務負擔加重，今年央行還將再降息兩次、每次25個基點。短期貨幣市場利率還可以進一步下行。
汪濤指出，出於對人民幣貶值壓力的擔憂，央行在短期內不希望降準或降息，以免釋放過強的寬鬆信號。但為了應對資本持續大幅外流、緩和其對央行資産負債表的衝擊，今年央行還會多次降準、並主動利用PSL或信貸質押再貸款等方式為市場注入流動性，保持基礎貨幣穩定增長。
信貸政策方面，汪濤認為，雖然基礎貨幣增速無法明顯加快、名義利率下行空間也相對有限，但信貸政策仍然可以進一步放鬆。去年決策層已經取消了貸存比要求，放鬆了對部分行業的信貸約束，月度貸款額度似乎較此前有所鬆動，且今年總的貸款額度也很可能高於往年。作為印證，今年1月雖沒有降息或降準，但新增信貸規模仍創下歷史新高。隨著季節性因素消退，1月的信貸強勁增長趨勢恐怕無法維繫，但鋻於此前部分約束政策已經放鬆，銀行可能會繼續快速擴張信貸規模。
此外，汪濤預計，國債和地方政府債券發行規模也將擴大，這也有助於整體信貸增長。預計全年人民幣貸款和整體信貸餘額都將增長14%，這意味著2016年新增人民幣貸款13萬億、新增社會融資規模15萬億左右。
汪濤對中國經濟網記者表示，央行並不會推行量化寬鬆，即擴張資産負債表、直接購買政府或準政府債券。央行完全可以直接降低目前高達17%的存款準備金率，商業銀行可以用釋放的流動性購買政府或準政府債券，而政策性銀行則可以直接給政府工程放貸。此前決策層一直是通上述方式並與信貸和財政政策相結合來支援經濟增長，預計這在未來仍將延續。
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