美股開年亦慘澹
- 發佈時間：2016-01-21 09:09:00 來源：國際商報 責任編輯：李航
美國股市經歷了有史以來最糟的新年開局，但這並不意味著六載牛市的結束。
股市慘烈開局是市場對中國經濟形勢以及美國公司利潤前景擔憂的反映。看好今年美國股市的投資者在這樣的開局中大受打擊，甚至有投資者擔心美國2009年3月以來的牛市是否已經結束。
然而，我們認為現在還不能判斷牛市已結束，美國基本經濟面還是良好的、健康的。按照市場對股市2016年每股收益123美元的平均預期，標普500預期市盈率還不到16倍。這樣的市盈率以歷史標準衡量不算低，但是股票相對國債、高等級債券、現金來説對投資者仍然具有較大吸引力，而且6%的凈收益率仍大大高於國債收益率和通脹率。此外，相比其他大型經濟體來講，美國經濟對外部市場的依賴要小，其出口只佔GDP的13%，因此經濟受外界的影響要小，像德國出口占GDP的比例將近50%。
實際上，去年受油價下跌的影響，美國能源業半個世紀以來首次出現全年虧損，因此去年標普500每股收益鐵定是下降的。基於今年初油價又下跌了20%，至30美元，今年標普500每股收益的預期也不可能太高。
不過分析師還是對股市後期表現比較樂觀。投資公司Nuveen首席投資策略師多爾説：“這讓我想起去年8月份的情景，當時人們擔心中國經濟發展放緩，但是後來市場仍然是從中又恢復了。因為中國經濟企穩，美國經濟也不錯。我們需要這種情況再次發生。”去年8月，標普500曾在一週時間跌去11%至1867點，然後迅速反彈至2000點。
但對於大盤今年的整體走勢，多爾信心不似去年底那麼足。多數分析師也表現出這一傾向。去年接受《巴倫週刊》調查的十位策略師全都看漲今年的股市，平均預期點位為2200點。
不過，分析師們仍認為目前是股票買入的好時機。目前標普500股息率為2.3%，超過2.12%的10年期國債收益率，這情形在過去60年中實屬罕見。FundstratGlobalAdvisors分析師湯姆·李在研報中稱，二者的這種關係是對股市利好的有力説明。
哪些股票會被看好？分析師們認為今年可能會是價值型股票領先成長型股票的一年，去年標普500成長型股票表現領先價值型股票9個百分點。今年股市贏家可包括蘋果、英特爾、默沙東、輝瑞、福特汽車、通用汽車、陶氏化學和摩根大通、花旗集團、美銀、高盛等主要金融股。包括沃爾瑪、梅西百貨在內的部分零售業公司股價已經得到提振。
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