■ 一家之言

　　政府應該做“託管贏家”而非“選擇贏家”。這就如經營一座跑馬場，政府要做的是建設並維護馬場，吸引優秀馬主和選手前來，但並不負責養馬、馴馬和賽馬。

　　這幾天，上海市政府日前出臺的“天使投資損失可獲財政補償”的相關規定的新聞在投資圈、創業圈炸開了鍋。這個政策大概意思是：對在上海註冊的投資機構，今年如投了2000萬以內的種子期科技型企業以及初創期企業，要是這些項目挂了，政府將自掏腰包給投資機構一定比例的賠償。

　　補償失敗的天使投資，不僅不能夠體現天使投資的公平性，而且還會産生劣幣驅逐良幣效應。投資有風險，入市需謹慎，這是如今商業經營盡人皆知的常識和規律，而對於天使投資來説，高投入、高風險、高收益是其與生俱來的“高字號”屬性。突然間政府為了實現“雙創”的多快好省的社會效果，突兀地出臺了所謂的“補償天使投資失敗”土豪政策，出發點也許是好的，但是卻背離了公平競爭的商業環境，喪失了政府部門的中立角色，違背了市場規律，甚至給權力和市場的雙重尋租留下了便捷的通道，必然産生劣幣驅逐良幣的商業效果，到最後事與願違。

　　其實，政府要鼓勵、扶持和幫助“雙創”活動，可以做的實體幫助事情有很多，從宏觀上而言，理順行政審批關係，扮演好服務者角色，改革金融體系和制度，實行合適的稅費制度等，都能夠體現政府部門服務“雙創”的誠意。從微觀上來講，多為“雙創”企業著想，比如可以在孵化器的廠房、辦公、租賃以及水電煤氣等方面給予優惠，要比一味用金錢“補償天使投資失敗”更能體現政府的誠心誠意。

　　即使是政府想熱心扶持“雙創”，也應該“小蔥拌豆腐，一清二白”，市場的歸市場，政府的歸政府，兩者不越位，不錯位和不缺位。且不説政府用財政資金“補償天使投資失敗”已經涉嫌違反相關規定，對廣大納稅人的合法權益也是一種侵害，單就政府方面“憧憬”的從長遠的角度來講，只要有政策有效果，納稅人肯定是收益的。雖然直接受益人是創業者和投資機構，但一旦企業發展了，他帶來的就是很明顯的效益，創造了就業機會，進入市場，稅收也有了……不能不説這是政府的一廂情願，是單相思，更是一種烏托邦式的幻想。

　　即使面對創新企業在種子期時，因風險過大、不確定因素過多，銀行不給貸款，風投又看不上，沒有人願意做“天使”。政府也不該希望在市場缺位時，政府跨前一步用“補償天使投資失敗”來做引導，政府應該做“託管贏家”而非“選擇贏家”。這就如經營一座跑馬場，政府要做的是建設並維護馬場，吸引優秀馬主和選手前來，但並不負責養馬、馴馬和賽馬。

　　由於存在“政府失靈”的因素，因此需要市場這只“手”主動出擊；同時，由於存在“市場失靈”的因素，也因此需要政府這只“手”的托舉。不過，難點在於政府這只“手”托舉張弛的力度如何拿捏。在法律法規尚不健全，配套改革措施跟不上的當下，“不越位”比“不缺位”更重要，不做什麼比要做什麼更理性，也更難得。

　　□李華東（中國國際商會投融資服務委員會副主席）