債市大開助力人民幣國際化
- 發佈時間：2016-02-25 21:30:47 來源：國際商報 責任編輯：羅伯特
在境外類央行機構陸續進入的基礎上，我國債市開放的大門進一步打開。2月24日，中國人民銀行發佈公告，允許各類境外金融機構及其向客戶發行的投資産品和養老基金、慈善基金、捐贈基金等投資銀行間債市，同時取消了投資額度限制。
專家表示，考慮到人民幣匯率近期的大幅波動，此時推出這一舉措主要意在推動人民幣國際化，緩解資本流出壓力。“央行這次開放債市特別強調引入中長期機構投資者，核心就是吸引美元入境。”興業銀行首席經濟學家魯政委説，“長期投資者不太考慮短期匯率波動，而看長期回報。當前我國債券與境外相比仍存在較高利差，如果能吸引更多境外投資者前來投資，將有助於國際資本均衡流動，減少外匯儲備消耗。”
民生證券研究院固定收益組負責人李奇霖表示，目前中國經濟仍面臨較大的下行壓力，房地産、基建和出口步入長週期調整，隨之下降的人民幣資産回報率客觀上導致了一定的資本外流。此時大幅開放債券市場，無疑有利於提高境外投資者持有人民幣的積極性，改善資金外流。
一個不爭的事實是，隨著人民幣跨境結算和離岸市場規模擴大，購買人民幣金融資産的需求也在擴大，但資本賬戶管制和有限的債券市場規模制約了人民幣國際化的進程。“此次央行基本上放開了所有類型境外機構的準入，資本項目開放和人民幣國際化進程明顯提速，在促進離岸人民幣流動性增長，推動人民幣從結算、交易貨幣到投資、儲備貨幣轉變的同時，對完善我國貨幣政策傳導機制、促進利率匯率改革等都具有重要意義。”李奇霖説。
在魯政委看來，更為多元化的投資人對債券市場頗為關鍵，能助其更好地發揮市場化收益率曲線的基礎作用。此外，近期我國企業和地方政府發債壓力很大，如果有更多投資人予以承接，對當前宏觀政策執行和實體經濟發展也大有好處。
種種利好之下，債券市場加速開放的步伐清晰可見。2015年4月底，央行批准匯豐、摩根士丹利和法國巴黎銀行等30余家境外金融機構進入銀行間市場。短短三個月後，又全部放開境外央行、國際金融組織和主權財富基金等機構的額度限制和投資範圍，並將審核制改為備案制。而此次境外銀行、保險、證券、基金公司等獲批入場，境外投資機構基本全部放開。
權威數據顯示，截至2015年末，已經有292家境外央行主權財富基金等境外機構進入銀行間市場。“稍微長遠一點看，這件事對匯率影響挺重要。”招商證券首席宏觀分析師謝亞軒表示，隨著資本項目開放不斷深化，我國債券市場加快開放是必然趨勢，從投資範圍擴展到投資者擴容、投資規模擴增，多層次的開放政策值得期待。
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